http://www2.orientaldaily.com.my/press.php?TASK=news&TYPE=LBZ&NEWS=28oD025t08a08REb0RlA8P1P2x0k21Y0 外資可持70%股權 證監會新措施催谷REITs 2008年8月22日 （吉隆坡21日訊）在首相即將於本月杪宣佈2009年財政預算案之際，大馬證券監督委員會今日突然針對房地產信託基金（REITs）推出多項新措施，以便加強大馬交易所作為房地產信託基金上市地點的吸引力，以及提升該行業的競爭力。 市場原本預期，來臨的預算案將公佈有利房地產信託基金的措施，如降低或取消預扣稅。 證監會發出文告表示，為了鼓勵外國房地產信託基金到大馬進行營運，並且在大馬上市，新指南將允許房地產信託基金的外國持股，從原本的49% ，提高到70%。 此外，新指南將允許房地產信託基金的管理公司，在管理其資產組合時，擁有更大的彈性。舉例來說，在新的指南下，房產信託基金的管理人在國外進行投資時，能夠擁有更大的自由。 同時，新指南讓房地產信託基金能更快地增資，以充作收購以及資本開支所用。 新指南也讓基金管理公司尋求單位持有者更大的授權，以發行佔基金規模最多20%的新單位基金。此前，他們要發行任何數目的新單位，都必須召開大會，以尋求持有人的批准。 此外，只有所收購的產業是透過發行新單位融資，或一年內再融資，才需獲得證監會預先批准其產業估值。 強化投資者保障 除了上述給予市場更多自由的措施下，在新的指南中，證監會也採取更多的方式，以便強化對投資者的保護。 根據證監會發佈的文告顯示，新指南將要求基金管理人聘請專職人員，以負責符合各項條例。 為了進一步保障投資者，房地產投資基金將不被允許投資在無法帶來收益的房地產，如空地。 同時，當局也設定新條例，以監管相關夥伴交易。信託公司將在這類交易中，扮演更大角色。 |
Thursday, August 28, 2008
證監會新措施催谷REITs
Thursday, January 3, 2002
KLCI的本益比
Jan 3rd, 2002 | By klse.8k | Category: 8K 股票知识
我通常是根据KLSE出版的INVESTOR DIGEST来获得KLCI的PE。
因为INVESTOR DIGEST是月刊，所以我也只是一个月才知道一次而已。
(本益比是会随着指数的升降而波动，所以每个月都是不同的！)
不过我们随时可以自己计算KLCI的PE，方法如下：
首先，根据INVESTOR DIGEST的资料。
例如：截至2001年10月31日的KLCI是600.07，本益比是20.01倍。
PE ＝ PRICE / EPS
(在这里，PE ＝ 20.01，PRICE ＝ 600.01。)
因此：
20.01 = 600.01 / EPS
EPS = 600.01 / 20.01
EPS = 29.986
所以KLCI的EPS就是29.986。
当然，KLCI 的EPS是会变动的，有任何“成分股”公布新的业绩，它就会跟着变动，所以我们要一直应用最新的资料。
也就是这理由我一直用最新的INVESTOR DIGEST为根据。
(我假设INVESTOR DIGEST的资料是最完整的了！)
知道了KLCI的EPS我们就能够自己推算本益比了。
例子：700点的KLCI是多少的PE？
PE = PRICE / EPS
PE = 700 / 29.986
PE = 23.34
所以KLCI 700点就是23.34倍的本益比！
但是我发觉到，每间证券行对KLCI本益比的推算都不大相同。
例如AFFIN－UOB证券行说今天KLCI的本益比是15倍。
(请参阅今天的中国报。)
其实我们也是可以自己推算KLCI的本益比的，只是要花点时间。
方法如下：
先计算KLCI一百只成分股的总市价，再除以它们的总净盈利就可以了。
因为PE ＝ MARKET CAP / NET EARNING
(注意：是NET EARNING不是EPS)
怎样计算股票的市价呢？
拿它们的票数乘以股价就可以了。
怎样知道它们的净盈利呢？
只要到KLSE的网站就可以得到了。
举个例子：
EON的票数是228,532,823股，而股价是9.00令吉。
那么EON的市价就是 228,532,823 X 9.00 = 2056,795,407
EON截至2000年12月31日的净盈利是481,310,000
所以EON的本益比就是 2056,795,407 / 481,310,000 = 4.27
(注：EON并不是综合指数成分股)
所以，我们只要找出综合指数的成分股 (共100只)，然后用上述的方法来计算就可以了！
星洲日报的财经板有列出100只成分股的名称和价钱。
只要用时间和耐性再去KLSE的网站找出它们的资料就可以自己计算KLCI的本益比了。
我以前就是用这种方法来计算KLCI的本益比，现在为了省时间就依赖INVESTOR DIGEST的资料了！
KLCI的本益比
Jan 3rd, 2002 | By klse.8k | Category: 8K 股票知识
我通常是根据KLSE出版的INVESTOR DIGEST来获得KLCI的PE。
因为INVESTOR DIGEST是月刊，所以我也只是一个月才知道一次而已。
(本益比是会随着指数的升降而波动，所以每个月都是不同的！)
不过我们随时可以自己计算KLCI的PE，方法如下：
首先，根据INVESTOR DIGEST的资料。
例如：截至2001年10月31日的KLCI是600.07，本益比是20.01倍。
PE ＝ PRICE / EPS
(在这里，PE ＝ 20.01，PRICE ＝ 600.01。)
因此：
20.01 = 600.01 / EPS
EPS = 600.01 / 20.01
EPS = 29.986
所以KLCI的EPS就是29.986。
当然，KLCI 的EPS是会变动的，有任何“成分股”公布新的业绩，它就会跟着变动，所以我们要一直应用最新的资料。
也就是这理由我一直用最新的INVESTOR DIGEST为根据。
(我假设INVESTOR DIGEST的资料是最完整的了！)
知道了KLCI的EPS我们就能够自己推算本益比了。
例子：700点的KLCI是多少的PE？
PE = PRICE / EPS
PE = 700 / 29.986
PE = 23.34
所以KLCI 700点就是23.34倍的本益比！
但是我发觉到，每间证券行对KLCI本益比的推算都不大相同。
例如AFFIN－UOB证券行说今天KLCI的本益比是15倍。
(请参阅今天的中国报。)
其实我们也是可以自己推算KLCI的本益比的，只是要花点时间。
方法如下：
先计算KLCI一百只成分股的总市价，再除以它们的总净盈利就可以了。
因为PE ＝ MARKET CAP / NET EARNING
(注意：是NET EARNING不是EPS)
怎样计算股票的市价呢？
拿它们的票数乘以股价就可以了。
怎样知道它们的净盈利呢？
只要到KLSE的网站就可以得到了。
举个例子：
EON的票数是228,532,823股，而股价是9.00令吉。
那么EON的市价就是 228,532,823 X 9.00 = 2056,795,407
EON截至2000年12月31日的净盈利是481,310,000
所以EON的本益比就是 2056,795,407 / 481,310,000 = 4.27
(注：EON并不是综合指数成分股)
所以，我们只要找出综合指数的成分股 (共100只)，然后用上述的方法来计算就可以了！
星洲日报的财经板有列出100只成分股的名称和价钱。
只要用时间和耐性再去KLSE的网站找出它们的资料就可以自己计算KLCI的本益比了。
我以前就是用这种方法来计算KLCI的本益比，现在为了省时间就依赖INVESTOR DIGEST的资料了！
Sunday, September 2, 2001
选股首重ROE
Sep 2nd, 2001 | By klse.8k | Category: 8K 股票知识
ROE的中文译名应该是资金回酬。英文是RETURN ON EQUITY。
它的算法就是把每股净盈利EPS除于每股净资产NTA。
ROE ＝ EPS / NTA
我选股首重ROE，接下来才是本益比PE和NTA。
为什么我这么注重ROE呢？
因为通过ROE这个数据我们可以知道管理层的素质。
公司的资产是反映在它的净资产。
很多公司的票面值都是1令吉，但是它们的真正价值是在NTA，NTA越高价值就越高。
每间公司的赚钱能力都不同。
投资股票我们当然要选赚钱能力高的公司，赚钱能力越高我们致富的机会就越大。
所以想要投资股票致富我们一定要选赚钱能力高的公司。
但是，我们却不能因为某只股的每股EPS高就说它的赚钱能力高。
真正的赚钱能力是要和它的NTA来做比较的。
试看看以下两个例子，那一个赚钱的能力比较强？
SIME DARBY有2.76令吉的NTA ，EPS是0.33令吉。
RUBBEREX有1.50令吉的NTA， EPS是0.26令吉。
如果单单看EPS当然是SIME比较强，但是如果用ROE来计算，那么RUBBEREX才是真正赚钱能力强的公司。
RUBBEREX的ROE是 0.26 / 1.50 = 0.17
SIME DARBY的ROE是 0.33 / 2.76 = 0.12
所以通过应用ROE我们可以准确的看出谁才是真正赚钱能力强的公司。
当然ROE是不能只看一年的，因为有的公司通过特殊的项目可以把公司的EPS提高。所以多看几年才能够得到正确的ROE。
还有最正确的方法就是不要把特殊项目计算在EPS内，这样才不会出错。
为什么通过看ROE我们可以知道管理层的素质呢？
就举个例子：
假设有一间公司的资产有2亿令吉，如果管理层把全部的资产都用来做生意，公司每年可以赚2千万令吉。
如果管理层决定把其中的1亿令吉用来买专机给董事长用，只用1亿令吉来做生意，那么可以肯定的是公司赚钱的能力就会少了一半，只剩下1千万令吉。
所以通过ROE我们就能够看出管理层的素质。
ROE是跟股价没有关系的，很多朋友都不能明白ROE就是因为他们太注重股价了。
ROE只跟EPS有关系，EPS越大，ROE就越大。
当然ROE越大就越好。
通常ROE有0.15就可以了。
ROE太大反而要多加小心。
举个例子：
有间公司的NTA本来是2.00令吉，经过连年的亏损，它的NTA只剩下0.20令吉。
过后经济突然好转，公司开始赚钱了，它取得0.10令吉的EPS。
如果我们算ROE，那么就是把EPS 除于NTA，那就是：
0.10 / 0.20 = 0.50
这可是误导性的ROE呀！
所以应用ROE要很小心。
我通常把ROE分成5 个等级。
选股时就只选第一级的就可以了。
在第一级的股项里选股我就可以应用PE和NTA来考虑了，因为我知道这些都是优质股了，因为它们的ROE都已经是第一等级的了。
当然我也是有考虑其他的因素，例如，市场上流通的票数，公司的前景等等。
怎样分级呢？
我把主板 的500只股，用EXCEL记录起来它们的ROE，3年至5年。
我是用手一个接一个的记录在EXCEL，然后再SORTING，把它们分成5 个等级。第一级就是1到100，第二级就是101到200，依此类推。
我暂时就是用这样笨的方法，因为到现在我还是没有想到更好的方法。
希望HARIMAU能够帮我找出一个办法。最好是在网络里，按几下就可以了，省得我每年都要做一次这样麻烦的工作。
我是不考虑新股的因为它们没有至少三年的业绩。
暂时我也不考虑第二板的股，因为我对它们的帐目信心不大。
RUBBEREX是特殊的一个！
(根据它去年的业绩，它的EPS是0.26, NTA是1.50。所以它的ROE就是0.17。)
要领悟ROE在选股中的奥妙是需要时间的。
所以今天就谈到这里，下次有机会再深入的讨论。
Thursday, June 28, 2001
EPS/NTA和EPS/Price的分别
Jun 28th, 2001 | By klse.8k | Category: 8K 股票知识
EPS/NTA是资本回酬，也就是所谓的ROE(Return on equity)。
EPS/Price是投资回酬，我把它称为ROI(Return on investment)。
它们有什么分别呢？
就拿DRB－HICOM和BJTOTO做为例子吧：
DRB－HICOM
EPS ＝ 0.21
NTA = 2.35
Price = 1.00
所以DRB－HICOM的
ROE 就是 0.21/2.35 = 0.089 = 8.9%
ROI 就是 0.21/1.00 = 0.21 = 21.0%
BJTOTO
EPS ＝ 0.50
NTA = 1.71
Price = 4.14
所以BJTOTO的
ROE 就是 0.50/1.71 = 0.29 = 29.0%
ROI 就是 0.50/4.14 = 0.12 = 12.0%
如果是比较ROE：BJTOTO是比DRB－HICOM来得好。
如果是比较ROI：DRB－HICOM是比BJTOTO来得好。
那么我们应该看ROE还是ROI？
如果是要看一间公司素质的好坏，我们要看ROE。
理论上来讲，ROE越高，公司的素质越好。
ROE越高就是说公司的赚钱本领越强，意思是说公司善于利用资金来赚钱，所以说是素质好。
再讲得详细一点：
BJTOTO每1.00令吉的资金可以赚0.29令吉。(也就是29.0%的资金回酬)
DRB-HICOM每1.00令吉的资金只可赚0.089令吉。(也就是8.9%的资金回酬)
所以理论上BJTOTO的素质是比DRB－HICOM来得好，因为公司善于利用资金来赚钱。
理论归理论，事实归事实。
BJTOTO就是一个特殊的例子。
它的素质就有问题，因为它可以把10亿令吉的资金借给自己的母公司，BJGROUP。
上梁不正下梁歪。
BJGROUP本身的素质本来就有问题。
它的管理层可以在公司蒙受上亿令吉的亏损时还领取3000万令吉的董事酬劳。
这样的做法，它的素质还会好吗？
BJTOTO是直接受BJGROUP控制的，你说它的素质会好到那里去？
接下来让我们谈谈ROI。
ROI就是直接的回酬。
它就好像银行的定期存款利息的算法，越高越好。
如果银行的定期存款是4%，那么它的ROI就是4%。
就是这样的简单。
如果我们要求的是每年26%的回酬，那么我们要找的ROI就是26%。
当然26%的ROI在马来西亚的银行是找不到的。
这样高的回酬通常只可以在股票投资里才找得到。
回酬高，风险大。这就是股票投资的特征。
但是要注意的是股票的ROI虽然高，但是我们却不能像定期存款那样到期就可以获得全部的利润。
挂牌公司赚到的利润通常是存在公司里。股东只可以从公司所分发的股息里才能分得到这些利润。
如果遇到素质不好的公司，累积多年的利润可以在一朝里就不见了！
(最多不是告诉股东：投资失利，亏掉了！)
这就是投资股票所要冒的风险。
所以在追求高ROI的同时，我们也要考虑风险。
要减少风险的最好方法就是投资在好的素质的公司，也就是高ROE的公司。
这就是ROI和ROE的分别！
我们投资的目标其实是ROI，可是我们却不能只考虑ROI高的股项就冒冒然的投资。
我们要先从ROE下手，先在高的ROE股当中，再选出高的ROI股项。这样的投资法才是正确的。
这就是我常常强调的：选股要先选高的ROE才选低的本益比(PE)。
因为高的ROI就是低的PE！
不信？
请算算看：
ROI 10% 就是10倍的PE。
ROI 20% 就是5倍的PE。
ROI 25% 就是4倍的PE。
ROI 50% 就是2倍的PE。
原来兜了个大圈子，ROI高就是PE低！
这就是投资。
看起来复杂其实是很简单的。
结论：
我是注重ROE超过ROI的。也就是说我是先看ROE才看PE的。
一间公司的素质(也就是赚钱能力)，是反映在它的ROE。
ROE不好的公司，PE再好也是没有用的。
就好像“理财能力”不好的人，薪水再高也是没有用的。
(例如：他可以随意把钱借给没有用的亲戚)
所以我们不能单单选低的PE而忽略了ROE！
Wednesday, April 4, 2001
Thursday, March 15, 2001
我的选股方法
Mar 15th, 2001 | By klse.8k | Category: 8K 股票投资
我曾经简略的谈过我的选股方法。请参阅我过去的发表：选股还是选时？
现在我再加以补充：
根据我的个人经验，选股容易选时难。
选股容易是因为我的投资方法已经大致定型了，我的主力只投资在赚钱的公司(不包括投机的部分)，赚得越多越好。
我是用ROE来衡量一间公司的赚钱本领，ROE越高越好。我是用1年，3年和5年的ROE来评定。
(ROE ＝ Return On Equity)
根据我的看法，ROE越高的股票就是越好的成长股。所以我选的股票就是高成长股。
我是用这种方式来选股的：
首先我把主要交易板的股票用ROE来分成A，B，C，D，E，五个等级，由强到弱，ROE越高的就越强。
我曾经几次谈过ROE，请看我过去的发表。
无论如何，我以后将会专题研究ROE。
请注意我的未来发表：什么是ROE，它有什么重要？
主板的股票大约有500多只，所以能够入选为A等级的股票大约有100只。我只在A等级里选股。
我不选第二交易板，因为我相信好的股项自动会转来主板，到时再选也不迟。
过后我再用PE，NTA，DY来决定那一个股最值得买。
(PE = Price Earning Ratio)
(NTA = Net Tangible Asset)
(DY = Dividend Yield)
过了ROE我认为PE最重要，所以我就尽量选PE低的公司，因为PE是越低越好。
请参阅我过去的发表：什么是PE，它有什么重要？
过了PE我就看NTA，NTA越大的公司越好，所以我就选NTA大的公司。
请参阅我过去的发表：什么是NTA，它有什么重要？
接下来我会考虑DY高的股票，因为我需要股息来享受人生。
DY就是股息回酬，将来我会专题研究DY。
请注意我未来的发表：什么是DY，它有什么重要？
以上就是我选择股票必看的数据，当然我也观察公司的行业，看那些的前途比较好。
我要求的公司是今年好，明年比今年更好。
根据我的经验，经过了以上的选股法的考虑，通常只剩下不超过10只股让我选择，我最后决定投资的股项很少超过5只。
这种选股方法虽然费时，但是简单。所以我认为选股是容易的。
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