欧债事件的一些讯息

来源：USA STOCK

目前PIIGS五國的公債（Public Debt）以希臘和義大利最嚴重，都超過了100%的GDP，而政府預算赤字則是愛爾蘭、希臘和西班牙三國最嚴重，都超過了10%的GDP。而失業率則是西班牙和愛爾蘭最慘，西班牙甚至達到20%，希臘也有10%，情況看起來都不怎麼好看。（Source）



各國目前的十年期公債值利率，希臘逼近9%左右的程度，這樣的發債成本其實是很高的，會有很沈重的壓力。而葡萄牙和愛爾蘭也都超過5%，一樣是過高的舉債成本，西班牙和義大利還維持於可以接受的4%，而德國則在3%左右，算是理想的程度。這些國家需要資金，所以發債，但是因為國家情況不穩定，所以發債沒有人願意承購，債券便宜，殖利率攀升。


Maastricht limit是歐盟條約對預算赤字的限制，條約的規定是3%的GDP，但是整個歐盟平均是6.9%，即使德國也有5%，像是法國竟然比PIIGS的一些國家還高，達到8.2%，顯示整個歐洲各國預算赤字的控制都已經超過歐盟成立時的期望了。

希臘今年要到期的債券只有158億歐元，其實問題不是很難解決，比較嚴重的是2011到2015每年都200-300億歐元。

義大利今年有2515億歐元的債券到期，但是財務狀況還不錯，目前為止沒有什麼問題，而未來幾年債券到期的金額都逐漸減少，所以比較不會讓人擔心。

西班牙是目前接在希臘之後最被關心的國家，今年和明年都有大約800億歐元的債券到期，金額比起希臘可是大多了，如果希臘都這麼難達成挽救的共識，那西班牙出事之後，恐怕只有退出歐元系統一途。

葡萄牙和希臘的規模相當，所以比較不讓人擔心，未來幾年也不像希臘那樣。

愛爾蘭的問題最小，但預算赤字與失業率會造成國家的問題，也是需要政府妥善處理。

上面這個圖（Source）分別顯示了八個歐元對美元匯價的關鍵：


1. 歐元來到0.8252的歷史低點，因為交易者對這個年輕的貨幣缺乏信心，直到歐元在2002年元旦成為正式的現金交易貨幣之後，情況才稍微好轉，並一路從0.9漲到1.35左右，為50%的漲幅。

2. 2003年三月開始的伊拉克戰爭，美元下跌也間接造成歐元對美元的升值，到2004年底達到短期的高點。

3. 2005年底，歐盟央行（ECB）開始升息，這也讓歐元對美元開始升值。

4. 2008年七月15日，歐元來到歷史高點，對美元為1.6040，而這麼強勢的匯率主要的原因是美元的弱勢，尤其2007年夏季開始浮現的美國房地產危機，讓美國FED降息到接近零利率的程度，更讓美元的價值下降。

5. 2008年十月一日，美國政府通過7000億美元的紓困方案，美元開始轉強。

6. 2009年底，歐元對美元不斷升值並來到短期的高點，收在1.50以上，美國的債務問題和貿易赤字都讓投資人對美元失去信心，不過，在很短的時間內投資人把注意力轉移到財務失去平衡的歐元區域，而希臘危機讓市場對歐元失去了信心。

7. 2010年五月五日，歐元下滑到1.30以下，而歐盟終於同意紓困希臘，但是IMF以及國際外匯交易者仍然擔心希臘的問題可能襲擊葡萄牙或西班牙，而歐盟其實並沒有對歐元的大貶值做出什麼挽救措施，所以歐元對美元在四個內貶值了20%。

8. 2010年五月19日，歐元貶到四年來的最低價，低於1.22，即使德國宣佈禁止無券放空並禁止放空關聯歐盟政府債券的CDS，但市場對這些舉動的解讀是德國和歐盟政府認為歐元相當危急。


今晚開盤前TED Spread又漲了5%來到38.61了，Dow期貨也跌破了9800，開盤破萬點應該是確定的事情了。

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