“股神”巴菲特再度注资太阳能项目 最高25亿美元

2013年01月03日 08:07　　　
文 / 若离



“股神”巴菲特领导的伯克希尔-哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）控股的中美能源（MidAmerican Energy）将出资20-25亿美元收购加州电力公司SunPower旗下含建设合同在内的两个太阳能项目。
中美能源声明称，公司将收购SunPower装机容量为579兆瓦的Antelope Valley太阳能项目，其中包括三年期的建设合同，收购价20-25亿美元。

根据双方达成的一项多年协议，SunPower还将运营和维护这些项目。

但声明未透露收购的细节，未说明具体的建设成本和收购额。

据SunPower提交的相关文件，Antelope Valley太阳能项目预计在本季度开始建设，2015年底完工。

SunPower目前市值约为7.32亿美元。收购消息公布后，该公司股价2日涨近9.1%，收报每股6.13美元，为约8个月来最高收盘价。



SunPower首席执行官Tom Werner告诉路透记者，巴菲特控股的中煤能源注资将使本公司更有信誉，更有投资吸引力。他说：

如果你是家银行，今天你看我们就和上周完全不同了。

巴菲特认为，投资公共事业“不能致富，但可守财”，在经济形势不好的情况下，此类项目盈利能力稳定。因此，近年来巴菲特一直在加大对风能、太阳能等清洁能源项目的投资。

中美能源控股公司是美国主要风力发电厂商，也持有中国新能源企业比亚迪公司的股份。此次收购SunPower使中煤能源的清洁能源投资进一步增加。


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《财富》：2013年十大IPO

2013年01月02日 22:23　　　
文 / 若离


送走了2012年轰轰烈烈的Facebook上市风波，又到了放飞新一轮IPO希望的时候。《财富》杂志采访分析师、风投和投行银行家后揭晓了他们预计的2013年最重要IPO榜单：

1、Twitter



虽然Twitter的管理层一直在打消外界对该公司将IPO临近的猜测，但这家社交媒体网站的确具备公开上市的素质，比如管理能力强和增长潜力大。

eMarketer去年10月预计，Twitter2013年营收5.452亿美元，增长近88%。假如能达到这样高的目标，Twitter就可能轻易做出IPO的决定。

2、Violin Memory


Violin Memory生产闪存与甲骨文和思科等公司使用的高速存储系统。去年10月该公司申请IPO，有人对其估值20亿美元。

与“大数据”有关的公司在进入资本市场的时候很受欢迎。风投今年对这类公司的投资已经增加了一倍多。Violin的竞争对手Fusion-io 2011年就获得了大笔风投。该公司首席执行官Don Basile曾在Fusion-io任同一职位，2009年离开后加盟Violin至今。

3、Square


电子支付服务商的支付应用帮助信用卡公司突破小商户业务壁垒。去年6月Sarah Friar任公司首席财务官以来，有关Square IPO的传言就甚嚣直上。

因为Friar曾在Salesforce.com担任副总裁，还为高盛工作过十年，拥有IPO所需的丰富经验。

去年8月，与星巴克合作的Square公布其2013年年底的估值为55亿美元。

4、Xoom


消息人士证实，网上汇款服务公司Xoom确实提出了IPO申请。在截至去年9月的一财年内，该公司70多万客户转款接近30亿美元。

分析师们看好Xoom的管理层和可预见性。公司首席执行官John Kunze曾在软件公司BEA Systems 2005年收购的Plumtree Software任同一职位。

公司董事会有多位能提供IPO指导的财务专家，如前PayPal首席财务官Roelof Botha和前Dolby Laboratories首席财务官Murray Demo。

5、Dropbox



分析师看好存储空间供应商Dropbox的首席执行官Drew Houston和公司的商业模式。去年11月，Dropbox称用户达到1亿人，预计估值40亿美元。

Dropbox增长迅速，品牌过硬，富于创新，这些都有助于在分析师中形成良好声誉。

6、Arista Networks


有人认为Arista如今IPO估值会略低，但这家硅谷的计算机网络公司看来仍将在2013年公开募股。去年10月，Arista聘用了前Palo Alto Networks首席财务官Michael Lehman。

去年3月，Arista首席执行官Jayshree Ullal告诉路透记者，2008年成立以来公司营收逐年翻倍。Ullal加入Arista以前曾在思科担任高级副总十五年之久，赢得了分析师和硅谷商业骄子们的尊重。

7、Box


提供云内容管理和文件共享的服务商Box这几年表现抢眼。去年11月，Box出席了瑞信的年度技术大会。这是Box管理层有意启动IPO的信号。

出席一家投行的会议不能保证什么，Box 2011年也参加了高盛的这类会议，但一些企业决定在那里亮相并不是偶然。Box去年员工人数几乎翻倍，达到650人，7月融资1.25亿美元后估值约12亿美元。

预计Box如决定IPO可能估值在20-30亿美元范围内。

8、Marin Software


提供网络广告管理平台的Marin Software 2006年成立，至今在全球11个地点开设办公室，员工增加到400多人，业务发展相比更快。2013年，企业的网络广告支出预计将超过1000亿美元，Marin有望分得一杯羹。2012年该公司营收5800万美元。

Marin首席执行官Chris Lien并未隐瞒2013年让公司上市的计划。目前有迹象显示IPO相关计划正在进行。

9、Kabam


Kabam公司每个月为400万用户提供移动、网络和Facebook的硬核游戏。该公司的经营策略类网络游戏“亚瑟王国：北方之战”（Kingdoms of Camelot）三年内就带来营收1亿美元。Kabam称，2012年公司营收增长一半以上，2013年将超过1.5亿美元。

Kabam首席执行官Kevin Chou有IPO和上市公司工作的经验。他曾在风投公司Canaan Partners工作，还曾在德意志银行任公开上市科技公司并购及企业融资的顾问。

10、Opower


Opower为公用事业公司提供旨在尽量减少能耗的云软件，目前处理全美5000万个家庭的数据。2012年，该公司预计降低美国能源成本2亿美元。

Opower的首席财务官Thomas Kramer此前曾参与软件公司Cvent的IPO，协助制定商业计划并主持会议。


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衰退五年后 它们还没爬起来

2013年01月02日 11:06　　　
文 / 若离



2007年第四季度，美国经济正处巅峰，而后发生了大衰退。中国和澳大利亚等一些国家没有大受影响。中国的经济虽然略有放缓，但从未接近衰退。
截至2012年第三季度，通胀调整后以人民币计量的中国GDP比2007年底高50%。印度与印度尼西亚同期增长了30%。

可一些大型经济体的发展现在仍然没有恢复，而且还几乎没有很快复苏的迹象。

西班牙经济增长不及该国2005年水平，意大利的经济增长还不如该国2003年水平。

不过，非欧元区成员的欧洲国家形势稍好。波兰五年内经济增长15%，波兰货币兹罗提兑欧元2008年底大跌，此后就未回涨到当时的水平。这使波兰拥有了出口优势。

如果说后衰退时期全球经济增长整体尚可，股市的表现就是不尽人意了。

据MSCI收集56个国家的数据显示，全球GDP目前超过了6%，但多数国家的股市还没有回到五年前的水平。

发展中国家的突出例子是中国。2008年初，中国市场急剧下跌，引起外界担忧中国可能也开始走向衰退，虽然实情并非如此，但中国的股市还没有完全走出低谷。

美国也许是发达国家里最复杂的例子。美国GDP比2007年底规模高2.5%，这一增幅不及澳大利亚、加拿大和德国，但美国股市收复失地的表现超过了后三国。

纽约时报下图为截至2012年第三季度通胀调整后数据，均以相关国家本币计价，股价来自MSCI指数，均为未分红的本币计价数据。全球GDP与全球股市表现以美元计价，股价截至2012年12月26日。

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金价与央行

2013年01月02日 10:01　　　
文 / xiaopi

自911起，黄金与全球主要央行的资产负债表规模的相关性非常高。在2008年发生了有趣的情况，黄金下跌而央行资产规模继续膨胀，但随后黄金就赶了上来。自2008年至2011年11月，黄金与央行的资产负债表规模的相关性重新回升。而自那以后，黄金再次与央行脱钩，而如今，两者之间的差异已经接近2008年的水平（下图来自ZH）：

2002-2008


而如今：


对于OT后黄金低迷走势的原因，高盛的解读（详见：基础货币与真实利率：金价因谁而动？）是只有推高美联储资产负债表规模的行动，才会推高金价。换言之，高盛认为OT后，美联储资产负债表规模并无扩大。


而FT的Kaminska认为高盛忽视了一个重要的因素：美联储非传统的量化宽松措施已经将美债变为“零收益”的类似黄金的金融工具。而通胀保护债券（TIPS）所具有的双重保护特征（同时对通胀和通缩提供保护）使其相对黄金和传统美债具有优势，也使其具有更多的吸引力。

同时，Kaminska认为黄金现货价格已经逼近窒息价格（关于窒息价格，详见Gregor Macdonald：黄金、石油和美元的未来（之黄金篇））。

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财政悬崖危机最终走势更新

2013年01月01日 10:52　　　
文 / 莫西干


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抛给2013年美国经济的十大问题

2012年12月31日 14:10　　　
文 / 张澄



2012年即将结束，这一年的全球经济并不平静，依然有许多事情悬而未决，也把许多问题抛给了即将到来的2013年。

下面这十个问题来自Bill McBride：

1）美国政策

这可能是2013年美国经济所面临的最大下行风险了。有可能美国两党还是能够尽快达成一个财政协议的，但是这份协议中会包含多少紧缩措施？替代性最低税率（AMT）措施会造成什么影响？紧急性失业补助又会有什么变动？

另外，2013年的其它政策（如“违约上限”或“债务上限”）会有什么变化？2011年，正是债务上限和违约的风险让美国经济进一步放缓，曾在一个月内几乎保持停滞状态。而现在，白宫正在采取里根时期的方案，并表示奥巴马将之签署一个明确的债务上限法案。好吧，希望违约的风险已经消退，但谁也不知道接下来会发生什么。

2）经济增长

步入2013年，来自欧洲金融业危机和美国财政政策的不确定性，仍然会给全球经济增长造成显著的下行风险。美国经济能否在2013年实现增长？亦或是陷入又一次衰退？

3）就业问题

2013年能够有多少就业增长？ 2011年和2012年私人部门创造就业都将近两百万，2013年这个数字能否再上升一点？

4）失业率

11月的美国失业率为7.7%。过去两年我对失业率一直持有比较悲观的预期，原因是我预计劳动参与率会有所增长。但事实并不是这样，劳动参与率一直在下降。有可能2013年这一指标会有所增长，或者至少是稳定下来。旧金山联储的经济学家也因此发问：失业率下降的脚步是否会停一停？

最近一次的经济衰退从深度和时间长度来讲都是不寻常的。很长时间以来，劳动力市场的环境都非常艰难。所以，许许多多失望的人都已经停止找工作了。最大的疑问是，这些人是永久性地停止找工作还是会在经济复苏的时候回到劳动力市场中。如果他们还会回来，那么劳动参与率的上升将对未来几年的失业率产生巨大影响。

到2013年12月份，美国失业率会是多少呢？

5）通货膨胀

美联储很明确地表示，将允许通胀程度更高一点，但目前的通胀率还是中处于美联储2%的目标值下方。2013年，通胀率是会上升还是下降呢？

6）货币政策

目前，美联储计划每个月购买850亿美元的国债和机构抵押贷款证券（MBS），作为QE3的一部分。美联储能否在2013年全年都保持这样的步伐呢？美联储是否会增加购买量？降低购买量？停止购买？或者甚至出售一些债券？

7）房价

现在的状况似乎显示，美国房价已经在2012年初触底了，是这样吗？2013年的美国房价会有怎样的变化？

8）房屋库存

过去几年，房屋库存量急剧下滑，2013年这一指标是否会触底？

9）住宅投资

2012年，随着新屋销售和新屋开工量上涨20%左右，住房投资(RI)也有所回暖。需要注意的是，住房投资一般领域是新的单身家庭结构、多个家庭结构、房屋质量改善以及现有房屋销售佣金等。但目前住房投资这一指标依然处于历史较低水平，2013年这一指标是否会上涨呢？

10）欧洲和欧元

2013年，欧洲会发生什么？未来几年是否会有国家退出欧元区？欧元区是否会解体？或者，欧元区经济会在2013年触底吗？
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《巴伦周刊》：2013年买欧股正当时

2012年12月31日 11:07　　　
文 / 若离


欧洲债务危机还不能说结束，但明年的采购清单里可要加上欧洲股票了。

虽然欧元区斯托克600指数今年上涨15%，但欧洲企业的股票仍然便宜，与美股之间的差距近年来已经扩大。斯托克600平均收益率3.8%，接近德国10年期国债收益率的三倍，几乎是标普的两倍，标普为2.2%。

而且，许多欧洲企业今年表现很好。Inditex独特的商业模式保证了稳定的盈利增长，使其股价飙涨67%。Zara预计明年市盈率27.5倍，但Zara的创纪录高盈利也让人不能不看好这只个股。

下图显示了今年的股市赢家。欧洲股市表现抢眼，超越标普500，而价格仍低于其他市场股票。


以下可见《巴伦周刊》预测2013年跑赢大盘的十大欧洲企业股。它们大多受益于全球销售表现，多为大盘股，也有慷慨的股息。



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