文 / carlos
BBG: 卖空专家Carson Block的浑水研究机构（Muddy Waters LLC）声称，他相信商品贸易商Olam International Ltd.的会计数据存在问题，该问题不仅仅和Olam有关，同时也说明国际标准的设定存在缺陷。
2003年引入的国际会计准则强制要求所有的公司每三个月对其“生物资产”价值进行评估，例如农作物和活牛。而总部设在新加坡的Olam是世界上第二大大米贸易商，收购了大量牧场以及杏仁种植园。该公司开始执行这一准则，而即便财务人员都对计算“生物资产”未来价值、通胀、产量以及成本的主观假设感到困惑。
芝加哥大学Booth商学院的会计学教授Ray Bull表示：“这条会计准则本身带来了不确定性。该规则意味着谷类生产商需要在收割之前估计作物的价值，而牧场则需要在屠宰牛之前估计其价值。尽管这一标准可以帮助公司更好的体现其未长成的动植物价值，但其主观性让很多公司有被质疑的可能。
新加坡和Olam所遵守的关于生物资产的IFRS准则是强制性的，该准则使得农业企业提前确认生物资产的账面收益。
Block在11月19日的伦敦会议上质疑Olam的会计处理，造成其股价下跌7%，市值蒸发2.54亿美元，基准债券价值每1美元下跌了8.5美分。浑水刚刚于周一推出了详细的报告，而Olam则因此决定起诉浑水以及Block。
Block认为Olam采取了“激进”的会计处理来体现生物资产的收益。他自己已经卖空了Olam的股票，试图以此获利。
Woodside Holdings Investment Management的基金经理David Fergusson说：“这条准则烂透了，就不该启用。但企业看起来没有其他选择。”
允许记录生物资产收益的会计准则在2003 年开始生效，此后该准则被修改了两次，现在“生物资产”的价值等于在其成熟时出售的公允价值减去资产的出售成本，所发生的相关损益当期进入公司的损益表。
举例来说，一头用200美元买入的奶牛在一年被养肥后被估价为500美元，那么其“生物资产”的收益就是300美元，这300美元作为损益被记入那一季度的净利润中。
在6月30日为止的一年中，Olam计入的“生物资产”收益占净利润的27%，为1.109亿新加坡元。而上年所占比例为18%，即8040万新加坡元。Olam将“生物资产”的收益分为两类，一类计入营业利润，例如果园的收成增加；二将公允价值预计的改变所带来的收益计入营业外利润。
Olam的投资关系经理Hung Hoeng Chow在电话中表示：“两种收益都被计入利润表，但在显示业务“核心”利润时，则不将营业外收益包含在内。”
而公司的执行总裁Sunny Verghese则指出：“你们可以指控我们（在估值上）过于保守了，但指控我们在估计‘生物资产’公允价值时过于激进则是完全没有根据的。”
而美国的会计标准GAAP则不需要估计“生物资产”的公允价值。
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