巴菲特选股法则

美国华尔街有许多赫赫有名的投资界大亨，譬如彼得-林区(Peter Lynch)、乔治-索罗斯(George Soros)，但是单靠而投资而挤身成为世界前十大富豪者，惟有华伦-巴菲特一人。巴菲特掌控之波克夏-海瑟威公司(Berkshire Hathaway Inc.)，旗下拥有许多企业，主要涵盖金融保险、新闻事业及各种家用品诸如食品、家具、珠宝之生产与销售，波克夏同时并拥有许多大公司的主要股权(且通常为其第一大股东) 包括美国运通(American Express) 、可口可乐(Coca-Cola)、迪士尼(Walt Disney)、吉列刮胡刀(Gillette )、麦当劳(McDonald's)、华盛顿邮报(Washington Post)、美国广播公司(ABC)以及花旗银行等等。

基本教义：

成功投资的重要因素，取决于企业的实质价值，和支付一个合理划算的交易价格，不在意最近或未来股市将会如何运作。

巴菲特投资法则 ：
『价值型投资人特别喜欢投资每年至少能够创造15％股东权益报酬率的公司，由于设定这么高的门槛，刻意把投资组合局限于盈余成长强劲且稳定的公司．若公司不支付任何股利且提报的股东权益报酬率一直超过15％，其每年的盈余成长将会超过15％，可以转变成长期股价每年至少成长15％． 』

『如果管理当局无法将销售额转换成利润，任何再好的投资都是枉然．需要靠高成本营运企业的经营管理者常会不断增加经常性支出，波克夏很讨厌那些不断增加开销的经营管理者． 』

『寻找购买价值的投资人，通常必须在〔价值〕与〔成长〕之间来选择股票．成长与价值的投资其实是相通的．价值是一项投资其未来现金流量的折现值，而成长只是用来决定价值的一项预测过程． 』

『持续购买低本益比和价值比的公司。 』

选股准则：

1. 股东权益报酬率一年及三年平均均大于15％

2. 毛利率一年及三年平均均大于15％

3. 营运现金流量成长率一年及三年平均均大于5％

4. 本益比（P/E）小于20

5. 价格/净值比小于2

注释：

股东权益报酬率(ROE)＝(税后净利－股利发放数)／股东权益
股东权益报酬率就是该年度股东权益的成长速度。其中税后净利部分是指扣除掉特别股股利后之盈余，而股东权益是指普通股权益总额。由股东权益成长率可以看出，该公司的经营阶层的目标是否与股东目标一致，是以股东权益为主要考量。股东权益报酬率是由于企业保留其盈余所获得，因此亦显示一个企业如果不仰赖对外举债也能促使其企业成长的能力。

简单的说：就是意味着股东每投资1元，能够收回多少比率的利润。

假设一家公司有1500万元的税后纯益，而股东权益是1亿元；这家公司的股东权益报酬率就是15﹪，这表示股东每投资1元的权益，税后可以得到0.15元的回收