读者投稿：棕榈油 MPOB 5月报告解读

2012年06月20日 09:27　　　 

文 / xiaopi

本文作者 张一帆

曾工作于瑞信投资银行及私人银行部门，现在国内一家机构从事大宗商品期货交易。

本文观点不代表华尔街见闻立场

棕榈油本周又经历的一周下跌行情，市场对于MPOB 5月份的报告似乎没做出良好的回应。我们来一起解读下MPOB 5月报告的内容：

 

基本面方面：

产量方面MPOB给出5月份月比增长8.7%，约138万吨，这一产量处于市场预测的上端。而出口方面MPOB给出5月份月比增长4.8%，约140万吨，这一出口量高于ITS公布的月比2.4%，约135万吨的增幅，同时也高过SGS公布的月比-0.2%，约133万吨的出口量。月度末库存月比下降1.8%至177万吨-----自2011年4月以来的低位。 

价格在本周则连续下跌，9月合约自周一的3008林吉特跌至周五的2849林吉特，跌幅为5.3%，连续5日下跌。通常情况下虽然交易会提前反映出一些市场预期，但往往会对MPOB的报告做出验证性质的盘面反应，因而造成本周盘面压力的原因与我上周的文章中提及的一样，在基本面和宏观面相背离的情况下，由于交易市场具有集中反应投资者情绪的性质，价格走势往往更多遵循宏观面因素。 

全年的分水岭：

市场进入6月份后，产量和出口同时进入了一个关键性的月份。首先在产量方面，在本年度2、3月份的月比反弹十分不尽人意的时候我们就看到了整个全年产量的基调很低，而后期的增速减往往持续到年中之后开始减退，因此6月份的产量增速则比任何一个月份都显得重要，目前为止我仍然判断6月的产量增速是一个超过5月份的数值，并不改变年初时对全年产量的预估，而后期我们需要持续观察马来西亚气象局的关于降水和温度的天气情况，现在普遍的共识在于一个50%的厄尔尼诺。 

出口方面虽然ITS和SGS对于6月1-10日的出口量给出了一个月比下降6.6%和增长1.8%的并不令人满意的数字，但随后6月1-15日的出口量则是一个月比增长20%和28%的巨大增幅，就像我会不太看重1-10日出量偏低引发的悲观情绪一样，1-15日看似有些夸张的出口月数字也不需要过多的乐观。这符合由于7月下旬穆斯林的备货逻辑，出口量往往是斋月前一个月开始启动，而由于人们的预期，价格的启动往往会再提早半个月，来自印度和巴基斯坦的进口量将引领整个6、7月。 

技术面因素： 

马盘9月合约(周线蜡烛图)：

 马盘9月合约(日线蜡烛图)：

 

连续的5日下跌使得在周线图上拉出了一个长长阴线，却在最后的两个交易日形成了一个双重底的形态，这是本周最有趣的图形，当然周三与周四之间跳开的窗口会形成一条阻力线，能否封住这个窗口是下周技术面上的一个重要问题。 

周五公布的良好的出口数据，以及基于我们之前言论而得出的本月比较乐观的总体出口趋势，恰好与技术面相配合，下周的市场形势将会些许乐观，当然宏观因素仍然是最有力的臂膀，这很大程度上取决于周末欧洲问题的结果。 

其他相关因素： 

与棕榈油极为相关的布伦特原油价格也从周一的100.29下跌至97.52(截止2012年6月15日23：40)，跌幅约3%。棕榈油对于原油的溢价已从年初的接近500的高位下降至低于200的一个历史正常水平，在我看来这种价差的合理回归是健康的。(我们会在以后特地拿出一篇来讲关于棕榈油和原油的相关性问题)

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翻种黄金潮树苗需求大 高价难求油棕“好种”

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  小园主黄锦佳不介意种籽售价上涨，相反的重视油棕种籽品是否优质。

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我国油棕业进入“翻种黄金潮”！由于棕油价格走高，油棕种籽料将上涨30至45%，推高油棕苗价格。

油棕种籽售价上涨，背后的因素除了更多的土地被开发种植油棕外，一些在7、80年代大规模种植的油棕园，如今已进入翻种阶段，需要大批油棕种苗供应。

此外，印尼继续大量种植油棕树，也造成本地油棕种籽及油棕苗外输而短缺。

在大家争抢油棕苗的当儿，园主受促提高警惕，不要急就章购入品质低劣的油棕苗，那将造成惨重损失。

一般上，油棕苗成长至棕果及收成需時五年左右，如果园主栽种劣质油棕苗，五年后将欲哭无泪。

根据业界消息，国内油棕种籽料在明年1月份开始售价上涨30至45%。

不过，昔加末油棕园主黄锦佳强调，按照油棕种籽售价涨幅来看，确实是比较高，但作为油棕小园主，他倒不介意种籽售价的上涨，他在意的是买到“好种”的种籽。

好种籽25年好收成

他说，毕竟买一次好种籽，就能种植出长达25年良好的收割油棕树。

“无论如何，国内大型种植公司，向来都保持良好的声望和信誉，所以在生产油棕种籽方面值得信赖。”

涉足油棕业22年的黄锦佳受访时说，若油棕种籽的涨幅介于50仙至一令吉，在5000英亩土地上种植约27万5000棵油棕树的大园坵，成本就要提高逾10万令吉，开销也跟着增加。

反观小园主在10英亩土地种植550棵油棕树，成本也不过提升500多令吉，因此对油棕小园主而言，还不是很难负荷的涨幅。

“尽管如此，油棕种籽售价一旦上涨，就会牵一发动全身，培植油棕苗场业者也会跟着调整售价，包括油棕业面对最大的工人问题，恐怕也会受到影响，因为油棕园工人目前市价每月1500至1600令吉的薪金，肯定也会水涨船高，薪酬低于1000令吉，外劳工人都不愿干。”

他指出，油棕种籽来源于大型种植公司，再由油棕苗培植场培育，小园主才向充当供应商角色的培植场购买油棕苗。

武吉仕钵彭佛油棕苗场●彭佛 优质种籽需层层筛选

在油棕园主黄锦佳热诚引导下，《南洋商报》参观了武吉仕钵油棕有限公司旗下的彭佛油棕苗场，也向东主彭佛了解油棕种籽培育成苗的一些过程。

彭佛说，每间大型种植公司都要经过慎重处理，特选高树龄会结出果的优质油棕母树（雌性），再以会产生花粉的油棕公树（雄性），在母树开花时期，让公树花粉与母树花“交配”，然后用密度高的纸袋包裹油棕母树的花，并系牢纸袋，避免空气和昆虫进入，待6至8个月成熟期后，就能摘下种籽。

“高产量和品质油棕种籽需要历经诸多的筛选，而马来西亚棕油局也会严加鉴定油棕种籽，目前市面上最普遍的油棕种籽是DXP，它是由DURA和PISIFERA两个品种交配而成，具有矮树短叶、中型果实及高油产量等特点。”

他说，还有一种称为细胞栽培的油棕种籽，可是我国政府并不鼓励油棕业者采用，因为在过去10年来，这类油棕种籽从未达到真正的成功，还需研究。

培植油棕苗需时10个月

油棕种籽培植成油棕苗的过程，并不如想象中的简单，在彭佛如数家珍般的说明后，一棵油棕苗在10个月后就能移植到园地处，再逐步结出油棕果。

前后淘汰三四次

在培植油棕苗的首要步骤，是把一粒小小的油棕种籽，种在小型黑色塑胶袋内，然后在3至4个月后，把日渐发芽成长的油棕种籽转置在较大的塑胶袋内，每15天施肥，每20天喷射农药，待培植10个月或一年后，就能把油棕苗移植到园地上。

彭佛透露，油棕苗在茁壮成长过程中，业者必须依靠经验，将已患病或生长不正常的油棕苗淘汰和去芜存菁，在小袋子转大袋子、6个月、10个月或一年期间，前后需进行3、4次的淘汰，确保油棕苗是具有优良素质的。

询及大型种植公司是否将油棕种籽培育成苗后，转卖给油棕小园主的问题时，彭佛强调一般大公司都不会直接转卖给小园主，而是让油棕苗场买下油棕种籽，至于小园主则是向油棕苗场认购种籽，同时马来西亚棕油局也会每月突击检查油棕苗场，确保油棕苗素质。

霹和丰保力苗场董事●陆家俊 联邦土展局供应涨价30%

霹雳州和丰保力苗场有限公司董事陆家俊说，随着油棕种籽价格将于明年1月起价后，油棕苗也相应起价至少10%，是无可避免的。

“更何况，入口肥料将于本月15日至少上涨5%，而本地肥料也会相应涨价，此外工资等方面也在提高中，因此油棕苗也起价。”

他指出，目前每株油棕秧苗价格在14令吉（不包运输），如果上涨10%，也等于每株油棕苗价格超过15令吉。

他说，油棕种籽是由联邦土地发展局供应，明年涨价30%至2.35令吉。

盼研发品质更高种籽

“我们希望联邦土地发展局研发出品质更高的油棕种籽供应市场，有助于油棕秧苗减少弃掉而减轻油棕苗培植业的成本，进而避免成本转移给小园主。”

根据大马投资研究报告指出，油棕籽明年1月起将从现有1.85令吉调高50仙即30%，至2.35令吉，而较高品质的棕油种籽则将调涨45%至2.70令吉。

油棕种籽价已非起不可，这与劳资成本增、外劳税调高，加上肥料、包装和电费皆起价等因素相关。”

品质改善可减低成本

陆家俊说，油棕种籽价涨对油棕苗培植业有一定的影响，当然如果品质改善，肯定的会减低成本，否则将转嫁予顾客，这是正常现象，业者也无奈！

他希望，油棕种籽供应商能够以定购数量决定价格，换言之，购买量越多越便宜，供应商与油棕苗培植业的配合下，尽量为顾客带来比较理想的油棕幼苗价格，以减轻各方的负担。

保力苗场有限公司持有MPOB颁发的油棕秧品质证明书，该公司每年可生产10万株油棕苗，以供应本地包括东马市场的需求。

独家报道：郑明丽/陈体安