比如呢？
经常高买低卖、割肉止血。
那剩下的一二呢？
是非常不如意的事。
比如呢？
PN17、下板。
Friday, August 19, 2011
Friday, August 12, 2011
陶冬：暫無系統性金融風險 料QE3二個月內現世 美元仍是王者
天堂的基石动摇了。
2011年8月5日，标准普尔将美国的主权信用评级降至AA+，当今世界第一经济强国历史上首次在主流评级机构那里，丧失了AAA的最高评级。消息传出，媒体震动，市场浴血。
标准普尔在美国国会通过提高债务上限议案后出手，多少有些令人意外。其实美国提高债务上限，而不对结构性财政赤字做出根本的治理，不过是试图将债务危机推后，并未触及美债的核心问题，评级公司降级无可厚非。在相当程度上，评级公司看不上眼的，不是美国政府的偿债能力，而是行政、立法当局根本没有减赤的政治意愿，反将债务危机政治化，为明年的总统大选谋取政治利益。
作为世界的储蓄货币，美国国债违约的可能性极小。当华盛顿的收入对偿债无以为继时，美国可以印钞。这种作法不仅损害债权人的利益，也为本国带来通货膨胀。理论上说，山姆大叔不会破产，但标准普尔的降级举动却在市场上引发轩然大波，它对经济的冲击，来自四个层面。
一，市场动荡。所有银行、保险公司的最大资产一定是国债。这就决定了降级行为会导致信贷收缩，市场在「去杠杆」中骤跌，摧毁掉数万亿美元的金融资产价值。
二，资产成本。美债在降级后表现不差，这基本上归功于央行护盘。不过，市场干预不可能一直进行。国债及许多公司债举债成本上扬无可回避，为财政负担百上加斤。
三，经济下滑。长期利率上升，势必拉动按揭利率，令美国楼市雪上加霜，并影响信用卡消费。同时政府被迫削减开支，经济增长将进一步放缓。另外，国债殖利率上扬，也会使已经很困难的地方政府举债更为艰巨。
四，波及海外。美国主权被调低后，法国、英国的评级高估便显得更加突出，意大利的评级也显得不恰当。这已为日后欧债危机埋下另一伏笔。
总体而言，以美国评级下调为契机，市场已展开了一轮壮烈的「去杠杆」，资产价格的动荡短期未必停止。但是，笔者认为今天的流动性水平和政府的干预意愿，与2008年雷曼倒闭时不可同日而语，暂时看不到系统性的金融风险。
美债危机，对市场投下了一枚震撼弹，其威力颇大。但是它不是雷曼危机的重演。雷曼危机的关键，不是雷曼违约倒闭，而是雷曼倒闭触发了一场信任危机、流动性危机，将全球金融体系推到了破产的边缘。与2008年相比，目前金融体系的杠杆比率低许多，也少了衍生产品将风险迅速蔓延到经济的各个角落，因此当年的「火烧连营」一幕似乎不会发生。同时，各国决策者经过雷曼一役，深知骨牌效应的厉害，所以危机对应来得积极得多。 G8国家在评级调级后市场开市前发表声明，强调不惜一切代价，防范风险蔓延。联储随后也采取行动，明言「超低利率水平」会至少维持到2013年中。
当然联储最新的声明，基本上是口头干预，实质性措施暂缺。这是因为决策者内部尚未形成共识，对推出什么样政策尚拿不定主意。不过笔者相信，联储在1-2个月内祭出新的宽松政策的可能性颇高，也许联储在Jackson Hole的年会（QE2的诞生地），伯南克便可能谈及新一轮货币刺激政策。笔者看来，现在的悬念不是伯南克会不会推出QE3或其他名义下的QE，而是QE对经济复苏是否有效。联储的政策，需要更多的创意和效率。
上世纪六十年代，英国信用评级遭到下调，英镑作为全球储蓄货币的地位随之土崩瓦解。美元会不会步其后尘？笔者认为不会。美元的基本面早已千疮百孔，但是世界上却暂时看不到替代货币，看不到新的王者的出现。顺差与逆差，从来是同一枚钱币的两面，一国有逆差才会有另一国的顺差，当亚洲国家和石油国家产生大量顺差时，这些资金无可避免地以资本帐目的形式回流逆差地区（主要是美国），唯有这样逆差国家才能持续消费。哪怕美元烂透了，只要顺差国还想维持海外需求，他们还得买美元资产。
有宗教，就有天堂，哪怕有时天堂与地狱仅咫尺之隔。
陶冬的博客网址：http://blog.cnyes.com/My/taodong/
2011年8月5日，标准普尔将美国的主权信用评级降至AA+，当今世界第一经济强国历史上首次在主流评级机构那里，丧失了AAA的最高评级。消息传出，媒体震动，市场浴血。
标准普尔在美国国会通过提高债务上限议案后出手，多少有些令人意外。其实美国提高债务上限，而不对结构性财政赤字做出根本的治理，不过是试图将债务危机推后，并未触及美债的核心问题，评级公司降级无可厚非。在相当程度上，评级公司看不上眼的，不是美国政府的偿债能力，而是行政、立法当局根本没有减赤的政治意愿，反将债务危机政治化，为明年的总统大选谋取政治利益。
作为世界的储蓄货币，美国国债违约的可能性极小。当华盛顿的收入对偿债无以为继时，美国可以印钞。这种作法不仅损害债权人的利益，也为本国带来通货膨胀。理论上说，山姆大叔不会破产，但标准普尔的降级举动却在市场上引发轩然大波，它对经济的冲击，来自四个层面。
一，市场动荡。所有银行、保险公司的最大资产一定是国债。这就决定了降级行为会导致信贷收缩，市场在「去杠杆」中骤跌，摧毁掉数万亿美元的金融资产价值。
二，资产成本。美债在降级后表现不差，这基本上归功于央行护盘。不过，市场干预不可能一直进行。国债及许多公司债举债成本上扬无可回避，为财政负担百上加斤。
三，经济下滑。长期利率上升，势必拉动按揭利率，令美国楼市雪上加霜，并影响信用卡消费。同时政府被迫削减开支，经济增长将进一步放缓。另外，国债殖利率上扬，也会使已经很困难的地方政府举债更为艰巨。
四，波及海外。美国主权被调低后，法国、英国的评级高估便显得更加突出，意大利的评级也显得不恰当。这已为日后欧债危机埋下另一伏笔。
总体而言，以美国评级下调为契机，市场已展开了一轮壮烈的「去杠杆」，资产价格的动荡短期未必停止。但是，笔者认为今天的流动性水平和政府的干预意愿，与2008年雷曼倒闭时不可同日而语，暂时看不到系统性的金融风险。
美债危机，对市场投下了一枚震撼弹，其威力颇大。但是它不是雷曼危机的重演。雷曼危机的关键，不是雷曼违约倒闭，而是雷曼倒闭触发了一场信任危机、流动性危机，将全球金融体系推到了破产的边缘。与2008年相比，目前金融体系的杠杆比率低许多，也少了衍生产品将风险迅速蔓延到经济的各个角落，因此当年的「火烧连营」一幕似乎不会发生。同时，各国决策者经过雷曼一役，深知骨牌效应的厉害，所以危机对应来得积极得多。 G8国家在评级调级后市场开市前发表声明，强调不惜一切代价，防范风险蔓延。联储随后也采取行动，明言「超低利率水平」会至少维持到2013年中。
当然联储最新的声明，基本上是口头干预，实质性措施暂缺。这是因为决策者内部尚未形成共识，对推出什么样政策尚拿不定主意。不过笔者相信，联储在1-2个月内祭出新的宽松政策的可能性颇高，也许联储在Jackson Hole的年会（QE2的诞生地），伯南克便可能谈及新一轮货币刺激政策。笔者看来，现在的悬念不是伯南克会不会推出QE3或其他名义下的QE，而是QE对经济复苏是否有效。联储的政策，需要更多的创意和效率。
上世纪六十年代，英国信用评级遭到下调，英镑作为全球储蓄货币的地位随之土崩瓦解。美元会不会步其后尘？笔者认为不会。美元的基本面早已千疮百孔，但是世界上却暂时看不到替代货币，看不到新的王者的出现。顺差与逆差，从来是同一枚钱币的两面，一国有逆差才会有另一国的顺差，当亚洲国家和石油国家产生大量顺差时，这些资金无可避免地以资本帐目的形式回流逆差地区（主要是美国），唯有这样逆差国家才能持续消费。哪怕美元烂透了，只要顺差国还想维持海外需求，他们还得买美元资产。
有宗教，就有天堂，哪怕有时天堂与地狱仅咫尺之隔。
陶冬的博客网址：http://blog.cnyes.com/My/taodong/
早报2011年8月12日
《重要新闻》
◇ 美洲
■周三(10 日) 欧美股市重现动乱大跌，德法股市收盘重挫5%，美股道琼工业指数大跌519 点。悲观爆点来自法国信评恐遭调降，引发金融类股跳水。显示全球银行业危机忧虑，已浮上台面。
■News Corp. (NWS-US)(新闻集团) 周三发布财报，年度第4 季获利小幅下滑，但仍调高半年度股息27%。该公司欲借此释出讯息──英国小报窃听丑闻，对集团影响甚微。
■美国芝加哥商品交易所（CME Group）周三（10日）宣布调高黄金商品交易保证金，并于周四正式生效。
■《金融时报》报导指出，联准会(Fed) 决定将基准利率保持极低水位至2013 年，美国债信评等和欧债危机持续威胁，投资人疯狂交易操盘，本周股票和衍生品的买卖创下新高纪录。
■处理器厂英特尔今(11)日宣布，正式成立3 亿美元的Ultrabook基金，将协助新类型装置的创新研发，包含更轻薄的外型机壳、储存装置、感测器、触控与电池等相关零件领域。
■根据市场研究机构ComScore 周三(10日) 发布的研究数据，美国7 月网路搜寻市场龙头，仍由全球网路搜寻引擎龙头Google Inc.(GOOG-US) 拿下，但其市占率下滑，而入口网站雅虎(Yahoo Inc.)(YHOO-US) 则呈现上升态势。
■《华尔街日报》周三报导，根据内情人士透露，美国反垄断当局正在扩大调查Google，被关切的业务范畴包括Android 手机软体及网搜相关服务。
■国外媒体报导，即使标普（Standard & Poor's）上周才将美债信评等降至AA+，避险热潮仍持续吸引投资人抢进美国公债，价格飙高的同时，美10 年期公债利率周三（10日）下跌至2.09%，直逼2008 年12月的历史低点2.06%。
■美国联准会(Fed)官员正为美国大型银行制定一套新规章，新规章不会比先前在瑞士巴塞尔达成协议之全球资本标准更加严格。
■美媒《McClatchy Newspapers》周三(10日) 指出，美股主要股指收盘依然暴跌，美国政府和华尔街市场巨头正奋力寻找方法，在疲软经济遭股市动荡严重伤害前，设法加以遏止。
■Amazon.com Inc. (亚马逊) (AMZN-US) 是第一家绕过苹果销售数位内容新规定的美国大型零售商，此举可能带动其他销售商跟进。
■债券天王葛洛斯(Bill Gross) 毕竟说对了，虽然他自己的基金今年表现也不够好。
■独立投资顾问网站《Investment U》周三(10 日) 报导，知名投资人罗杰斯(Jim Rogers) 上周末受访时指出，大宗商品价格正处于多头「超级循环」，持续时间将比先前任何一波牛市要来得长。
■全球第3 大避险基金、由Paulson & Co 知名操盘手鲍尔森(John Paulson) 经理的旗舰基金，资产净额单单上周减损达10% 以上。当时绵延3 日的股灾还未爆发，但鲍尔森已因押注经济复苏及金融业体质，而惨遭严重亏损。
■美国总统奥巴马11日在密歇根州竞选活动上表示，「我们的国家没有任何问题，有问题的是我们的政治运作体系」，力图拉近同美国普通选民间的距离。
■美国经济已迟滞许久了，从白宫官员到市井小民均引颈期盼，房市与民间消费能尽快恢复生气。但经济学家预估，未来1 年半美国经济成长率最多只有2%，而景气在未来12 个月内出现衰退的机率高达40%。
■未来几个月内，Fed 官员需要经济持续减弱的证据，才有可能提出第3 次量化宽松政策(QE3)。而关键的指标数字可能是通货膨胀。
◇ 欧洲
■英国多个地区连续几晚骚乱后，伦敦市面大致回复平静，但在伦敦以外一些城市，仍有抢劫、纵火和暴力事件发生。中部城市伯明翰有3 名亚裔男子，在保卫自己的家园免被抢掠时，被汽车「撞飞到空中」死亡。警方指3 名青年是被故意杀害，已拘捕1 名男子。首相卡梅伦宣布，已授权警方使用高压水枪、橡胶子弹对付骚乱。
■汇控(0005-HK)(HBC-US)(HSBA-UK) 昨(10) 日正式公布以总代价327 亿美元(约2550 亿港元) 出售美国信用卡及零售商户业务予Capital One Financial Corp . ，当中包括约26 亿美元溢价，估计是项交易将带来除税后利润24 亿美元(约187 亿港元) ，预期交易将于明年上半年完成。
■为澄清法国可能遭降等的疑虑，国际三大信评机构Standard & Poor's(标准普尔)、Moody's Investors Service(穆迪)及Fitch Ratings(惠誉)周三重申该国的顶级评等。
■市场咸信法国失去顶级信评的风险升高，为澄清疑虑，法国政府周三承诺愿考虑加税、减支及其它预算措施，以达成减赤目标。
■苹果(Apple Inc.)(AAPL-US)成功地延后竞争对手三星(Samsung Electronics)(005930-KR)平板电脑Galaxy Tab的欧洲上市时间，亦巩固住其全球平板电脑供应商的霸主地位。在双方专利诉讼案陷入混战期间，市场再度关注此案最新进展。
■法国第二大银行Societe Generale SA (兴业银行) (GLE-FR) 执行长驳斥自家银行陷入困境的谣言，并怪罪系因近来美国债信评等遭调降，才会引起法国也可能失去AAA级评等的市场猜疑。
■荷兰保险商荷兰全球集团(Aegon NV)(AGN-NL)(AGN-UK)(AEG-US) 周四(11日) 宣布，今(2011) 年第2 季净利下滑2.4% 至4.03 亿欧元，低于去(2010) 年同期的4.13 亿欧元，系因投资收益增幅未能弥补业务上的弱势表现。
■英国财政大臣乔治•奥斯本11日称，英国经济复苏还需经历一段「长期和艰难」的时期，他同时表示此前宣布的削减财政赤字的「A计划」将保持不变。
■欧盟金融市场监管者ESMA 周四宣布，比利时、法国、义大利、西班牙将颁布新禁令，禁止放空或空头部位。该禁令将于8月12日开始实施。
◇ 美洲
■周三(10 日) 欧美股市重现动乱大跌，德法股市收盘重挫5%，美股道琼工业指数大跌519 点。悲观爆点来自法国信评恐遭调降，引发金融类股跳水。显示全球银行业危机忧虑，已浮上台面。
■News Corp. (NWS-US)(新闻集团) 周三发布财报，年度第4 季获利小幅下滑，但仍调高半年度股息27%。该公司欲借此释出讯息──英国小报窃听丑闻，对集团影响甚微。
■美国芝加哥商品交易所（CME Group）周三（10日）宣布调高黄金商品交易保证金，并于周四正式生效。
■《金融时报》报导指出，联准会(Fed) 决定将基准利率保持极低水位至2013 年，美国债信评等和欧债危机持续威胁，投资人疯狂交易操盘，本周股票和衍生品的买卖创下新高纪录。
■处理器厂英特尔今(11)日宣布，正式成立3 亿美元的Ultrabook基金，将协助新类型装置的创新研发，包含更轻薄的外型机壳、储存装置、感测器、触控与电池等相关零件领域。
■根据市场研究机构ComScore 周三(10日) 发布的研究数据，美国7 月网路搜寻市场龙头，仍由全球网路搜寻引擎龙头Google Inc.(GOOG-US) 拿下，但其市占率下滑，而入口网站雅虎(Yahoo Inc.)(YHOO-US) 则呈现上升态势。
■《华尔街日报》周三报导，根据内情人士透露，美国反垄断当局正在扩大调查Google，被关切的业务范畴包括Android 手机软体及网搜相关服务。
■国外媒体报导，即使标普（Standard & Poor's）上周才将美债信评等降至AA+，避险热潮仍持续吸引投资人抢进美国公债，价格飙高的同时，美10 年期公债利率周三（10日）下跌至2.09%，直逼2008 年12月的历史低点2.06%。
■美国联准会(Fed)官员正为美国大型银行制定一套新规章，新规章不会比先前在瑞士巴塞尔达成协议之全球资本标准更加严格。
■美媒《McClatchy Newspapers》周三(10日) 指出，美股主要股指收盘依然暴跌，美国政府和华尔街市场巨头正奋力寻找方法，在疲软经济遭股市动荡严重伤害前，设法加以遏止。
■Amazon.com Inc. (亚马逊) (AMZN-US) 是第一家绕过苹果销售数位内容新规定的美国大型零售商，此举可能带动其他销售商跟进。
■债券天王葛洛斯(Bill Gross) 毕竟说对了，虽然他自己的基金今年表现也不够好。
■独立投资顾问网站《Investment U》周三(10 日) 报导，知名投资人罗杰斯(Jim Rogers) 上周末受访时指出，大宗商品价格正处于多头「超级循环」，持续时间将比先前任何一波牛市要来得长。
■全球第3 大避险基金、由Paulson & Co 知名操盘手鲍尔森(John Paulson) 经理的旗舰基金，资产净额单单上周减损达10% 以上。当时绵延3 日的股灾还未爆发，但鲍尔森已因押注经济复苏及金融业体质，而惨遭严重亏损。
■美国总统奥巴马11日在密歇根州竞选活动上表示，「我们的国家没有任何问题，有问题的是我们的政治运作体系」，力图拉近同美国普通选民间的距离。
■美国经济已迟滞许久了，从白宫官员到市井小民均引颈期盼，房市与民间消费能尽快恢复生气。但经济学家预估，未来1 年半美国经济成长率最多只有2%，而景气在未来12 个月内出现衰退的机率高达40%。
■未来几个月内，Fed 官员需要经济持续减弱的证据，才有可能提出第3 次量化宽松政策(QE3)。而关键的指标数字可能是通货膨胀。
◇ 欧洲
■英国多个地区连续几晚骚乱后，伦敦市面大致回复平静，但在伦敦以外一些城市，仍有抢劫、纵火和暴力事件发生。中部城市伯明翰有3 名亚裔男子，在保卫自己的家园免被抢掠时，被汽车「撞飞到空中」死亡。警方指3 名青年是被故意杀害，已拘捕1 名男子。首相卡梅伦宣布，已授权警方使用高压水枪、橡胶子弹对付骚乱。
■汇控(0005-HK)(HBC-US)(HSBA-UK) 昨(10) 日正式公布以总代价327 亿美元(约2550 亿港元) 出售美国信用卡及零售商户业务予Capital One Financial Corp . ，当中包括约26 亿美元溢价，估计是项交易将带来除税后利润24 亿美元(约187 亿港元) ，预期交易将于明年上半年完成。
■为澄清法国可能遭降等的疑虑，国际三大信评机构Standard & Poor's(标准普尔)、Moody's Investors Service(穆迪)及Fitch Ratings(惠誉)周三重申该国的顶级评等。
■市场咸信法国失去顶级信评的风险升高，为澄清疑虑，法国政府周三承诺愿考虑加税、减支及其它预算措施，以达成减赤目标。
■苹果(Apple Inc.)(AAPL-US)成功地延后竞争对手三星(Samsung Electronics)(005930-KR)平板电脑Galaxy Tab的欧洲上市时间，亦巩固住其全球平板电脑供应商的霸主地位。在双方专利诉讼案陷入混战期间，市场再度关注此案最新进展。
■法国第二大银行Societe Generale SA (兴业银行) (GLE-FR) 执行长驳斥自家银行陷入困境的谣言，并怪罪系因近来美国债信评等遭调降，才会引起法国也可能失去AAA级评等的市场猜疑。
■荷兰保险商荷兰全球集团(Aegon NV)(AGN-NL)(AGN-UK)(AEG-US) 周四(11日) 宣布，今(2011) 年第2 季净利下滑2.4% 至4.03 亿欧元，低于去(2010) 年同期的4.13 亿欧元，系因投资收益增幅未能弥补业务上的弱势表现。
■英国财政大臣乔治•奥斯本11日称，英国经济复苏还需经历一段「长期和艰难」的时期，他同时表示此前宣布的削减财政赤字的「A计划」将保持不变。
■欧盟金融市场监管者ESMA 周四宣布，比利时、法国、义大利、西班牙将颁布新禁令，禁止放空或空头部位。该禁令将于8月12日开始实施。
Wednesday, August 10, 2011
早报 2011年8月11日
《重要新闻》
◇ 美洲
■联准会试图力挽弱化中的美国经济，周二暗示将冻结短期利率2 年，并开启扩大量化宽松的大门。美元和美债殖利率因此大幅走低。
■《道琼社》周二(9日) 报导，石油输出国组织(OPEC) 宣布，削减全球的石油需求增幅预期，且警告未来可能进一步下调，显示日益恶化的经济困境，已对全球原油消费造成冲击。
■信评机构标普(S&P)周三(10日)表示，上周五(5日)历史性地调降美国主权债信顶级评等后，部分依旧保有AAA等级的美国州及地方政府并不会遭到自动降评。
■Dohmen 资本研究机构(Dohmen Capital Research Institute) 总裁Bert Dohmen 周二(9 日) 指出，若以真实通货膨胀率计算，美国「现在正处于经济衰退」。
■《华尔街日报》周二(9日) 报导指出，社交龙头网站脸书(Facebook Inc) 宣布推出一款罕见的独立软体，供手机用户透过脸书任意收发简讯，服务本身完全免费，简讯则依照各家手机业者计价。
■高盛资产管理公司董事长Jim O'Neill (欧尼尔) 周二撰文《金融时报》指出，美债降等与欧债危机，为全球带来大麻烦，但这并非末日。他说，金砖四国仍能撑起世界的成长责任──只要西方决策者别搞砸。
■令人沮丧的二次衰退或许已经降临在你我身旁，而投资人仍以为市场要从大萧条中缓步复苏。
■素来以政治动机闻名的网路骇客团体Anonymous，如今可能瞄准Facebook作为攻击对象，他们声称Facebbok这个社交网站巨擘滥用个资。
■有「末日博士」之称的灾难预测投资大师麦嘉华(Marc Faber) 周二(9 日) 表示，美国联准会(Fed) 今日没有宣布推出第三轮量化宽松行动(QE3)，是正确决定。他并警告，美国长期公债价格近期虽屡创新高，但该市场终究是泡沫。
■诺贝尔经济学奖得主Joseph Stiglitz，针对现在的全球股灾发表看法。他认为，现在的全球经济问题，程度恶化到欧巴马政府无法应对。
■消费者集体的徘徊、犹疑、踌躇，正在啃啮美国经济。灾难性的黑色星期一，华尔街再度为所有平凡的美国企业与美国人心中重重烙下原先即已普遍存在的恐惧：动荡年代来临，企业不用妄想扩张版图，家庭企图增加开支同样免谈。
◇ 欧洲
■英国伦敦多个地区近日暴发打砸抢烧骚乱事件。据英国《卫报》8月9日报导，目前警方已首次动用装甲车，清理街头的混乱。一些高级警官说，这是他们记忆中所发生过的最恶劣的暴力事件。事件至今导致 1 人死亡。英国保险协会估计，暴乱可能令业界赔偿数千万英镑(约数亿港元)。
■美韩两家电子大厂的专利战持续上演，苹果(AAPL-US) 周二表示，德国法院已下暂时禁制令，三星电子(005930-KR) 所生产的一款平板电脑，不得在欧盟多数地区贩售。
■受欧债危机升级及美国失去AAA 信用评级影响，环球股市大动荡。据彭博资料显示，自7 月26 日以来，环球股市市值已蒸发7.8 兆美元(约60.84 兆港元) ，不少地区的股市已进入熊市。其中，港股昨日收报19330 点，较一年高位24988 点跌逾22.6% ，技术上已步入熊市。
■《彭博社》报导，3 名知情人士周二(9 日) 透露，欧洲中央银行(ECB) 已连续2 日收购义大利及西班牙公债，以拉低殖利率。其中2 名人士并称，ECB 也在市场收购爱尔兰公债。
■芬兰手机大厂诺基亚(Nokia)(NOK1V-FI) 周二(9 日) 透露，计画停止在北美市场贩售Symbian 作业系统智慧手机及传统功能手机，而将销售主力全部放在微软(Microsoft) (MSFT-US) Windows Phone 作业系统手机。
■知名投资人罗杰斯(Jim Rogers) 周一(8 日) 预料，接下来几个月，英国及数个欧元区国家的债信评等恐遭调降，因债务问题恶化；他并认为，西方政府将被迫推出更多量化宽松措施，来推动经济成长。
■周三(10日)晚间，因市场传言法国将失去AAA信评，欧洲股市大幅下挫，欧元大幅跳水，美国股市开盘后跟随暴挫，美元飙涨。法国总统萨科齐、总理菲永、财长巴洛因与预算部长佩克雷瑟及主要银行的高管在爱丽舍宫召开了紧急会议；惠誉，穆迪纷纷表示，法国主权信评为AAA ，前景稳定，以安抚市场。
■英国首相卡梅伦10日表示，政府正在采取更强有力的行动打击暴力骚乱，伦敦的局势已经基本得到控制。到目前为止，警方已逮捕750多人，其中160人被起诉。
◇ 美洲
■联准会试图力挽弱化中的美国经济，周二暗示将冻结短期利率2 年，并开启扩大量化宽松的大门。美元和美债殖利率因此大幅走低。
■《道琼社》周二(9日) 报导，石油输出国组织(OPEC) 宣布，削减全球的石油需求增幅预期，且警告未来可能进一步下调，显示日益恶化的经济困境，已对全球原油消费造成冲击。
■信评机构标普(S&P)周三(10日)表示，上周五(5日)历史性地调降美国主权债信顶级评等后，部分依旧保有AAA等级的美国州及地方政府并不会遭到自动降评。
■Dohmen 资本研究机构(Dohmen Capital Research Institute) 总裁Bert Dohmen 周二(9 日) 指出，若以真实通货膨胀率计算，美国「现在正处于经济衰退」。
■《华尔街日报》周二(9日) 报导指出，社交龙头网站脸书(Facebook Inc) 宣布推出一款罕见的独立软体，供手机用户透过脸书任意收发简讯，服务本身完全免费，简讯则依照各家手机业者计价。
■高盛资产管理公司董事长Jim O'Neill (欧尼尔) 周二撰文《金融时报》指出，美债降等与欧债危机，为全球带来大麻烦，但这并非末日。他说，金砖四国仍能撑起世界的成长责任──只要西方决策者别搞砸。
■令人沮丧的二次衰退或许已经降临在你我身旁，而投资人仍以为市场要从大萧条中缓步复苏。
■素来以政治动机闻名的网路骇客团体Anonymous，如今可能瞄准Facebook作为攻击对象，他们声称Facebbok这个社交网站巨擘滥用个资。
■有「末日博士」之称的灾难预测投资大师麦嘉华(Marc Faber) 周二(9 日) 表示，美国联准会(Fed) 今日没有宣布推出第三轮量化宽松行动(QE3)，是正确决定。他并警告，美国长期公债价格近期虽屡创新高，但该市场终究是泡沫。
■诺贝尔经济学奖得主Joseph Stiglitz，针对现在的全球股灾发表看法。他认为，现在的全球经济问题，程度恶化到欧巴马政府无法应对。
■消费者集体的徘徊、犹疑、踌躇，正在啃啮美国经济。灾难性的黑色星期一，华尔街再度为所有平凡的美国企业与美国人心中重重烙下原先即已普遍存在的恐惧：动荡年代来临，企业不用妄想扩张版图，家庭企图增加开支同样免谈。
◇ 欧洲
■英国伦敦多个地区近日暴发打砸抢烧骚乱事件。据英国《卫报》8月9日报导，目前警方已首次动用装甲车，清理街头的混乱。一些高级警官说，这是他们记忆中所发生过的最恶劣的暴力事件。事件至今导致 1 人死亡。英国保险协会估计，暴乱可能令业界赔偿数千万英镑(约数亿港元)。
■美韩两家电子大厂的专利战持续上演，苹果(AAPL-US) 周二表示，德国法院已下暂时禁制令，三星电子(005930-KR) 所生产的一款平板电脑，不得在欧盟多数地区贩售。
■受欧债危机升级及美国失去AAA 信用评级影响，环球股市大动荡。据彭博资料显示，自7 月26 日以来，环球股市市值已蒸发7.8 兆美元(约60.84 兆港元) ，不少地区的股市已进入熊市。其中，港股昨日收报19330 点，较一年高位24988 点跌逾22.6% ，技术上已步入熊市。
■《彭博社》报导，3 名知情人士周二(9 日) 透露，欧洲中央银行(ECB) 已连续2 日收购义大利及西班牙公债，以拉低殖利率。其中2 名人士并称，ECB 也在市场收购爱尔兰公债。
■芬兰手机大厂诺基亚(Nokia)(NOK1V-FI) 周二(9 日) 透露，计画停止在北美市场贩售Symbian 作业系统智慧手机及传统功能手机，而将销售主力全部放在微软(Microsoft) (MSFT-US) Windows Phone 作业系统手机。
■知名投资人罗杰斯(Jim Rogers) 周一(8 日) 预料，接下来几个月，英国及数个欧元区国家的债信评等恐遭调降，因债务问题恶化；他并认为，西方政府将被迫推出更多量化宽松措施，来推动经济成长。
■周三(10日)晚间，因市场传言法国将失去AAA信评，欧洲股市大幅下挫，欧元大幅跳水，美国股市开盘后跟随暴挫，美元飙涨。法国总统萨科齐、总理菲永、财长巴洛因与预算部长佩克雷瑟及主要银行的高管在爱丽舍宫召开了紧急会议；惠誉，穆迪纷纷表示，法国主权信评为AAA ，前景稳定，以安抚市场。
■英国首相卡梅伦10日表示，政府正在采取更强有力的行动打击暴力骚乱，伦敦的局势已经基本得到控制。到目前为止，警方已逮捕750多人，其中160人被起诉。
Tuesday, August 9, 2011
早报 2011年8月10日
《重要新闻》
◇ 美洲
■美国国会消息人士周一(8 日) 透露，针对标准普尔(Standard and Poor's) 上周末将美国主权债信评等调降一举，参议院银行委员会已暗中展开调查。
■美国国际贸易委员会(ITC) 周一(8 日) 公布，苹果(Apple)(AAPL-US) 另提出控告宏达电(HTC)(2498-TW) 侵害5 项专利权一案，ITC 决定进行调查。
■评等机构穆迪（Moody's Investors Service）周二（9日）重申美国最高级主权债信评等地位，反驳标普（Standard & Poor's）上周五将美国评等降至AA+ 的决定。
■信评机构标普(Standard & Poor) 总裁Deven Sharma 为该公司调降美国AAA 评等决定做出辩护，表示该公司无政治目的，并且亦未过度补偿次级房贷时的过失。
■欧债危机、经济消息黯淡、美国债信评等降级，点燃起市场对二次衰退的恐惧，周一股市投资者一日间损失1 兆美元。
■标准普尔调降美债评等，造成市场人心惶惶、掀起愤怒与困惑，不过美国民众倒是发挥美式幽默，苦中作乐，从中发掘新笑料。
■《MarketWatch》周一(8日) 报导指出，标准普尔(Standard & Poor's) 降级美债的决定，显得格外偏激极端。带动起整个市场的恐惧后，同时警醒美国政府发声，责备声浪方兴未艾。
■美国股票市场的跌势似乎深不见底，理财顾问希望慌张的投资人保持冷静，然而对于有短期目标或是投入毕生积蓄的投资人，见到市场出现大幅度卖压，仿如见到大灾难，也无法冷静处理手中的资金。
■《彭博社》周二(9日) 报导指出，巨擘入口网站雅虎(Yahoo Inc.)(YHOO-US) 遭到股东控告，在阿里巴巴(01688-HK) 线上付费业务支付宝(Alipay) 的重组过程，对他们未尽告知义务。
■美国最大银行美国银行(Bank of America)(BAC-US) 周一(8 日) 股价收盘暴跌逾20%，连续3 日跌势抹去1/3 市值。因美国保险业巨擘AIG (AIG-US) 控告其房贷商品涉诈欺，并求偿100 亿美元；加上标准普尔(S&P) 调降美国二大房贷机构信评，造成房贷资产庞大的美银，股价跌幅远高于大盘的5%-6%。
■避险风潮周二（9日）推升金价突破每盎司1750 美元大关，再度创下历史新高。
■财金媒体《CNNMoney》周二（9日）报导，尽管美国主权债评等遭降后，投资人依然愿意买进财政部公债，但是它们对市政债就没那么仁慈了。
■全球最大债券基金公司Pimco (Pacific Investment Management Co.) 首席经理人葛洛斯(Bill Gross)，上个月增持美国公债。因美国面临债信违约危机，但避险风气仍刺激美债价格劲扬，并创去年8 月以来单月最大涨幅。
■周一(8日) 下午，美国总统欧巴马(Barack Obama) 在白宫记者会上就信评机构标普(S&P) 将美国主权债信评等自AAA 降至AA+ 发表谈话。
■标准普尔(Standard & Poor's)下砍美国AAA债信评等，引发全球资金大逃亡，股市与大宗商品市场的银弹涌向债市避难，促使全球债市市值创历史新高。
■美国公债价格周二下跌，殖利率则上升。美国股指期货走势震荡，投资人近来有避险资金流入美国公债，但今日该流向反转。
■美国欧巴马总统周二将宣布新效能标准，日后消防车、混水泥车、重型卡车…等所有卡车都将须削减燃料耗损量和温室气体排放量。
■"末日博士"麦嘉华表示，股票市场抛售过度，预计会出现短期反弹，但他并未改变关于熊市的观点。
■在标普眼中，美国债务评级已经不是最高的AAA 等级，但这对于投资人不会是灾难，因为美债没有被打入垃圾等级，虽然不是最高等级，还是值得投资。
■《纽约时报》报导，假使美国经济再度陷入衰退，如同许多经济学者正在警告的，将会制造比上一次的经济萧条更艰巨的困境。
■联准会周二表示，将至少延续货币政策刺激计画(低利率)2年，这是为了要挽救面临歧异的美国经济及全球市场。
■评级机构标准普尔9日表示，迟缓的经济恢复进程、美国主权债务问题和抵押贷款风险等因素将打压美国银行业利润和信用等级。
◇ 欧洲
■经不起市场压力，欧洲央行终于屈服。央行董事局昨(8) 日召开紧急会议后，行长特里谢发表声明，称会「主动落实」购债行动，随即在债市大手购买义大利和西班牙国债，市传每日将购买25 亿欧元(约276 亿港元) ，刺激义西国债孳息昨日开市急跌，西班牙10 年期国债孳息率更跌近1% 。
■外媒周二(9日) 报导指出，汇丰控股(HSBC Holdings Plc)(HSBA-UK)(HBC-US)(00005-HK) 宣布，目前已展开商谈，计画出售美国的信用卡和零售业务资产。
■欧洲央行(ECB) 总裁特里谢(Jean-Claude Trichet)周二表示，ECB正积极在二级市场收购债券，并计画持续收购。
◇ 美洲
■美国国会消息人士周一(8 日) 透露，针对标准普尔(Standard and Poor's) 上周末将美国主权债信评等调降一举，参议院银行委员会已暗中展开调查。
■美国国际贸易委员会(ITC) 周一(8 日) 公布，苹果(Apple)(AAPL-US) 另提出控告宏达电(HTC)(2498-TW) 侵害5 项专利权一案，ITC 决定进行调查。
■评等机构穆迪（Moody's Investors Service）周二（9日）重申美国最高级主权债信评等地位，反驳标普（Standard & Poor's）上周五将美国评等降至AA+ 的决定。
■信评机构标普(Standard & Poor) 总裁Deven Sharma 为该公司调降美国AAA 评等决定做出辩护，表示该公司无政治目的，并且亦未过度补偿次级房贷时的过失。
■欧债危机、经济消息黯淡、美国债信评等降级，点燃起市场对二次衰退的恐惧，周一股市投资者一日间损失1 兆美元。
■标准普尔调降美债评等，造成市场人心惶惶、掀起愤怒与困惑，不过美国民众倒是发挥美式幽默，苦中作乐，从中发掘新笑料。
■《MarketWatch》周一(8日) 报导指出，标准普尔(Standard & Poor's) 降级美债的决定，显得格外偏激极端。带动起整个市场的恐惧后，同时警醒美国政府发声，责备声浪方兴未艾。
■美国股票市场的跌势似乎深不见底，理财顾问希望慌张的投资人保持冷静，然而对于有短期目标或是投入毕生积蓄的投资人，见到市场出现大幅度卖压，仿如见到大灾难，也无法冷静处理手中的资金。
■《彭博社》周二(9日) 报导指出，巨擘入口网站雅虎(Yahoo Inc.)(YHOO-US) 遭到股东控告，在阿里巴巴(01688-HK) 线上付费业务支付宝(Alipay) 的重组过程，对他们未尽告知义务。
■美国最大银行美国银行(Bank of America)(BAC-US) 周一(8 日) 股价收盘暴跌逾20%，连续3 日跌势抹去1/3 市值。因美国保险业巨擘AIG (AIG-US) 控告其房贷商品涉诈欺，并求偿100 亿美元；加上标准普尔(S&P) 调降美国二大房贷机构信评，造成房贷资产庞大的美银，股价跌幅远高于大盘的5%-6%。
■避险风潮周二（9日）推升金价突破每盎司1750 美元大关，再度创下历史新高。
■财金媒体《CNNMoney》周二（9日）报导，尽管美国主权债评等遭降后，投资人依然愿意买进财政部公债，但是它们对市政债就没那么仁慈了。
■全球最大债券基金公司Pimco (Pacific Investment Management Co.) 首席经理人葛洛斯(Bill Gross)，上个月增持美国公债。因美国面临债信违约危机，但避险风气仍刺激美债价格劲扬，并创去年8 月以来单月最大涨幅。
■周一(8日) 下午，美国总统欧巴马(Barack Obama) 在白宫记者会上就信评机构标普(S&P) 将美国主权债信评等自AAA 降至AA+ 发表谈话。
■标准普尔(Standard & Poor's)下砍美国AAA债信评等，引发全球资金大逃亡，股市与大宗商品市场的银弹涌向债市避难，促使全球债市市值创历史新高。
■美国公债价格周二下跌，殖利率则上升。美国股指期货走势震荡，投资人近来有避险资金流入美国公债，但今日该流向反转。
■美国欧巴马总统周二将宣布新效能标准，日后消防车、混水泥车、重型卡车…等所有卡车都将须削减燃料耗损量和温室气体排放量。
■"末日博士"麦嘉华表示，股票市场抛售过度，预计会出现短期反弹，但他并未改变关于熊市的观点。
■在标普眼中，美国债务评级已经不是最高的AAA 等级，但这对于投资人不会是灾难，因为美债没有被打入垃圾等级，虽然不是最高等级，还是值得投资。
■《纽约时报》报导，假使美国经济再度陷入衰退，如同许多经济学者正在警告的，将会制造比上一次的经济萧条更艰巨的困境。
■联准会周二表示，将至少延续货币政策刺激计画(低利率)2年，这是为了要挽救面临歧异的美国经济及全球市场。
■评级机构标准普尔9日表示，迟缓的经济恢复进程、美国主权债务问题和抵押贷款风险等因素将打压美国银行业利润和信用等级。
◇ 欧洲
■经不起市场压力，欧洲央行终于屈服。央行董事局昨(8) 日召开紧急会议后，行长特里谢发表声明，称会「主动落实」购债行动，随即在债市大手购买义大利和西班牙国债，市传每日将购买25 亿欧元(约276 亿港元) ，刺激义西国债孳息昨日开市急跌，西班牙10 年期国债孳息率更跌近1% 。
■外媒周二(9日) 报导指出，汇丰控股(HSBC Holdings Plc)(HSBA-UK)(HBC-US)(00005-HK) 宣布，目前已展开商谈，计画出售美国的信用卡和零售业务资产。
■欧洲央行(ECB) 总裁特里谢(Jean-Claude Trichet)周二表示，ECB正积极在二级市场收购债券，并计画持续收购。
Monday, August 8, 2011
早報 2011年8月9日
《重要新闻》
◇ 美洲
■根据最新出炉统计，上周末全美电影票房排行由20世纪福斯的动作惊悚片「猩球崛起(Rise of the Planet of the Apes)」夺得榜首。本作为1968 年的「决战猩球(The Planet of the Apes)」前传，受欢迎度超乎预期，不过它首周周末票房，仍逊于2001年鬼才导演提姆波顿(Tim Burton)所重拍的「决战猩球」。
■国际评级机构标准普尔上周五下调美国长期主权信贷评级，引发环球恐慌，「股神」巴菲特(Warren Buffett) 开腔炮轰标普决定「错误」，强调其投资旗舰巴郡不会减持美债，他有信心美国能避免出现3 年内第二次衰退。
■标准普尔(Standard & Poor's) 上周五史无前例调降美国信评，引发投资人忧虑，美股周一开盘恐面临沉重卖压。 more...
■仅管信评机构标准普尔(S&P) 周末调降美国主权债信评等，前美国联准会(Fed) 主席葛林斯潘(Alan Greenspan) 周日(7 日) 充满信心表示，他排除美债违约的可能性，原因是美国总是可以印钞票来偿债。
■标准普尔(Standard and Poor's) 上周五(5 日) 破天荒摘除美国AAA 级债信评等，降至AA+，引发市场忧心接下来还有大国遭降级，尤其是法国。不过标普周一(8 日) 重申，他们并无降等的口袋名单。
■美国政府和标准普尔幕前针锋相对，幕后拉锯同样精彩。美国传媒报导，白宫和财政部在最后阶段，与标普展开激烈角力，软硬兼施冀使标普改变初衷，惜最终事与愿违。标普上周一(1日) 致电国会预算办公室(CBO) ，查询不同赤字预期的细节以作评估，正是这次电话谈话，判定了美国难逃降级的命运。more...
■标准普尔史无前例调降美国债信评等，引发美国和全球经济成长的新一波疑虑，受利空冲击，亚股周一全面下挫，但跌幅已有收敛，美元兑多数货币则走强。
■原本萌生辞意的美国财政部长Timothy Geithner (盖特纳)，已应欧巴马的要求，决定留任到2012 年总统大选。面临新一波危机的美国，至少不用担心谁来领导政府经济团队。
■外电报导指出，前联准会(Fed) 主席葛林斯潘(Alan Greenspan) 周日(7日) 出面缓颊，称美国并未面临二次衰退风险，因国内经济结构相对较为强健，而真正应该担忧的是欧洲国家。
■美国电信营运商Verizon Communications Inc. (VZ-US) 大约4.5 万位的员工在周日(7日) 展开了罢工行动，系由于劳资双方未能就新的合约内容达成协议。罢工事件为该公司 11 年来所仅见。
■巴菲特掌管的Berkshire Hathaway (US-BRK.A)(US-BRK.B)(伯克夏海瑟威) 公司，出价35.2 亿美元收购再保业者Transatlantic Holdings Inc.。由于美股重挫，其它公司出的收购价码均缩水，不急于出手的巴老，反而抢得优势。
■标准普尔(Standard & Poor's) 上周末调降美国AAA 债信评等，掀起全球市场波澜。美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch) 高层于亚洲时间周一(8 日) 上午紧急召开记者会警告，标普恐将在不到3 个月内，再度调降美国长期信评。
■世界最大债券基金操盘手葛洛斯(Bill Gross)表示，这次标准普尔(Standard & Poor's)展现了「勇气」，下砍美国债信评等。葛洛斯的看法，恰恰与「股神」巴菲特(Warren Buffett)、Legg Mason Inc.的Bill Miller唱反调，他们认为标普降评是错误的决定。
■标普于上周调降美国长期债信评级，美国现在与日本、中国、西班牙、台湾及斯洛维尼亚同样是「AA+」评级。
■根据《金融时报》报导，太平洋投资管理公司(PIMCO) 执行长Mohamed El-Erian 撰文指出，标准普尔调降美国评等合理与否，将有无尽的辩驳理论较劲，但这样的历史性动作已经发生，全球金融体系必须调整，才能在一连串不稳定波动之中，抓住一线希望。
■《MarketWatch》报导，信评机构惠誉（Fitch Ratings）周一（8日）表示，预计本月底之前完成对美国主权债务评级的审查。
■经建会主委刘忆如再针对此次股灾表示，美元与世界各国存在「恐怖平衡」，美元不是不被抛售，而是「不能」被抛售，美国更不可能因调降评等崩落！
■穆迪预期美国经济将获得改善，2013年之前将提出额外措施，降低预算赤字。该信评公司说，这就是8月2日，公司再度核定美国债务评等为AAA级的原因。
■尽管先前的经刺计画效果不是太佳，但是美国经济政策中心共同召集人Dean Baker认为，美国除了增加开支，没有其他应对危机的方法了。
◇ 欧洲
■美国信贷评级被标准普尔降低，加上欧洲债务危机恶化在上周四引发环球股灾，全球主要财金官员急谋对策，希望在今(8) 日亚洲开市前「救火」，包括7 大工业国(G7) 和主要新兴国家在内的20 国(G20) 的财长，传今日在亚洲时段早上再开会，商讨如何在今天开市前，重新稳定投资者信心。日本官员表示， G7 的财长周一开市前会进行电话会议，跟进讨论欧美的债务危机，欧美政府更可能发声明，承诺会削减庞大公共财赤和债务。
■欧债危机美国经济前景不明，引发全球忧虑，全球经济面临双底衰退危机，英国《星期日电讯报》消息指，英格兰银行(Bank of England) 行长默文金(Mervyn King) 周三(10日) 将调低英国经济预测。但多国昨仍表态支持美国，阿联酋(阿拉伯联合大公国) 称会将货币继续与美元挂钩，另一中东国家阿曼则坚称投资美债不存在风险。
■为防欧债危机及美国信评遭砍酿成「完美风暴」，G-7 (七大工业国) 周一紧急会商后承诺，将采取联合行动，以确保金融市场的流动性及正常运作。
■英国独立银行委员会(ICB) 提出收紧银行业规管的改革，可能扼杀投资者对吸纳银行股的兴趣，目前大部分股权由英国政府持有的苏格兰皇家银行(RBS-US)(RBS- UK) 和莱斯银行(Lloyd's Bank)(LLOY-UK)(LYG-US) ，恐怕短期内难以重新回归私人市场，意味英国纳税人未来10 年或需继续背负两行的盈亏。
■知名学者Nouriel Roubini (鲁比尼) 周日撰文《金融时报》指出，乐观者称先进经济体「只是阶段疲软」的说法，已不攻自破。即使上周恐慌爆发前，美国和其它先进国家陷入严重二衰的机率，也已超过5 成。
■《道琼社》周一(8日) 报导指出，G20 国集团宣布，今日准备采取行动协议，稳定金融市场并保护经济成长，在亚洲股票市场沉重卖压中不致过度受害。
■《彭博社》周一（8日）报导，部份经济学家指出，继美国遭标普（Standard & Poor's）降评至AA+ 之后，下一个最有可能受到降级的AAA 国家是法国。
◇ 美洲
■根据最新出炉统计，上周末全美电影票房排行由20世纪福斯的动作惊悚片「猩球崛起(Rise of the Planet of the Apes)」夺得榜首。本作为1968 年的「决战猩球(The Planet of the Apes)」前传，受欢迎度超乎预期，不过它首周周末票房，仍逊于2001年鬼才导演提姆波顿(Tim Burton)所重拍的「决战猩球」。
■国际评级机构标准普尔上周五下调美国长期主权信贷评级，引发环球恐慌，「股神」巴菲特(Warren Buffett) 开腔炮轰标普决定「错误」，强调其投资旗舰巴郡不会减持美债，他有信心美国能避免出现3 年内第二次衰退。
■标准普尔(Standard & Poor's) 上周五史无前例调降美国信评，引发投资人忧虑，美股周一开盘恐面临沉重卖压。 more...
■仅管信评机构标准普尔(S&P) 周末调降美国主权债信评等，前美国联准会(Fed) 主席葛林斯潘(Alan Greenspan) 周日(7 日) 充满信心表示，他排除美债违约的可能性，原因是美国总是可以印钞票来偿债。
■标准普尔(Standard and Poor's) 上周五(5 日) 破天荒摘除美国AAA 级债信评等，降至AA+，引发市场忧心接下来还有大国遭降级，尤其是法国。不过标普周一(8 日) 重申，他们并无降等的口袋名单。
■美国政府和标准普尔幕前针锋相对，幕后拉锯同样精彩。美国传媒报导，白宫和财政部在最后阶段，与标普展开激烈角力，软硬兼施冀使标普改变初衷，惜最终事与愿违。标普上周一(1日) 致电国会预算办公室(CBO) ，查询不同赤字预期的细节以作评估，正是这次电话谈话，判定了美国难逃降级的命运。more...
■标准普尔史无前例调降美国债信评等，引发美国和全球经济成长的新一波疑虑，受利空冲击，亚股周一全面下挫，但跌幅已有收敛，美元兑多数货币则走强。
■原本萌生辞意的美国财政部长Timothy Geithner (盖特纳)，已应欧巴马的要求，决定留任到2012 年总统大选。面临新一波危机的美国，至少不用担心谁来领导政府经济团队。
■外电报导指出，前联准会(Fed) 主席葛林斯潘(Alan Greenspan) 周日(7日) 出面缓颊，称美国并未面临二次衰退风险，因国内经济结构相对较为强健，而真正应该担忧的是欧洲国家。
■美国电信营运商Verizon Communications Inc. (VZ-US) 大约4.5 万位的员工在周日(7日) 展开了罢工行动，系由于劳资双方未能就新的合约内容达成协议。罢工事件为该公司 11 年来所仅见。
■巴菲特掌管的Berkshire Hathaway (US-BRK.A)(US-BRK.B)(伯克夏海瑟威) 公司，出价35.2 亿美元收购再保业者Transatlantic Holdings Inc.。由于美股重挫，其它公司出的收购价码均缩水，不急于出手的巴老，反而抢得优势。
■标准普尔(Standard & Poor's) 上周末调降美国AAA 债信评等，掀起全球市场波澜。美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch) 高层于亚洲时间周一(8 日) 上午紧急召开记者会警告，标普恐将在不到3 个月内，再度调降美国长期信评。
■世界最大债券基金操盘手葛洛斯(Bill Gross)表示，这次标准普尔(Standard & Poor's)展现了「勇气」，下砍美国债信评等。葛洛斯的看法，恰恰与「股神」巴菲特(Warren Buffett)、Legg Mason Inc.的Bill Miller唱反调，他们认为标普降评是错误的决定。
■标普于上周调降美国长期债信评级，美国现在与日本、中国、西班牙、台湾及斯洛维尼亚同样是「AA+」评级。
■根据《金融时报》报导，太平洋投资管理公司(PIMCO) 执行长Mohamed El-Erian 撰文指出，标准普尔调降美国评等合理与否，将有无尽的辩驳理论较劲，但这样的历史性动作已经发生，全球金融体系必须调整，才能在一连串不稳定波动之中，抓住一线希望。
■《MarketWatch》报导，信评机构惠誉（Fitch Ratings）周一（8日）表示，预计本月底之前完成对美国主权债务评级的审查。
■经建会主委刘忆如再针对此次股灾表示，美元与世界各国存在「恐怖平衡」，美元不是不被抛售，而是「不能」被抛售，美国更不可能因调降评等崩落！
■穆迪预期美国经济将获得改善，2013年之前将提出额外措施，降低预算赤字。该信评公司说，这就是8月2日，公司再度核定美国债务评等为AAA级的原因。
■尽管先前的经刺计画效果不是太佳，但是美国经济政策中心共同召集人Dean Baker认为，美国除了增加开支，没有其他应对危机的方法了。
◇ 欧洲
■美国信贷评级被标准普尔降低，加上欧洲债务危机恶化在上周四引发环球股灾，全球主要财金官员急谋对策，希望在今(8) 日亚洲开市前「救火」，包括7 大工业国(G7) 和主要新兴国家在内的20 国(G20) 的财长，传今日在亚洲时段早上再开会，商讨如何在今天开市前，重新稳定投资者信心。日本官员表示， G7 的财长周一开市前会进行电话会议，跟进讨论欧美的债务危机，欧美政府更可能发声明，承诺会削减庞大公共财赤和债务。
■欧债危机美国经济前景不明，引发全球忧虑，全球经济面临双底衰退危机，英国《星期日电讯报》消息指，英格兰银行(Bank of England) 行长默文金(Mervyn King) 周三(10日) 将调低英国经济预测。但多国昨仍表态支持美国，阿联酋(阿拉伯联合大公国) 称会将货币继续与美元挂钩，另一中东国家阿曼则坚称投资美债不存在风险。
■为防欧债危机及美国信评遭砍酿成「完美风暴」，G-7 (七大工业国) 周一紧急会商后承诺，将采取联合行动，以确保金融市场的流动性及正常运作。
■英国独立银行委员会(ICB) 提出收紧银行业规管的改革，可能扼杀投资者对吸纳银行股的兴趣，目前大部分股权由英国政府持有的苏格兰皇家银行(RBS-US)(RBS- UK) 和莱斯银行(Lloyd's Bank)(LLOY-UK)(LYG-US) ，恐怕短期内难以重新回归私人市场，意味英国纳税人未来10 年或需继续背负两行的盈亏。
■知名学者Nouriel Roubini (鲁比尼) 周日撰文《金融时报》指出，乐观者称先进经济体「只是阶段疲软」的说法，已不攻自破。即使上周恐慌爆发前，美国和其它先进国家陷入严重二衰的机率，也已超过5 成。
■《道琼社》周一(8日) 报导指出，G20 国集团宣布，今日准备采取行动协议，稳定金融市场并保护经济成长，在亚洲股票市场沉重卖压中不致过度受害。
■《彭博社》周一（8日）报导，部份经济学家指出，继美国遭标普（Standard & Poor's）降评至AA+ 之后，下一个最有可能受到降级的AAA 国家是法国。
早报 2011年8月8日
《重要新闻》
◇ 美洲
■美股道琼工业指数周四(4 日) 大跌逾500 点，蓝筹股指数及标准普尔(Standard & Poor's) 今年累积涨幅消弭并落入跌势。恐慌气氛刺激美股选择权交易员蜂拥采取保护部位。
■全球经济复苏恐怕已陷停滞，导致大宗商品价格周四重摔，今年来涨幅全数抹消。
■美国政府早前差点发生债务违约，投资者从货币市场基金到股票基金大撤资，引发金融大震荡。彭博引述基金研究公司iMoneyNet 的资料显示，截至8 月2 日为止一周，美国货币市场基金的净赎回为1030 亿美元(约8034 亿港元) ，为雷曼兄弟2008 年9 月份倒闭以来的最高纪录。
■全球陷入股灾，大笔资金从股市与商品市场逃离，不过这回，竟然连投资人心中的避险首选—黄金，也劫数难逃。
■周五(5 日) 亚洲市场早盘，亚股继承前日美股恐慌抛售，而黄金价格则小幅反弹。显示投资人对于黄金的避险需求回笼，金价长期涨势仍稳固。
■克莱斯勒集团宣布召修将近30万台厢型车，因为这些车辆的气囊可能意外弹开。
■恐慌情绪飙高，全球股市暴跌，推升周四（4日）美国公债价格大涨，10 年期公债值利率也出现2 年多来最大单日跌幅。
■美国政府提高了债务上限，同时也展开缩减开支，只是这些动作并不能阻止美元继续贬值。
■根据IDC 报告，苹果(AAPL-US) 第2 季出货量2030 万支，超越诺基亚(NOK-US) 且高于其他厂商，市占率19.1%，年成长141.7%，将南韩三星(005930 -KR) 和诺基亚抛诸身后，再往后头又有RIM (RIMM-US) 和台湾宏达电(2498-TW) 紧追。
■美股道琼工业指数周四(4 日) 大跌521 点，并引爆全球股灾。想必投资圈接下来会称这一天为所谓的「投降式抛售(capitulation) 日」，换句话说，市场已经触底，正是逢低进场的时机。
■全球第2大食品公司卡夫食品(Kraft Foods)(KFT-US)成为最近一间决定将公司分拆的美国公司。该公司周四(4日)宣布，北美食品杂货部门将自全球零食业务部门分拆出去，成为独立上市公司。
■英国《金融时报》(Financial Times) 引述内情人士消息指出，今(2011) 年到目前为止，美国避险基金公司Paulson & Co. 旗下的旗舰基金已亏损达21.6%，连续亏损月份亦持续到上(7) 月。
■道琼工业指数周四（4日）暴跌513点，若你认为这只是暂时修正，那就错了，接下来恐怕还会出现更多下跌。
■趋避市场风险而转抱现金的现象，近来显著增加。纽约梅隆银行(Bank of New York Mellon)(BK-US) 周四表示，准备向若干大金额的存户收费，以因应这种突发状况。
■纽约大学经济学教授鲁比尼(Nouriel Roubini)4日在自己的Twitter上称，“股市正在举旗投降，因为美国处在二次探底的边缘，欧债危机处于关键时刻，意大利和西班牙将被债务市场所抛弃。”
■奥巴马5日发表讲话，宣布了新的促进就业的计划，鼓励企业雇用退伍军人，同时表示了对当前美国就业情况的关注和对改善就业的决心。
■美国8月5日晚间，国际评级机构标普将美国长期主权信用评级由“AAA”降至“AA+”，评级展望负面。这是美国历史上首次失去AAA信用评级。
■纽约大学经济学教授鲁比尼(Nouriel Roubini)周六表示，未来12个月美国经济有超过50%的可能性重陷衰退。他称，美国7月非农就业数据非常糟糕。
◇ 欧洲
■全球股市周四重挫，显示日本、欧洲央行的干预行动，未能舒缓投资人对经济成长及欧债危机的忧虑。
■全球聚焦美国债务危机之际，却从没有人思考欧元区削赤后，需要推出刺激经济方案。正所谓节流后，定必需要开源。全球第8 大经济体系义大利可能面临债务危机担忧，涉及债务危机的多个较小的欧洲邻国亦深受打击。分析认为，欧洲大有机会推出第一轮量化宽松政策(QE1) 。
■《MarketWatch》周五(5日) 报导指出，欧洲保险巨头安联(Allianz SE)(ALV-DE) 发布第2 季财报，因希腊主权债券资产减值3.26 亿欧元，且汇率走势「明显不利」，当季净利挫低8.2％ 至10 亿欧元(14 亿美元)。
◇ 美洲
■美股道琼工业指数周四(4 日) 大跌逾500 点，蓝筹股指数及标准普尔(Standard & Poor's) 今年累积涨幅消弭并落入跌势。恐慌气氛刺激美股选择权交易员蜂拥采取保护部位。
■全球经济复苏恐怕已陷停滞，导致大宗商品价格周四重摔，今年来涨幅全数抹消。
■美国政府早前差点发生债务违约，投资者从货币市场基金到股票基金大撤资，引发金融大震荡。彭博引述基金研究公司iMoneyNet 的资料显示，截至8 月2 日为止一周，美国货币市场基金的净赎回为1030 亿美元(约8034 亿港元) ，为雷曼兄弟2008 年9 月份倒闭以来的最高纪录。
■全球陷入股灾，大笔资金从股市与商品市场逃离，不过这回，竟然连投资人心中的避险首选—黄金，也劫数难逃。
■周五(5 日) 亚洲市场早盘，亚股继承前日美股恐慌抛售，而黄金价格则小幅反弹。显示投资人对于黄金的避险需求回笼，金价长期涨势仍稳固。
■克莱斯勒集团宣布召修将近30万台厢型车，因为这些车辆的气囊可能意外弹开。
■恐慌情绪飙高，全球股市暴跌，推升周四（4日）美国公债价格大涨，10 年期公债值利率也出现2 年多来最大单日跌幅。
■美国政府提高了债务上限，同时也展开缩减开支，只是这些动作并不能阻止美元继续贬值。
■根据IDC 报告，苹果(AAPL-US) 第2 季出货量2030 万支，超越诺基亚(NOK-US) 且高于其他厂商，市占率19.1%，年成长141.7%，将南韩三星(005930 -KR) 和诺基亚抛诸身后，再往后头又有RIM (RIMM-US) 和台湾宏达电(2498-TW) 紧追。
■美股道琼工业指数周四(4 日) 大跌521 点，并引爆全球股灾。想必投资圈接下来会称这一天为所谓的「投降式抛售(capitulation) 日」，换句话说，市场已经触底，正是逢低进场的时机。
■全球第2大食品公司卡夫食品(Kraft Foods)(KFT-US)成为最近一间决定将公司分拆的美国公司。该公司周四(4日)宣布，北美食品杂货部门将自全球零食业务部门分拆出去，成为独立上市公司。
■英国《金融时报》(Financial Times) 引述内情人士消息指出，今(2011) 年到目前为止，美国避险基金公司Paulson & Co. 旗下的旗舰基金已亏损达21.6%，连续亏损月份亦持续到上(7) 月。
■道琼工业指数周四（4日）暴跌513点，若你认为这只是暂时修正，那就错了，接下来恐怕还会出现更多下跌。
■趋避市场风险而转抱现金的现象，近来显著增加。纽约梅隆银行(Bank of New York Mellon)(BK-US) 周四表示，准备向若干大金额的存户收费，以因应这种突发状况。
■纽约大学经济学教授鲁比尼(Nouriel Roubini)4日在自己的Twitter上称，“股市正在举旗投降，因为美国处在二次探底的边缘，欧债危机处于关键时刻，意大利和西班牙将被债务市场所抛弃。”
■奥巴马5日发表讲话，宣布了新的促进就业的计划，鼓励企业雇用退伍军人，同时表示了对当前美国就业情况的关注和对改善就业的决心。
■美国8月5日晚间，国际评级机构标普将美国长期主权信用评级由“AAA”降至“AA+”，评级展望负面。这是美国历史上首次失去AAA信用评级。
■纽约大学经济学教授鲁比尼(Nouriel Roubini)周六表示，未来12个月美国经济有超过50%的可能性重陷衰退。他称，美国7月非农就业数据非常糟糕。
◇ 欧洲
■全球股市周四重挫，显示日本、欧洲央行的干预行动，未能舒缓投资人对经济成长及欧债危机的忧虑。
■全球聚焦美国债务危机之际，却从没有人思考欧元区削赤后，需要推出刺激经济方案。正所谓节流后，定必需要开源。全球第8 大经济体系义大利可能面临债务危机担忧，涉及债务危机的多个较小的欧洲邻国亦深受打击。分析认为，欧洲大有机会推出第一轮量化宽松政策(QE1) 。
■《MarketWatch》周五(5日) 报导指出，欧洲保险巨头安联(Allianz SE)(ALV-DE) 发布第2 季财报，因希腊主权债券资产减值3.26 亿欧元，且汇率走势「明显不利」，当季净利挫低8.2％ 至10 亿欧元(14 亿美元)。
Sunday, August 7, 2011
非农数据太糟糕鲁比尼：美国未来12个月经济衰退机率为50%
素有“末日博士”之称的纽约大学经济学教授鲁比尼(Nouriel Roubini)周六表示，未来12个月美国经济有超过50%的可能性重陷衰退。他称，美国7月非农就业数据非常糟糕。
据环球外汇网8月7日报导，鲁比尼在其微博(Twitter)上称，“美国经济存在50%的衰退机率，预计2011年全年GDP增长仅为2%，今年下半年GDP增长将为1.5%。
他表示，“增长如此缓慢，看起来正在进入衰退。”他认为，11.7万的就业数据是一个非常糟糕的报告。
此外，鲁比尼称，美联储手中握有AA+级别的债券被降级，那么以此类推，标普应该把欧洲央行降至垃圾评级，因为它手中握有的多是BBB至CCC级别的欧猪五国垃圾债券
(冯岩 编辑)
免责声明：本文所载资料仅供参考，并不构成投资建议，世华财讯对该资料或使用该资料所导致的结果概不承担任何责任。若资料与原文有异，概以原文为准。世华财讯资讯中心：editor@shihua.com.cn 电话：010-58022299转235
据环球外汇网8月7日报导，鲁比尼在其微博(Twitter)上称，“美国经济存在50%的衰退机率，预计2011年全年GDP增长仅为2%，今年下半年GDP增长将为1.5%。
他表示，“增长如此缓慢，看起来正在进入衰退。”他认为，11.7万的就业数据是一个非常糟糕的报告。
此外，鲁比尼称，美联储手中握有AA+级别的债券被降级，那么以此类推，标普应该把欧洲央行降至垃圾评级，因为它手中握有的多是BBB至CCC级别的欧猪五国垃圾债券
(冯岩 编辑)
免责声明：本文所载资料仅供参考，并不构成投资建议，世华财讯对该资料或使用该资料所导致的结果概不承担任何责任。若资料与原文有异，概以原文为准。世华财讯资讯中心：editor@shihua.com.cn 电话：010-58022299转235
胡立阳之买卖股票十大讯号
买进股票十大讯号
1.长期萎靡的成交量，出现大于过去5日均量3倍以上的上涨量
2.股价一周剧烈震荡，但以最高价作收
3.类股排名1、2的龙头股，双双转强连续大涨3天或5个交易日中，有4天上涨
4.大涨一波的强势股初次拉回整理后，再度突破整理前的高点
5.股价连2天开低走高，最后收在2天来在最高点当五大讯号出现时，就是二度上车的好时机。 6.股价连续几天重挫、连长黑后，突然有一天跳空开低，最后却以涨停或收长下影线大逆转作收。
7.类股中的龙头股转强
8.股价在低迷行情中，突然周线连二红、成交量又大于起涨前周量30%以上。
9.量能出现连续二周急缩，创下波段新低量，但股价出现止跌或缓升。
10.最后为地心引力原理，个股30日移动平均价加72日移动平均价，除以二后就是地心引力
卖出股票的十大讯号:
1.个股成交量创下天量之后下面10个交易日量能无法再突破
2.龙头股开始走弱,连跌3天或5天中跌4天
3.股价连两天开高走低并以最低点作收
4.股价涨超过30%后出现回调,10日线向下
5.单日爆近期大量,但股价收在当天最低点或留长上影线
6.周量爆波段天量,股价却连两天走弱"
7.股价一周内剧烈震荡,并以最低价作收
8.股价由最高位下跌超过20
9.股价出现右峰比左峰低的"双峰图"并跌破颈线
10.股价"地心引力线"上方20%的"高压电线"开始走平,股价跌破
1.长期萎靡的成交量，出现大于过去5日均量3倍以上的上涨量
2.股价一周剧烈震荡，但以最高价作收
3.类股排名1、2的龙头股，双双转强连续大涨3天或5个交易日中，有4天上涨
4.大涨一波的强势股初次拉回整理后，再度突破整理前的高点
5.股价连2天开低走高，最后收在2天来在最高点当五大讯号出现时，就是二度上车的好时机。 6.股价连续几天重挫、连长黑后，突然有一天跳空开低，最后却以涨停或收长下影线大逆转作收。
7.类股中的龙头股转强
8.股价在低迷行情中，突然周线连二红、成交量又大于起涨前周量30%以上。
9.量能出现连续二周急缩，创下波段新低量，但股价出现止跌或缓升。
10.最后为地心引力原理，个股30日移动平均价加72日移动平均价，除以二后就是地心引力
卖出股票的十大讯号:
1.个股成交量创下天量之后下面10个交易日量能无法再突破
2.龙头股开始走弱,连跌3天或5天中跌4天
3.股价连两天开高走低并以最低点作收
4.股价涨超过30%后出现回调,10日线向下
5.单日爆近期大量,但股价收在当天最低点或留长上影线
6.周量爆波段天量,股价却连两天走弱"
7.股价一周内剧烈震荡,并以最低价作收
8.股价由最高位下跌超过20
9.股价出现右峰比左峰低的"双峰图"并跌破颈线
10.股价"地心引力线"上方20%的"高压电线"开始走平,股价跌破
孙子兵法 投资术
三年苦读逾百遍 领略兵法要义
东山老师坦言，从前少年得志，以为股市只涨不跌，后来发现错得离谱。十几年前，他开始看《孙子兵法》，发现股市胜利之道隐含其中。对他最深远的，莫过「顺势而为」、抱紧大盘。
/撰文/欧阳善玲
「如果时光倒流二五○○年，我遇到孙子，会马上给他磕头，请他收我为徒。」史书作家东山，在股市打滚二十四年，接触《孙子兵法》超过十三年；他钻研老祖宗的战略智慧，反覆研读《孙子兵法》至少一百遍，读了三年，才慢慢通透其中道理。
聊起这套人类史上最伟大的带兵征战绝学，东山眼神发光、心神领会地说，《孙子》启发的是战略观念，他将人性摸透，专攻人性弱点。 「人性是永远不变的，不是贪生怕死，就是贪财好色；而股市，正由人所组成。」参透《孙子》的奥妙之处，在股市，也就不容易受伤。
找到「股市之道」上不去、下不来的盘就别玩
打开《孙子》，开宗明义第一句：「兵者，国之大事；死生之地，存亡之道，不可不察也。」东山依着句子解释，「战争是国家重要大事，关系到人命生死、国家存亡，一定要好好研究、考察。」转换到股市操作，也是一样。讲到这里，他拍了一下桌子说：「当初就是不懂『股市之道』，才会摔得这么惨。」
东山回忆，一九八七年第一次踏入股市，当时上市公司只有三百多家，钱多筹码少，不管好股、烂股，全都鸡犬升天，让他产生「股市只涨不跌」的错觉。他靠着本业出版社工作，累积到一笔令人称羡的财富，拿着这笔钱，东山勇闯股市丛林，没多久时间，就赚进千万元资产。
「刚开始，我也不相信只要看着萤幕上跳来跳去的数字就能赚钱。那时候，走大多头市场，给我错误观念，后来把我害惨了。」东山语气激昂地说， 「这是我生平遭遇到最大的挫败」；八个月内，资产从六千万元变成二十八万元，每天晚上都在作恶梦。后来，读了《孙子》才发现，股市不但冷酷无情，且杀人不见血，就与战场一样。如果不用头脑，不先把功夫练好就进场，最后就只有被痛宰的份。
在股市重重摔了一跤，东山发现，原来自己根本不懂「股市之道」，以为只要有钱就可以玩股票。他深有所感地表示，股市很玄妙，不停跳动的数字，看起来好像只有涨、跌或平盘，但里面迷雾重重。为了将股市的节奏本质弄清楚，他开始到处拜师学艺，想掀开股市神秘面纱。
「股市有一种运动惯性，一是上升，一是下跌，还有横着走；上不去、下不来的盘，我就不玩。」东山潜心学习，经年累月下来，他斩钉截铁地说，「现在股市要痛宰我，是不可能的。」这份自信，来自他悟出一个真理，即操作股票最高指导原则，就是「永远紧抱大盘大腿」。
东山说，台股从九三○九点一路下滑到三九五五点，我听过身边赔钱最多的人，金额高达三亿元。为什么会赔钱？道理很简单，股市有多空，当市场走多的时候，代表财神爷站在多方；而从九三○九点重挫到三九五五点，很明显地，财神爷站在空方。这时手中握有大量股票，等于站在财神爷的对立面，试想，这样会有好果子吃吗？
蹲好马步练功夫即使做好万全准备行情也不能被操控
除了抓紧大多头行情、顺势而为，东山自信能在股市屹立不败的原因，就在他常以《孙子》期勉自己，进场前须修炼好自己的实力，不打没把握的仗。例如，「先为不可胜，以待敌之可胜；不可胜在己，可胜在敌。」白话是说，先消除自己的弱点，具备敌人无法打败的条件；在准备充分、基础完好下，等待敌人发生错误，以创造致胜机会。
股市里，他下了一个很好的注解，「不该玩股票的时候就别玩，等到对自己有利的时机出现，再进场。」另外，孙子说：「小敌之坚，大敌之擒也。」引申到股市，就是将大盘看作是强大对手，当两军对垒时，一般人是不可能力抗大盘的。东山巧妙比喻，「就算首富，拥有二千亿元资产，足以控制盘势，但也只能当一天的王。就好比在森林里，遇到狮子、老虎，手中没有武器，那还不快逃？ 」
东山强调，如果面对的是非常强大的敌人，硬干是匹夫之勇、笨蛋行为。不仅如此，只要大盘没有大行情可图，就算有波段获利空间，东山也不为所动，保持空手。 「要进入股市，先决条件是波动要大；像这两个月以来，指数上不去也下不来，要赚钱就很难。」
像孙子说：「兵贵胜，不贵久。」对应到股市，讲白了就是「赚钱才是唯一的王道」。东山直言，很多人有坏毛病，手上没股票会睡不着。 「像现在的行情，没有长线可言，我就退出不玩；就算能短线获利，也不要做。因波动幅度不大，顶多能赚小钱，但这就像刀口舔血，虽舔到了血，但有失去舌头的危险。为了蝇头小利而冒进，不如等机会来了，再进场就好。」…全文请见今周刊758期
东山老师坦言，从前少年得志，以为股市只涨不跌，后来发现错得离谱。十几年前，他开始看《孙子兵法》，发现股市胜利之道隐含其中。对他最深远的，莫过「顺势而为」、抱紧大盘。
/撰文/欧阳善玲
「如果时光倒流二五○○年，我遇到孙子，会马上给他磕头，请他收我为徒。」史书作家东山，在股市打滚二十四年，接触《孙子兵法》超过十三年；他钻研老祖宗的战略智慧，反覆研读《孙子兵法》至少一百遍，读了三年，才慢慢通透其中道理。
聊起这套人类史上最伟大的带兵征战绝学，东山眼神发光、心神领会地说，《孙子》启发的是战略观念，他将人性摸透，专攻人性弱点。 「人性是永远不变的，不是贪生怕死，就是贪财好色；而股市，正由人所组成。」参透《孙子》的奥妙之处，在股市，也就不容易受伤。
找到「股市之道」上不去、下不来的盘就别玩
打开《孙子》，开宗明义第一句：「兵者，国之大事；死生之地，存亡之道，不可不察也。」东山依着句子解释，「战争是国家重要大事，关系到人命生死、国家存亡，一定要好好研究、考察。」转换到股市操作，也是一样。讲到这里，他拍了一下桌子说：「当初就是不懂『股市之道』，才会摔得这么惨。」
东山回忆，一九八七年第一次踏入股市，当时上市公司只有三百多家，钱多筹码少，不管好股、烂股，全都鸡犬升天，让他产生「股市只涨不跌」的错觉。他靠着本业出版社工作，累积到一笔令人称羡的财富，拿着这笔钱，东山勇闯股市丛林，没多久时间，就赚进千万元资产。
「刚开始，我也不相信只要看着萤幕上跳来跳去的数字就能赚钱。那时候，走大多头市场，给我错误观念，后来把我害惨了。」东山语气激昂地说， 「这是我生平遭遇到最大的挫败」；八个月内，资产从六千万元变成二十八万元，每天晚上都在作恶梦。后来，读了《孙子》才发现，股市不但冷酷无情，且杀人不见血，就与战场一样。如果不用头脑，不先把功夫练好就进场，最后就只有被痛宰的份。
在股市重重摔了一跤，东山发现，原来自己根本不懂「股市之道」，以为只要有钱就可以玩股票。他深有所感地表示，股市很玄妙，不停跳动的数字，看起来好像只有涨、跌或平盘，但里面迷雾重重。为了将股市的节奏本质弄清楚，他开始到处拜师学艺，想掀开股市神秘面纱。
「股市有一种运动惯性，一是上升，一是下跌，还有横着走；上不去、下不来的盘，我就不玩。」东山潜心学习，经年累月下来，他斩钉截铁地说，「现在股市要痛宰我，是不可能的。」这份自信，来自他悟出一个真理，即操作股票最高指导原则，就是「永远紧抱大盘大腿」。
东山说，台股从九三○九点一路下滑到三九五五点，我听过身边赔钱最多的人，金额高达三亿元。为什么会赔钱？道理很简单，股市有多空，当市场走多的时候，代表财神爷站在多方；而从九三○九点重挫到三九五五点，很明显地，财神爷站在空方。这时手中握有大量股票，等于站在财神爷的对立面，试想，这样会有好果子吃吗？
蹲好马步练功夫即使做好万全准备行情也不能被操控
除了抓紧大多头行情、顺势而为，东山自信能在股市屹立不败的原因，就在他常以《孙子》期勉自己，进场前须修炼好自己的实力，不打没把握的仗。例如，「先为不可胜，以待敌之可胜；不可胜在己，可胜在敌。」白话是说，先消除自己的弱点，具备敌人无法打败的条件；在准备充分、基础完好下，等待敌人发生错误，以创造致胜机会。
股市里，他下了一个很好的注解，「不该玩股票的时候就别玩，等到对自己有利的时机出现，再进场。」另外，孙子说：「小敌之坚，大敌之擒也。」引申到股市，就是将大盘看作是强大对手，当两军对垒时，一般人是不可能力抗大盘的。东山巧妙比喻，「就算首富，拥有二千亿元资产，足以控制盘势，但也只能当一天的王。就好比在森林里，遇到狮子、老虎，手中没有武器，那还不快逃？ 」
东山强调，如果面对的是非常强大的敌人，硬干是匹夫之勇、笨蛋行为。不仅如此，只要大盘没有大行情可图，就算有波段获利空间，东山也不为所动，保持空手。 「要进入股市，先决条件是波动要大；像这两个月以来，指数上不去也下不来，要赚钱就很难。」
像孙子说：「兵贵胜，不贵久。」对应到股市，讲白了就是「赚钱才是唯一的王道」。东山直言，很多人有坏毛病，手上没股票会睡不着。 「像现在的行情，没有长线可言，我就退出不玩；就算能短线获利，也不要做。因波动幅度不大，顶多能赚小钱，但这就像刀口舔血，虽舔到了血，但有失去舌头的危险。为了蝇头小利而冒进，不如等机会来了，再进场就好。」…全文请见今周刊758期
陶冬: Perfect Storm（完美风暴）将全球市场打得一片狼藉
市场先是受到美国ISM急降的惊吓，担心美国经济重陷衰退。紧接着欧洲债务危机发酵，而欧洲央行周四重启债券购买计划竟然仅涵盖葡萄牙、爱尔兰，令意大利、西班牙债市大跌。至周五，欧洲透露考虑购买意西债券，不过要求意大利承诺做出财政调整。周五公布的美国非农就业数字好过预期，可是不等人们有喘息之机，S&P调低美国的主权评级至AA+，山姆大叔在历史上首次失去最高的AAA评级。
星期一，应该是完美风暴的风眼，全球金融市场面临一场严峻的考验。短期而言，市场“去杠杆”的大势已成，资产价格的动荡恐怕要持续一段时间。不过市场调整的力度，取决于美债市场（尤其是十年期国债）对降级的反应。如果债市能在几天内稳住（借助联储之力），则整个金融市场有望稳住。如果债市暴泻，则势必带动更强烈的银行收缩银根。
目前相信，穆迪和惠誉暂时均无将美国降级的计划。中期看，美国主权评级遭降低，会触发美国关联机构（如两美）及海外重债国的评级下调，债市评级的中位数亦会下降，对欧洲债务国家及固定收益产品造成冲击。
美国国债市场的变局，已将联储逼到了墙角，伯南克已不得不出牌，唯有这样才能维持市场信心与稳定，避免重蹈雷曼倒闭后的“火烧连营”。联储在S&P的降级之后，很快声明将继续接受国债作为抵押，这是预防性的第一招。
笔者认为，伯南克有三个宣布改变货币政策的窗口机会：1）8月9日联储开会后；2）本月中旬伯南克参加国会听证；3）Jackson Hole联储年会上。如果仅是QE的话，8月9日出招机会最大。另一种可能是，本周先放出口术，为必要时大规模购买国债作安排，在Jackson Hole （QE2的诞生地）在提出更有创意的宽松政策。总的来讲，市场的恶化程度超出笔者的预期，不过再现雷曼倒闭后的一幕的机会似乎不大。
本周市场焦点：美国国债、欧洲债务安排、联储会后声明，中国的通胀也受瞩目。周二美国联储开会，其决定对一只脚踏出悬崖的市场极其重要。周三英格兰银行发布通胀报告。周五美国七月零售，0.5% vs 上期的0.1%，密执根大学消费信心指数59 vs 63.7。
陶冬博客网址：http://blog.cnyes.com/My/taodong/
星期一，应该是完美风暴的风眼，全球金融市场面临一场严峻的考验。短期而言，市场“去杠杆”的大势已成，资产价格的动荡恐怕要持续一段时间。不过市场调整的力度，取决于美债市场（尤其是十年期国债）对降级的反应。如果债市能在几天内稳住（借助联储之力），则整个金融市场有望稳住。如果债市暴泻，则势必带动更强烈的银行收缩银根。
目前相信，穆迪和惠誉暂时均无将美国降级的计划。中期看，美国主权评级遭降低，会触发美国关联机构（如两美）及海外重债国的评级下调，债市评级的中位数亦会下降，对欧洲债务国家及固定收益产品造成冲击。
美国国债市场的变局，已将联储逼到了墙角，伯南克已不得不出牌，唯有这样才能维持市场信心与稳定，避免重蹈雷曼倒闭后的“火烧连营”。联储在S&P的降级之后，很快声明将继续接受国债作为抵押，这是预防性的第一招。
笔者认为，伯南克有三个宣布改变货币政策的窗口机会：1）8月9日联储开会后；2）本月中旬伯南克参加国会听证；3）Jackson Hole联储年会上。如果仅是QE的话，8月9日出招机会最大。另一种可能是，本周先放出口术，为必要时大规模购买国债作安排，在Jackson Hole （QE2的诞生地）在提出更有创意的宽松政策。总的来讲，市场的恶化程度超出笔者的预期，不过再现雷曼倒闭后的一幕的机会似乎不大。
本周市场焦点：美国国债、欧洲债务安排、联储会后声明，中国的通胀也受瞩目。周二美国联储开会，其决定对一只脚踏出悬崖的市场极其重要。周三英格兰银行发布通胀报告。周五美国七月零售，0.5% vs 上期的0.1%，密执根大学消费信心指数59 vs 63.7。
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Friday, August 5, 2011
伯南克『出师表』
 |
| 《出师表》是三国时期蜀汉丞相诸葛亮在北伐中原之前给后主刘禅上书的表文，阐述了北伐的必要性以及对后主刘禅治国寄予的期望，言辞恳切，写出了诸葛亮的一片忠诚之心。历史上有《前出师表》和《后出师表》，通常所说的《出师表》一般指《前出师表》。 |
导读：针对美股大跌英国金融时报今日发表约翰-麦德默(John McDermott)的署名文章，称最近美国股市暴跌原因不是其他，而是因为QE2结束。
以下为金融时报文章原文。
三位美联储前官员与《华尔街日报》有关美国推出第三轮量化宽松货币政策(QE3)可能性的聊天被多次引用，这主要是因为周三美股全盘暴跌。全球央行大会将于本月底在怀俄明州杰克逊霍尔(Jackson Hole)举行，这也是去年8月26日，美联储主席伯克南宣布推出第二轮量化宽松货币政策的地方，目前有分析认为，QE3可能也会在这里推出。
在美国非农数据公布在即之际，欧美市场基本面目前有所回转。伦敦券商Monument Securities高级分析师史蒂芬-路易斯认为，最近股市低迷的主要原因可能是QE2结束，而QE3未推出。美联储的观点是QE3将通过股市而非现金流来起作用，但是史蒂芬-路易斯认为这并非事实。
我们有理由充分相信，最近美国股市暴跌原因不是其他，而是因为QE2结束。美联储于6月30日停止购买国债。目前股市行情与2010年3月QE1结束时极为类似。 2010年4月，股价一路攀升，并于4月26日达到最高值，QE1后股市有17个交易日上涨。这次，市场反应延伸至7月21日，美联储结束资产购买以来有14个交易日上涨。美联储流动性将这些资金投入资本市场可能花了一些时间，因此在QE结束后与市场达到高值之前存在时间差。有观察者认为，此时，经济层面的市场信心会下降，这是导致股市受挫的主要原因。
但是，原因远不止这么简单明了。或许，市场信心减弱反映出美联储不再注入流动性的事实。支撑这一观点的论证是，近来，股市稳步上涨，即使是在6月非农数据公布、对经济活动减弱提供了客观证据后，股市依旧没有走跌。如果投资者对经济做出真实反应，在数据公布后，股市应该要下跌，而不是在公布两周后，市场才有反应。美联储的观点是QE2最关注的股市上而非现金流，但是过去一年的情况正好与之相反。 (译轩/编译)
以下为金融时报文章原文。
三位美联储前官员与《华尔街日报》有关美国推出第三轮量化宽松货币政策(QE3)可能性的聊天被多次引用，这主要是因为周三美股全盘暴跌。全球央行大会将于本月底在怀俄明州杰克逊霍尔(Jackson Hole)举行，这也是去年8月26日，美联储主席伯克南宣布推出第二轮量化宽松货币政策的地方，目前有分析认为，QE3可能也会在这里推出。
在美国非农数据公布在即之际，欧美市场基本面目前有所回转。伦敦券商Monument Securities高级分析师史蒂芬-路易斯认为，最近股市低迷的主要原因可能是QE2结束，而QE3未推出。美联储的观点是QE3将通过股市而非现金流来起作用，但是史蒂芬-路易斯认为这并非事实。
我们有理由充分相信，最近美国股市暴跌原因不是其他，而是因为QE2结束。美联储于6月30日停止购买国债。目前股市行情与2010年3月QE1结束时极为类似。 2010年4月，股价一路攀升，并于4月26日达到最高值，QE1后股市有17个交易日上涨。这次，市场反应延伸至7月21日，美联储结束资产购买以来有14个交易日上涨。美联储流动性将这些资金投入资本市场可能花了一些时间，因此在QE结束后与市场达到高值之前存在时间差。有观察者认为，此时，经济层面的市场信心会下降，这是导致股市受挫的主要原因。
但是，原因远不止这么简单明了。或许，市场信心减弱反映出美联储不再注入流动性的事实。支撑这一观点的论证是，近来，股市稳步上涨，即使是在6月非农数据公布、对经济活动减弱提供了客观证据后，股市依旧没有走跌。如果投资者对经济做出真实反应，在数据公布后，股市应该要下跌，而不是在公布两周后，市场才有反应。美联储的观点是QE2最关注的股市上而非现金流，但是过去一年的情况正好与之相反。 (译轩/编译)
恐慌不是目前的策略
美国股市周四大幅下跌，道琼斯指数跌幅达到513点。美国知名财经评论员吉姆-克莱默(Jim Cramer)对此表示，“恐慌不是目前的策略”。目前的情况很糟糕，但还不至于出现股市崩盘。
克莱默分析此次大跌的原因时称，在几周前，他并未预计到当前情况的出现，因为美国政府仅仅拿出了“空洞”的债务问题解决方案，其中没有包括削减支出，进行改革，或是增加收入等。他表示，当前的债务问题解决方案将对美国经济造成损害。
克莱默表示，美国股市目前确实存在不确定性，但是美国股市周四的表现与以往的股市崩盘并不一样。在他31年的职业生涯中，只有3次告诉投资者应当从股市撤退，这包括1987年美国股市崩盘、2008年的金融危机，以及1998年的互联网泡沫。在1987年和2008年两次情况下，克莱默做出的判断是准确的。
他认为周四美国股市的表现与1987年和2008年时不同，因为1987年时股市已经严重超买，而2008年时企业本身正在快速走向破产。他表示，在当前水平上，股市仍有可能继续走低，甚至下跌才进行到一半。不过投资者需要谨慎选择卖出时机，并留意买入时机。目前大量抛售风险很大。
克莱默称他将等待股市反弹，然后再卖出科技股和银行股，并利用未来的股市下跌去投资受到拖累的高质量公司，这些公司通常会派发高额股息。克莱默列举的公司包括Verizon、Kinder Morgan Energy、联合利华和ConEd。
“目前的情况很糟糕，但还不至于出现股市崩盘。”他表示，过去3周中，情况已经发生改变，而投资者应当转变观念，以及管理资金的方式。 (维金)
克莱默分析此次大跌的原因时称，在几周前，他并未预计到当前情况的出现，因为美国政府仅仅拿出了“空洞”的债务问题解决方案，其中没有包括削减支出，进行改革，或是增加收入等。他表示，当前的债务问题解决方案将对美国经济造成损害。
克莱默表示，美国股市目前确实存在不确定性，但是美国股市周四的表现与以往的股市崩盘并不一样。在他31年的职业生涯中，只有3次告诉投资者应当从股市撤退，这包括1987年美国股市崩盘、2008年的金融危机，以及1998年的互联网泡沫。在1987年和2008年两次情况下，克莱默做出的判断是准确的。
他认为周四美国股市的表现与1987年和2008年时不同，因为1987年时股市已经严重超买，而2008年时企业本身正在快速走向破产。他表示，在当前水平上，股市仍有可能继续走低，甚至下跌才进行到一半。不过投资者需要谨慎选择卖出时机，并留意买入时机。目前大量抛售风险很大。
克莱默称他将等待股市反弹，然后再卖出科技股和银行股，并利用未来的股市下跌去投资受到拖累的高质量公司，这些公司通常会派发高额股息。克莱默列举的公司包括Verizon、Kinder Morgan Energy、联合利华和ConEd。
“目前的情况很糟糕，但还不至于出现股市崩盘。”他表示，过去3周中，情况已经发生改变，而投资者应当转变观念，以及管理资金的方式。 (维金)
Thursday, August 4, 2011
分析师：QE3已成必然 但效果势必不振
美债上限问题解决后，现在市场焦点又重回美国及全球经济，但现在情况看来不是太好，这从美股周四盘中重挫逾3% 便可略见端倪。
一连串的经济数据让人失望，如上周疲软的GDP、本周不振的制造业数据、低于预期的消费者开支。因此市场又再度弥漫着联准会可能再度推出量化宽松计画─QE3的风声。
Streettalk Advisoe 首席策略师暨执行长Lance Roberts 表示，确定会有QE3 及再度陷入的衰退可能性。 「一连串的负面数据后，若不施行第三度量化宽松，则到年底前美国可能再度陷入衰退。」
Roberts 是认为Fed会再行量化宽松以避免再陷衰退的经济学家之一，不过他认为由于边际报酬递减定律使然，则QE3 的效果不会太好，这意味着市场将感受不到什么好处。
消费者尤其将首当其冲，因为QE3 势必使美元供给增加，让原油及食品价格上扬。
Roberts 认为，经济及就业的成长，应该要来自于低税率以及大举展开钻油计画，他以为这会立刻带来300万个就业机会。
一连串的经济数据让人失望，如上周疲软的GDP、本周不振的制造业数据、低于预期的消费者开支。因此市场又再度弥漫着联准会可能再度推出量化宽松计画─QE3的风声。
Streettalk Advisoe 首席策略师暨执行长Lance Roberts 表示，确定会有QE3 及再度陷入的衰退可能性。 「一连串的负面数据后，若不施行第三度量化宽松，则到年底前美国可能再度陷入衰退。」
Roberts 是认为Fed会再行量化宽松以避免再陷衰退的经济学家之一，不过他认为由于边际报酬递减定律使然，则QE3 的效果不会太好，这意味着市场将感受不到什么好处。
消费者尤其将首当其冲，因为QE3 势必使美元供给增加，让原油及食品价格上扬。
Roberts 认为，经济及就业的成长，应该要来自于低税率以及大举展开钻油计画，他以为这会立刻带来300万个就业机会。
美股4日收盘重挫 道指暴跌512点
受全球经济前景担忧拖累，美股4日收盘重挫，道指跌4.31%，纳指跌5.08%，标普500跌4.78%，自然资源与能源板块领跌。
综合媒体8月4日报导，美国股市4日收盘重挫，道指收盘暴跌逾512点。对全球经济可能重新陷入衰退的担心情绪令投资者感到恐慌，导致市场重挫。
道琼斯工业平均指数下跌512.53点，报11,383.91点，跌幅4.31%；纳斯达克综合指数下跌136.68点，报2,556.39点，跌幅5.08%；标准普尔500指数下跌60.24点，报1,200.10点，跌幅4.78% 。
分析师表示，过去华尔街都认为经济仍在增长、我们已经渡过最艰难的时期。现在，人们已经意识到刺激经济增长政策并未奏效，美国经济可能又将重新陷入衰退。
标普机构资深指数分析师霍华德-西沃布拉特(Howard Silverblatt)表示，市场上有许多不确定性因素，其中包括正在露头的对于企业可能已下调第三财季业绩预期的担忧情绪。如果股指点位过高，并且企业界下调了第三财季业绩预期，那么支撑股市的最后一根支柱也就坍塌了。
一位市场策略师表示，在美国政府于最后时刻达成提高债务上限协议之前，在两周的时间内美国可能违约的风险令资本市场感到疲惫不堪。
由于有消息称意大利和西班牙可能要求欧盟提供援助，欧洲股市大幅下跌。分析师表示，意大利与西班牙可能求援的消息对美国出口存在不利影响，这在实际上起到了一个作用，那就是粉碎了美国可以完全依靠自己实现经济复苏的神话。从长期角度来看，我们将会更加审慎的监测欧洲与新兴市场的动态。
卡夫食品(KFT)上涨1.1%，成为唯一上涨的道指成分股。该公司宣布将拆分为两个部分，即全球零食部门以及北美食品杂货业务部门。此外，该公司宣布盈利增长超出预期，并上调全年盈利预期。
道指已经跌破2010年年底收盘点位。标普500指数较2010年12月31日收盘点位已经下跌了2.6%，自然资源与能源板块跌幅领先。纳指较去年年底收盘点位下跌了1.5%。
经济数据面，美国劳工部宣布，在截至7月30日的一周中，首次申领失业救济人数为40万。经济学家预期为40.3万。此前一周的初请失业金人数为39.8万。
5日美国将公布备受市场关注的美国7月非农就业人数，分析师预计就业人数将增加7.5万人。
(郑相羽 编辑)
综合媒体8月4日报导，美国股市4日收盘重挫，道指收盘暴跌逾512点。对全球经济可能重新陷入衰退的担心情绪令投资者感到恐慌，导致市场重挫。
道琼斯工业平均指数下跌512.53点，报11,383.91点，跌幅4.31%；纳斯达克综合指数下跌136.68点，报2,556.39点，跌幅5.08%；标准普尔500指数下跌60.24点，报1,200.10点，跌幅4.78% 。
分析师表示，过去华尔街都认为经济仍在增长、我们已经渡过最艰难的时期。现在，人们已经意识到刺激经济增长政策并未奏效，美国经济可能又将重新陷入衰退。
标普机构资深指数分析师霍华德-西沃布拉特(Howard Silverblatt)表示，市场上有许多不确定性因素，其中包括正在露头的对于企业可能已下调第三财季业绩预期的担忧情绪。如果股指点位过高，并且企业界下调了第三财季业绩预期，那么支撑股市的最后一根支柱也就坍塌了。
一位市场策略师表示，在美国政府于最后时刻达成提高债务上限协议之前，在两周的时间内美国可能违约的风险令资本市场感到疲惫不堪。
由于有消息称意大利和西班牙可能要求欧盟提供援助，欧洲股市大幅下跌。分析师表示，意大利与西班牙可能求援的消息对美国出口存在不利影响，这在实际上起到了一个作用，那就是粉碎了美国可以完全依靠自己实现经济复苏的神话。从长期角度来看，我们将会更加审慎的监测欧洲与新兴市场的动态。
卡夫食品(KFT)上涨1.1%，成为唯一上涨的道指成分股。该公司宣布将拆分为两个部分，即全球零食部门以及北美食品杂货业务部门。此外，该公司宣布盈利增长超出预期，并上调全年盈利预期。
道指已经跌破2010年年底收盘点位。标普500指数较2010年12月31日收盘点位已经下跌了2.6%，自然资源与能源板块跌幅领先。纳指较去年年底收盘点位下跌了1.5%。
经济数据面，美国劳工部宣布，在截至7月30日的一周中，首次申领失业救济人数为40万。经济学家预期为40.3万。此前一周的初请失业金人数为39.8万。
5日美国将公布备受市场关注的美国7月非农就业人数，分析师预计就业人数将增加7.5万人。
(郑相羽 编辑)
美股评论：高盛与投行的挽歌
导读：近期以来，以高盛为代表的投资银行表现不佳，股票价格一路下滑。MarketWatch专栏作家莱恩(Matthew Lynn)撰文指出，这其实并非偶然现象。过去三十年间，这一行业的发达是依赖于债务泡沫的膨胀，而信贷危机发生之后，世界进入去杠杆化时代，他们的好日子自然也就结束了。
以下即莱恩的评论文章全文：
它是终极赚钱机器，它是市场上的马基雅弗利，它拥有点石成金的魔力，它的触角几乎伸向了所有的央行和政府，它无论硬币哪一面向上都会是最后的赢家……
这就是大众眼中的高盛证券(GS)，哪怕经常会受到斥责，但他们确实是迄今为止世界上最成功的投资银行。
不过，内线人士可不见得这么想。至少欧洲最大的对冲基金之一现在就是不一样的看法，在他们的眼中，这家公司的未来并不见得比一家打字机厂光明多少。
当然，必须承认，对冲基金也不总是正确的，他们犯错误的故事并不比其他任何人来得更少。只是这一次，他们的判断确实是正确的。事实上，不仅仅是高盛，整个投资银行业看上去都在面对一代人时间当中最严峻的挑战。
金融革新曾经兴盛，但是现在已经寿终正寝。监管终于开始向他们的利润开刀了。只是，最重要的还不是这些，而是之前三十年债务泡沫的局面，现在已经反转过来了。
其实，在信贷危机之后，就有人预言投资银行业要走下坡路，现在看上去这预言真的要兑现了。
上周末，有消息爆出，称伦敦最大的对冲基金之一Lansdowne Partners已经出清了他们持有的全部高盛股票。对于该基金而言，这可不是一件小事，他们持有高盛发行在外股份的大约1%，总价值8亿5000万美元上下。同样，对于高盛而言，这一交易也不能等闲视之，因为Lansdowne是他们的二十大股东之一。
更加必须指出的是，这一基金几乎可以说是高盛的大半个同哈根。如果一个人什么都不知道，只是单纯卖掉自己的股票，这是一回事；可是，如果一个人对于资本市场非常了解，而且在那里是长袖善舞，他们的举动显然会更加令高盛股票的持有者担心。
他们的决定是否正确？是不是所有持有投资银行类股的人们都该考虑退场？
毕竟，在主流媒体的眼中，这些银行家还依然是相应领域的王者。只是，行业最美好的时光确实是过去了。
高盛近来的日子确实是不好过。本月早些时候，由于错失了利润预期，该行目睹着自己的股票价格跌到了125.50美元的近两年最低点，年度迄今为止的跌幅约有两成。今年第二财季当中，高盛的利润只有10亿9000万美元，大大低于第一财季的27亿美元——庞大的固定收益、货币和大宗商品部门的营收较之第一财季下滑64%之多。
高盛之所以会吸引那么多的眼球，就是因为他们是最知名的，最成功的银行。不过，在这个行当里头，其他玩家的日子其实也很艰难。瑞士银行最近一个财季也错失了预期，还有德国银行也是如此。英国的巴克莱本周早些时候宣布，由于巴克莱资本部门表现不佳，他们的利润也大幅下滑了。
据报道称，为了控制成本，瑞银计划进行数以千计的裁员。采取类似行动的还有瑞士信贷和摩根士丹利。他们今年恐怕不能再像过去那样大手大脚地派发奖金了。
其实，在信贷危机期间，有很多人都曾预言过投资银行业的死亡。在许多银行如此壮观地倒下之后，几乎没有人相信，他们还能够回复过去十年的荣耀，赚取那么多的利润了。
然而，一时间，预言却没有成为现实。各国政府为了支撑自己的银行体系，倾泄了海量的资金。不止一家央行推出了量化宽松的举措，而这实际上等同于向银行业发放了免费津贴。这个行当又卷土重来了，和过去一样强大，让其批评家们颇感沮丧。
不过，或许信贷危机确实是投资银行光荣岁月的终点，只是烧断保险丝用的时间长了一点。
事实是，这个行业所面临的许多挑战，都是一代人的时间内所不曾见到过的。
这当中至少有三大问题。
首先，资本市场陷入了漫长的沉闷。IPO屈指可数，购并交易不够活跃，私募资本也沉寂下去。对于这些银行而言，上述一切都是他们费用收入的重大来源，但是现在看上去，似乎所有的水源都趋于枯竭。至于他们过去十年膨胀的支柱，各种奇特的衍生产品，现在也没有了市场。哪怕是后来都被证明是没有意义的创新，现在也偃旗息鼓了。他们没有什么新产品好卖，整个行业都是死水一潭。
其次，虽然缓慢，但是监管确实变得更加严格了。在信贷危机刚刚发生的时候，最重大的任务是确保这些银行的生存。现在，他们的生存看上去已经不成问题了，于是监管当局便缓慢地——在很多人看来都是过于缓慢了——采取措施，限制该行业可能给经济其他领域造成的风险。
自营交易是他们的主要利润来源，但现在却变得愈来愈困难。新的薪酬相关法规意味着更多的基薪，但是与此同时却又阻断了他们过去习惯的道路。所有这一切都使得他们生意更加难做，钱更加难赚了。
最后，或许也是最重要的，是去杠杆化时代的开始。投资银行业繁荣的三十年，其实也正是所有人都拼命举债的三十年。那段时间当中，大家考虑的，就是如何找到新的和聪明的方法来把债务泡沫越吹越大。然而在新的十年当中，发达国家哪怕是不情愿，也不得不开始偿付债务，因为别无选择。投资银行在这样的大气候下想要发展壮大谈何容易，倒不如说行业可能会收缩更加客观。
高盛确实是在聚光灯下，但这只是因为他们的名声在外，真正将进入紧缩期的，其实是整个行业。天晓得，或许十年之后，我们就要开始为投资银行业唱挽歌了。那时的高盛，估计也就是某个路人甲，一家乏善可陈的，没有明天的公司。(玉祥)
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以下即莱恩的评论文章全文：
它是终极赚钱机器，它是市场上的马基雅弗利，它拥有点石成金的魔力，它的触角几乎伸向了所有的央行和政府，它无论硬币哪一面向上都会是最后的赢家……
这就是大众眼中的高盛证券(GS)，哪怕经常会受到斥责，但他们确实是迄今为止世界上最成功的投资银行。
不过，内线人士可不见得这么想。至少欧洲最大的对冲基金之一现在就是不一样的看法，在他们的眼中，这家公司的未来并不见得比一家打字机厂光明多少。
当然，必须承认，对冲基金也不总是正确的，他们犯错误的故事并不比其他任何人来得更少。只是这一次，他们的判断确实是正确的。事实上，不仅仅是高盛，整个投资银行业看上去都在面对一代人时间当中最严峻的挑战。
金融革新曾经兴盛，但是现在已经寿终正寝。监管终于开始向他们的利润开刀了。只是，最重要的还不是这些，而是之前三十年债务泡沫的局面，现在已经反转过来了。
其实，在信贷危机之后，就有人预言投资银行业要走下坡路，现在看上去这预言真的要兑现了。
上周末，有消息爆出，称伦敦最大的对冲基金之一Lansdowne Partners已经出清了他们持有的全部高盛股票。对于该基金而言，这可不是一件小事，他们持有高盛发行在外股份的大约1%，总价值8亿5000万美元上下。同样，对于高盛而言，这一交易也不能等闲视之，因为Lansdowne是他们的二十大股东之一。
更加必须指出的是，这一基金几乎可以说是高盛的大半个同哈根。如果一个人什么都不知道，只是单纯卖掉自己的股票，这是一回事；可是，如果一个人对于资本市场非常了解，而且在那里是长袖善舞，他们的举动显然会更加令高盛股票的持有者担心。
他们的决定是否正确？是不是所有持有投资银行类股的人们都该考虑退场？
毕竟，在主流媒体的眼中，这些银行家还依然是相应领域的王者。只是，行业最美好的时光确实是过去了。
高盛近来的日子确实是不好过。本月早些时候，由于错失了利润预期，该行目睹着自己的股票价格跌到了125.50美元的近两年最低点，年度迄今为止的跌幅约有两成。今年第二财季当中，高盛的利润只有10亿9000万美元，大大低于第一财季的27亿美元——庞大的固定收益、货币和大宗商品部门的营收较之第一财季下滑64%之多。
高盛之所以会吸引那么多的眼球，就是因为他们是最知名的，最成功的银行。不过，在这个行当里头，其他玩家的日子其实也很艰难。瑞士银行最近一个财季也错失了预期，还有德国银行也是如此。英国的巴克莱本周早些时候宣布，由于巴克莱资本部门表现不佳，他们的利润也大幅下滑了。
据报道称，为了控制成本，瑞银计划进行数以千计的裁员。采取类似行动的还有瑞士信贷和摩根士丹利。他们今年恐怕不能再像过去那样大手大脚地派发奖金了。
其实，在信贷危机期间，有很多人都曾预言过投资银行业的死亡。在许多银行如此壮观地倒下之后，几乎没有人相信，他们还能够回复过去十年的荣耀，赚取那么多的利润了。
然而，一时间，预言却没有成为现实。各国政府为了支撑自己的银行体系，倾泄了海量的资金。不止一家央行推出了量化宽松的举措，而这实际上等同于向银行业发放了免费津贴。这个行当又卷土重来了，和过去一样强大，让其批评家们颇感沮丧。
不过，或许信贷危机确实是投资银行光荣岁月的终点，只是烧断保险丝用的时间长了一点。
事实是，这个行业所面临的许多挑战，都是一代人的时间内所不曾见到过的。
这当中至少有三大问题。
首先，资本市场陷入了漫长的沉闷。IPO屈指可数，购并交易不够活跃，私募资本也沉寂下去。对于这些银行而言，上述一切都是他们费用收入的重大来源，但是现在看上去，似乎所有的水源都趋于枯竭。至于他们过去十年膨胀的支柱，各种奇特的衍生产品，现在也没有了市场。哪怕是后来都被证明是没有意义的创新，现在也偃旗息鼓了。他们没有什么新产品好卖，整个行业都是死水一潭。
其次，虽然缓慢，但是监管确实变得更加严格了。在信贷危机刚刚发生的时候，最重大的任务是确保这些银行的生存。现在，他们的生存看上去已经不成问题了，于是监管当局便缓慢地——在很多人看来都是过于缓慢了——采取措施，限制该行业可能给经济其他领域造成的风险。
自营交易是他们的主要利润来源，但现在却变得愈来愈困难。新的薪酬相关法规意味着更多的基薪，但是与此同时却又阻断了他们过去习惯的道路。所有这一切都使得他们生意更加难做，钱更加难赚了。
最后，或许也是最重要的，是去杠杆化时代的开始。投资银行业繁荣的三十年，其实也正是所有人都拼命举债的三十年。那段时间当中，大家考虑的，就是如何找到新的和聪明的方法来把债务泡沫越吹越大。然而在新的十年当中，发达国家哪怕是不情愿，也不得不开始偿付债务，因为别无选择。投资银行在这样的大气候下想要发展壮大谈何容易，倒不如说行业可能会收缩更加客观。
高盛确实是在聚光灯下，但这只是因为他们的名声在外，真正将进入紧缩期的，其实是整个行业。天晓得，或许十年之后，我们就要开始为投资银行业唱挽歌了。那时的高盛，估计也就是某个路人甲，一家乏善可陈的，没有明天的公司。(玉祥)
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就業數據利空 美股早盤大跌
因首請失業金人數增加，美股4日開盤大跌，道指下跌超過150點，市場將關注非農數據的公布。
綜合媒體8月4日報導，美國股市4日開盤大跌，目前三大股指跌幅均超過1%，道指下跌超過150點。美國上周首次申請失業救濟人數升至40萬，令市場失望。
卡夫食品(KFT)公布了拆分計劃，成為市場關注焦點。該公司宣布將拆分為兩個部分，即全球零食部門以及北美食品雜貨業務部門。此外，該公司宣布盈利增長超出預期，并上調全年盈利預期。
經濟數據面，美國勞工部宣布，在截至7月30日的一周中，首次申領失業救濟人數為40萬。經濟學家預期為40.3萬。此前一周的初請失業金人數為39.8萬。
5日美國將公布備受市場關注的美國7月非農就業人數，分析師預計就業人數將增加7.5萬人。
分析師表示，目前市場情緒已經有點恐慌。盡管投資者們還不至於蜂擁出逃，但已是戰戰兢兢如履薄冰。如果股市想要絕地反擊，非農就業數據就必須非常利好。
近來的經濟數據普遍令人失望，導致美元指數承壓。但在日本敢於匯市以阻止日元匯率攀升之后，美元匯率下跌的趨勢急劇反轉。日本日經225指數收高0.2%。亞洲股市大多下跌。受歐洲主權債務危機影響，歐洲市場由漲轉跌。
歐洲央行宣布維持利率不變。鑒於歐洲主權債務危機造成經濟增長放緩、市場動蕩，歐洲央行主席特里謝很有可能在未來歐元利率政策上采取觀望態度。
企業財報面，通用汽車公司(GM)宣布第二財季盈利增長89%，從上年同期的13億美元增至25億美元；每股收益從上年同期的85美分增至1.54美元，高於接受FactSet調查的分析師平均預期的1.18美元。這是該公司連續第六季實現盈利。通用首席財務官丹-阿曼(Dan Ammann)表示，通用從產品提價中獲得了10億美元的收益。
北京時間22:05，道瓊斯工業平均指數下跌156.52點，報11,739.92點，跌幅1.32%；納斯達克綜合指數下跌47.42點，報2,645.65點，跌幅1.76%；標準普爾500指數下跌20.24點，報1,240.10點，跌幅1.61%。
(鄭相羽 編輯)
免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
綜合媒體8月4日報導，美國股市4日開盤大跌，目前三大股指跌幅均超過1%，道指下跌超過150點。美國上周首次申請失業救濟人數升至40萬，令市場失望。
卡夫食品(KFT)公布了拆分計劃，成為市場關注焦點。該公司宣布將拆分為兩個部分，即全球零食部門以及北美食品雜貨業務部門。此外，該公司宣布盈利增長超出預期，并上調全年盈利預期。
經濟數據面，美國勞工部宣布，在截至7月30日的一周中，首次申領失業救濟人數為40萬。經濟學家預期為40.3萬。此前一周的初請失業金人數為39.8萬。
5日美國將公布備受市場關注的美國7月非農就業人數，分析師預計就業人數將增加7.5萬人。
分析師表示，目前市場情緒已經有點恐慌。盡管投資者們還不至於蜂擁出逃，但已是戰戰兢兢如履薄冰。如果股市想要絕地反擊，非農就業數據就必須非常利好。
近來的經濟數據普遍令人失望，導致美元指數承壓。但在日本敢於匯市以阻止日元匯率攀升之后，美元匯率下跌的趨勢急劇反轉。日本日經225指數收高0.2%。亞洲股市大多下跌。受歐洲主權債務危機影響，歐洲市場由漲轉跌。
歐洲央行宣布維持利率不變。鑒於歐洲主權債務危機造成經濟增長放緩、市場動蕩，歐洲央行主席特里謝很有可能在未來歐元利率政策上采取觀望態度。
企業財報面，通用汽車公司(GM)宣布第二財季盈利增長89%，從上年同期的13億美元增至25億美元；每股收益從上年同期的85美分增至1.54美元，高於接受FactSet調查的分析師平均預期的1.18美元。這是該公司連續第六季實現盈利。通用首席財務官丹-阿曼(Dan Ammann)表示，通用從產品提價中獲得了10億美元的收益。
北京時間22:05，道瓊斯工業平均指數下跌156.52點，報11,739.92點，跌幅1.32%；納斯達克綜合指數下跌47.42點，報2,645.65點，跌幅1.76%；標準普爾500指數下跌20.24點，報1,240.10點，跌幅1.61%。
(鄭相羽 編輯)
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Wednesday, August 3, 2011
大户散户『刀光剑影』
7月，散户成功领先大户，大举做空市场。
而8月，散户的操作就被大户牵制着，
期货筹码格局属于小空格局。
截至昨日股市资金流向，外资持续5日净卖出。
累计额度达6亿3千8百万。
市场走势非常反复不定，留仓的交易策略风险高。
股市还没看见底部。
By: ccwong
Tuesday, August 2, 2011
金融大鳄索罗斯：如何发迹？谁将接班？
全球投资界最受关注的人物之一乔治·索罗斯，在他80岁之际，要关上他一手创办的量子基金的“大门”了。
量子基金在上周宣布：基金决定关闭一切投资委托，“清返”全部外来客户的投资款。量子基金从此将成为私人家族基金。
量子基金在上周宣布：基金决定关闭一切投资委托，“清返”全部外来客户的投资款。量子基金从此将成为私人家族基金。
美国《华尔街日报》对此评论：“全球最成功的一位对冲基金经理，走到了对冲基金生命周期的终点。”
索罗斯为“最成功”的对冲基金经理不算夸张。索罗斯把在1969年创建量子基金时的10万美金变成了今天的1亿多美金，平均每年增长20%，总回报率约为102000%。美国媒体扫瞄了一下，认为如此成绩只有“股神”沃伦·巴菲特可比。在相同时期内，巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司的股票每股账面价增长了135000%。
量子基金解释“关门”的理由是基金不适应在美国金融监管“新规”下继续运作。 “新规”要求一定规模以上的对冲基金必须公布投资者和职员信息、资产规模、财务状况、业务运行以及“可能存在的利益冲突”，并“接受证交会官员的定期检查”。如同当时华尔街的大玩家、肯尼迪总统的父亲老肯尼迪被罗斯福总统“以毒攻毒”、任命为美国证交会第一任主席一样，索罗斯也曾被白宫召去就金融监管做“咨询沟通”。但索罗斯这次显然对“新规”很是不满。索罗斯将一些条例斥之为“繁文缛节”，他用“关门”表明姿态。
从来自匈牙利的一个普通犹太移民，到身家超越145亿美元成为我们这个星球最富有的人之一，索罗斯演绎了他令人眩目的投资传奇。
上世纪九十年代初，他出手狙击英镑，令英镑退出欧洲汇率机制，被金融界称为“令英格兰银行破产的人”，他自己进账10亿美元。后来他又对墨西哥货币比索发起攻击，使墨西哥外汇储备竟然一时告罄，墨西哥比索和股市崩溃，量子基金大获其利。
再后来，就是著名的东南亚金融危机，索罗斯指挥操控，对泰国、马来西亚的货币进行大规模连环做空，东南亚几成索罗斯的“提款机”。索罗斯也就此被称为“金融大鳄”。马来西亚时任总理马哈蒂尔对索罗斯恨得咬牙切齿，斥责索罗斯的手“沾着东南亚国家的血”，而索罗斯回敬：他只是依“市场规则”行事。他甚至“冷酷”地提示：那些金融体系本身存在巨大致命漏洞的国家都应反省“漏洞由来”，抱怨市场无补于事。
索罗斯从不把自己视为单纯的投资家，他以“哲人”的视角观察市场、观察世界、观察人性。他当初将自己的基金取名“量子”，是因为他认为，证券市场就像微粒子的物理量子一样，定数不可能有，变数一定有。索罗斯并对市场提出了他著名的有别于“价值投资论”的“反身性理论”，即投资人的心理和投资行为反过来也会影响市场价值。
无论如何，索罗斯丰富了我们对现代资本市场的阅读。有分析称，量子基金中止投资委托意味着其将退出国际一线对冲基金阵营。但量子基金目前的资金规模约255亿美元，在向投资客户返还共约10亿美元后，它还是一只巨量级基金。如此，“金融大鳄”索罗斯真能抽离市场江湖吗？
索罗斯为“最成功”的对冲基金经理不算夸张。索罗斯把在1969年创建量子基金时的10万美金变成了今天的1亿多美金，平均每年增长20%，总回报率约为102000%。美国媒体扫瞄了一下，认为如此成绩只有“股神”沃伦·巴菲特可比。在相同时期内，巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司的股票每股账面价增长了135000%。
量子基金解释“关门”的理由是基金不适应在美国金融监管“新规”下继续运作。 “新规”要求一定规模以上的对冲基金必须公布投资者和职员信息、资产规模、财务状况、业务运行以及“可能存在的利益冲突”，并“接受证交会官员的定期检查”。如同当时华尔街的大玩家、肯尼迪总统的父亲老肯尼迪被罗斯福总统“以毒攻毒”、任命为美国证交会第一任主席一样，索罗斯也曾被白宫召去就金融监管做“咨询沟通”。但索罗斯这次显然对“新规”很是不满。索罗斯将一些条例斥之为“繁文缛节”，他用“关门”表明姿态。
从来自匈牙利的一个普通犹太移民，到身家超越145亿美元成为我们这个星球最富有的人之一，索罗斯演绎了他令人眩目的投资传奇。
上世纪九十年代初，他出手狙击英镑，令英镑退出欧洲汇率机制，被金融界称为“令英格兰银行破产的人”，他自己进账10亿美元。后来他又对墨西哥货币比索发起攻击，使墨西哥外汇储备竟然一时告罄，墨西哥比索和股市崩溃，量子基金大获其利。
再后来，就是著名的东南亚金融危机，索罗斯指挥操控，对泰国、马来西亚的货币进行大规模连环做空，东南亚几成索罗斯的“提款机”。索罗斯也就此被称为“金融大鳄”。马来西亚时任总理马哈蒂尔对索罗斯恨得咬牙切齿，斥责索罗斯的手“沾着东南亚国家的血”，而索罗斯回敬：他只是依“市场规则”行事。他甚至“冷酷”地提示：那些金融体系本身存在巨大致命漏洞的国家都应反省“漏洞由来”，抱怨市场无补于事。
索罗斯从不把自己视为单纯的投资家，他以“哲人”的视角观察市场、观察世界、观察人性。他当初将自己的基金取名“量子”，是因为他认为，证券市场就像微粒子的物理量子一样，定数不可能有，变数一定有。索罗斯并对市场提出了他著名的有别于“价值投资论”的“反身性理论”，即投资人的心理和投资行为反过来也会影响市场价值。
无论如何，索罗斯丰富了我们对现代资本市场的阅读。有分析称，量子基金中止投资委托意味着其将退出国际一线对冲基金阵营。但量子基金目前的资金规模约255亿美元，在向投资客户返还共约10亿美元后，它还是一只巨量级基金。如此，“金融大鳄”索罗斯真能抽离市场江湖吗？
奧巴馬投降 伯南克接棒
争执了大半年的美国债务谈判终于以美国总统奥巴马的“投降”收场。当地时间7月31日晚，奥巴马宣布，民主党和共和党已就减赤达成协议，这将使美国避免出现违约的局面。然而，分析人士认为，奥巴马只是暂时躲过了一劫。由于此次方案只涉及削减支出却未谈及增加税收，对经济的伤害预期将增大，奥巴马2012年寻求连任之路依然坎坷。专家预测，不违约和大幅削减开支会导致美国发展资金极度紧缺，降低高失业率的大任将落在美联储主席伯南克的肩上。
论得失：暂逃过一劫
论得失：暂逃过一劫
根据白宫发表的声明，两党达成的协议主要包括以下4项内容：第一，分三步提高债务上限，幅度为２．１万亿到２．４万亿美元。眼下立即将债务上限提高４０００亿美元；第二步到今年秋天再提高５０００亿美元，除非参众两院都以绝对多数票否决；第三步提高１．２万亿至１．５万亿美元，届时将在国会新设立的特别委员会的建议下，与进一步削减开支的内容同步推行；第二，10年内紧缩财政开支约２．５万亿美元。先期削减国防与非国防开支近１万亿美元，之后将根据国会特别委员会的建议，再削减约１．５万亿美元赤字，削减开支将通过医疗改革等来实现；第三，设立一个由参众两院议员组成的特别委员会，在今年１１月底之前对第三步提高债务上限以及未来10年继续削减赤字的内容向国会提交报告；第四，暂不提税，前布什政府的减税政策将延续至２０１３年１月１日。
在中国社科院美国问题专家张国庆看来，削减开支“分两步走”的计划对奥巴马的负面影响较大，相当于给他戴上了“紧箍圈”。这意味着奥巴马活动余地变小，他对经济的掌控能力也在变弱，只能严格按照两党设置的框架体系发展。如果债务上限在原有的14.3万亿美元的基础上只调高2.1万亿美元，难以维持到2012年大选结束。如果经济继续减速，再加上严厉的减支计划，谁都无法保证美国会不会在2012年出现新一轮债务违约谈判。
谈经济：或“失去十年”
得到了继续举债的机会，失去的却是发展资金，奥巴马在谈判中放弃对富人征税，本身就是在玩火自焚。一大批增加就业的项目建设将统统泡汤，这等于是将美国经济置于悬崖边。
《今日美国》就报导称，“这绝不是什么好事，就协议的大部分内容而言，就像是把国家的债务和赤字这个皮球在相似的路上尽可能地踢远了一些，后面还会有人捡起来，并没有解决根本性的问题。”而除了国债危机，美国家庭和公司的债务比政府的问题更严重，高失业率和经济放缓可能持续6到7年，美国版“失落的十年”会缓缓到来。
多名专家预测，不违约和大幅削减开支会导致美国发展资金极度紧缺，降低高失业率的大任落在伯南克的肩上。全球投资者不久就会看到第三轮货币宽松政策（QE3）的到来，届时新兴经济体将遭遇新一轮通胀压力。
溯根源：看两党恩怨
对于此次美债谈判的根源，张国庆在《被折腾的世界：这十年美国搅动世界的背后》一书中指出，此次债务上限之争，不能简单看作两党间的政治秀，他们在债务危机上的恩怨情仇有3个根源，这些因素注定他们会在2012年继续开战。
其一，两党分别代表美国不同阶层的利益，其主张也会让美国经济走向不同方向；其二，都是选战惹的祸。共和党将美债上限谈判作为制衡奥巴马的最强杀手锏，不继续举债或大幅削减开支，都会影响经济活动，如果失业率高涨，选民肯定会丢弃奥巴马；其三，两党间的私人恩怨。奥巴马今日的“没面子”完全是咎由自取。据悉，奥巴马上台之初，刚愎自用，曾两次破坏了两党合作的氛围。第一次是在通过7870亿美元一揽子刺激计划时，没有尊重共和党的意见，凭借自己掌控国会参众两院，认为只要砸钱，就可以挽救经济；第二次的破坏在于独断专行地通过了医改方案，让两党关系陷入僵局。根本矛盾无法调和，肯定会为今后两党在债务问题的解决和经济政策的实施上埋下诸多“炸弹”。
在中国社科院美国问题专家张国庆看来，削减开支“分两步走”的计划对奥巴马的负面影响较大，相当于给他戴上了“紧箍圈”。这意味着奥巴马活动余地变小，他对经济的掌控能力也在变弱，只能严格按照两党设置的框架体系发展。如果债务上限在原有的14.3万亿美元的基础上只调高2.1万亿美元，难以维持到2012年大选结束。如果经济继续减速，再加上严厉的减支计划，谁都无法保证美国会不会在2012年出现新一轮债务违约谈判。
谈经济：或“失去十年”
得到了继续举债的机会，失去的却是发展资金，奥巴马在谈判中放弃对富人征税，本身就是在玩火自焚。一大批增加就业的项目建设将统统泡汤，这等于是将美国经济置于悬崖边。
《今日美国》就报导称，“这绝不是什么好事，就协议的大部分内容而言，就像是把国家的债务和赤字这个皮球在相似的路上尽可能地踢远了一些，后面还会有人捡起来，并没有解决根本性的问题。”而除了国债危机，美国家庭和公司的债务比政府的问题更严重，高失业率和经济放缓可能持续6到7年，美国版“失落的十年”会缓缓到来。
多名专家预测，不违约和大幅削减开支会导致美国发展资金极度紧缺，降低高失业率的大任落在伯南克的肩上。全球投资者不久就会看到第三轮货币宽松政策（QE3）的到来，届时新兴经济体将遭遇新一轮通胀压力。
溯根源：看两党恩怨
对于此次美债谈判的根源，张国庆在《被折腾的世界：这十年美国搅动世界的背后》一书中指出，此次债务上限之争，不能简单看作两党间的政治秀，他们在债务危机上的恩怨情仇有3个根源，这些因素注定他们会在2012年继续开战。
其一，两党分别代表美国不同阶层的利益，其主张也会让美国经济走向不同方向；其二，都是选战惹的祸。共和党将美债上限谈判作为制衡奥巴马的最强杀手锏，不继续举债或大幅削减开支，都会影响经济活动，如果失业率高涨，选民肯定会丢弃奥巴马；其三，两党间的私人恩怨。奥巴马今日的“没面子”完全是咎由自取。据悉，奥巴马上台之初，刚愎自用，曾两次破坏了两党合作的氛围。第一次是在通过7870亿美元一揽子刺激计划时，没有尊重共和党的意见，凭借自己掌控国会参众两院，认为只要砸钱，就可以挽救经济；第二次的破坏在于独断专行地通过了医改方案，让两党关系陷入僵局。根本矛盾无法调和，肯定会为今后两党在债务问题的解决和经济政策的实施上埋下诸多“炸弹”。
美债噩梦才刚开始?
美众院269:161表决通过债限协议.
这场戏剧化的美国债务上限风波，究竟是喜剧还是悲剧，本周就将见分晓。
奥巴马将于本周四迎来50岁生日。如果运气好，他也许还能庆祝世界最大经济体侥幸逃脱债务违约。
然而，无论能否达成债务上限协议，美债的噩梦或许才刚开始：投资者已将关注点从美国债务违约转移到了美国信用评级的下调，而评级下调本身就可能引发新一轮全球金融危机。
“尽管我预计债务违约是可以被避免的，但评级机构可能仍然会下调美国国债的评级，因为美国的长期财政前景并不会有所改善。”达拉斯联邦储备银行前行长罗伯特·麦克蒂尔对《第一财经日报》记者表示。
奥巴马很可能将成为第一个在任内丢掉美国令人羡慕的AAA信用评级的总统。对美国过于缓慢的经济复苏来说，失去这一评级本身所带来的破坏并不亚于债务违约。
2008年金融危机依然历历在目，这不禁使人疑惑：美债评级遭下调是否会造成比“雷曼兄弟”倒闭更严重的后果？
前美国财政部官员、太平洋投资管理公司董事总经理NeelKashkari警告称，美国信用评级下调有可能会和“雷曼”冲击一样糟糕，甚至更糟。
2008年的金融危机彻底颠覆了一些我们曾经奉为真理的信仰：美国的房价永远不会下跌；AAA评级的次级证券信用良好；大投行不可能破产。当时的消费者、投资者和公司正是根据这些“真理”进行投资的。
我们从中得到的一大教训就是：当“真理”不再成为真理时，哪怕丝毫的信仰动摇都会对金融市场产生巨大冲击。
美国国债——这个14万亿美元规模的债券市场是全球经济中最大的单一证券市场。与此相比，雷曼兄弟在倒闭前的总负债仅仅为6000亿美元左右，不到美国国债市场的5%。仅仅在美国国内，8000多家银行均持有国债，所有的保险公司、企业、养老金计划和数百万个人投资者也都持有美债。
当然，美债的情况并不能和雷曼当时相提并论。即使美国信用评级被下调，也并不意味着美国会违约，美国并没有破产，而其国债也并非“垃圾”。
然而，美债长久以来作为“避险天堂”这一“真理”被颠覆，市场冲击将无法估量。
尽管一些分析师指出，评级下调可能并不会造成任何重大影响：以日本为例，2001年信用评级从AAA下调到AA后，当时的市场反应并不一致。政府国债收益率并没有在长期内显著上升。
但另一些分析师经过量化分析后发现，评级下调将使美国借贷成本每年增加1000亿美元甚至更多，使现有的财政赤字进一步恶化。
在野村证券国际全球首席经济学家和全球经济研究主管PaulSheard看来，美国如果丧失3A评级对于美国经济和全球金融体系而言将是一件具有“分水岭”意义的事件。
“不像违约可能会对金融体系构成突然的冲击，评级下调更可能会产生一种缓慢、逐渐升级的效果，特别是通过在一段时间内推高美国长期利率。尤其是在美国的信用评级遭到多次下调，而不仅是单次下调的情况下。”他告诉记者。
然而，无论能否达成债务上限协议，美债的噩梦或许才刚开始：投资者已将关注点从美国债务违约转移到了美国信用评级的下调，而评级下调本身就可能引发新一轮全球金融危机。
“尽管我预计债务违约是可以被避免的，但评级机构可能仍然会下调美国国债的评级，因为美国的长期财政前景并不会有所改善。”达拉斯联邦储备银行前行长罗伯特·麦克蒂尔对《第一财经日报》记者表示。
奥巴马很可能将成为第一个在任内丢掉美国令人羡慕的AAA信用评级的总统。对美国过于缓慢的经济复苏来说，失去这一评级本身所带来的破坏并不亚于债务违约。
2008年金融危机依然历历在目，这不禁使人疑惑：美债评级遭下调是否会造成比“雷曼兄弟”倒闭更严重的后果？
前美国财政部官员、太平洋投资管理公司董事总经理NeelKashkari警告称，美国信用评级下调有可能会和“雷曼”冲击一样糟糕，甚至更糟。
2008年的金融危机彻底颠覆了一些我们曾经奉为真理的信仰：美国的房价永远不会下跌；AAA评级的次级证券信用良好；大投行不可能破产。当时的消费者、投资者和公司正是根据这些“真理”进行投资的。
我们从中得到的一大教训就是：当“真理”不再成为真理时，哪怕丝毫的信仰动摇都会对金融市场产生巨大冲击。
美国国债——这个14万亿美元规模的债券市场是全球经济中最大的单一证券市场。与此相比，雷曼兄弟在倒闭前的总负债仅仅为6000亿美元左右，不到美国国债市场的5%。仅仅在美国国内，8000多家银行均持有国债，所有的保险公司、企业、养老金计划和数百万个人投资者也都持有美债。
当然，美债的情况并不能和雷曼当时相提并论。即使美国信用评级被下调，也并不意味着美国会违约，美国并没有破产，而其国债也并非“垃圾”。
然而，美债长久以来作为“避险天堂”这一“真理”被颠覆，市场冲击将无法估量。
尽管一些分析师指出，评级下调可能并不会造成任何重大影响：以日本为例，2001年信用评级从AAA下调到AA后，当时的市场反应并不一致。政府国债收益率并没有在长期内显著上升。
但另一些分析师经过量化分析后发现，评级下调将使美国借贷成本每年增加1000亿美元甚至更多，使现有的财政赤字进一步恶化。
在野村证券国际全球首席经济学家和全球经济研究主管PaulSheard看来，美国如果丧失3A评级对于美国经济和全球金融体系而言将是一件具有“分水岭”意义的事件。
“不像违约可能会对金融体系构成突然的冲击，评级下调更可能会产生一种缓慢、逐渐升级的效果，特别是通过在一段时间内推高美国长期利率。尤其是在美国的信用评级遭到多次下调，而不仅是单次下调的情况下。”他告诉记者。
美元指数的编制方法及交易加权后的美元指数
来源：USA STOCK
可以看出歐元佔了非常大的權重，而如果把英鎊也加下去的話（和歐元走勢相關性高），美元指數與歐洲經濟體的關係就相當密切了。
上面為Trade Weighted US dollar Index的26個參考貨幣以及權重，編制的概念跟市值加權的股價指數很接近，這個指數從1998年開始編製，晚於美元指數的1973年長達15年，也因此比較不受重視，但編制的單位是FED！想下載歷史資料的人可以直接從FRED下載。以下則是走勢圖：
這個指數因為是1998年開始的，所以設定1997年的美元指數為100，而目前則大約為94左右，也就是過去這14年其實貶值大約是6%。下面再來看看兩個美元指數的走勢比較：
美元指數在Bloomberg的代號是DXY:IND，交易加權的美元指數則是USTWBROA:IND，可以看出走勢很接近，但美元指數的波動程度要大得多。甚至在趨勢明顯的時候可以看出當時的美元指數是否已經超漲或超跌了。參考的26種貨幣，如果扣掉小於1%的那幾種貨幣，則世界國際貿易主要的20個國家差不多也就是G20的成員了，台灣其實就佔了大約2.5%左右，是相當重要的國家，甚至超過巴西，但卻因為政治因素而連帶在經濟上也受到影響。
美元指數因為推出較早而較受重視，但是這跟道瓊工業平均指數一樣，本身並不是一個衡量經濟的好指數。目前無論產業界或學術界，衡量經濟所用的股價指數都是市值加權的S&P 500，同樣的，也應該思考一下用來衡量經濟所用的美元指數，應該採用Trade Weighted US dollar Index比較恰當。
Read more: http://buffettism.blogspot.com/search/label/Currency#ixzz1pMN65eQ6
Monday, August 1, 2011
美国会两党就提高债务上限达成一致
新华网华盛顿7月31日电 美国总统奥巴马当地时间7月31日晚间宣布，美国会两党已就提高债务上限达成一致，以避免美国出现历史上首次违约。
奥巴马说，国会两党已同意提高政府举债上限，以避免出现违约，违约将对美国经济产生灾难性影响，根据这份协议，美国政府还将大力削减财政赤字。他敦促国会两党议员在“接下来的几天里”批准这套提高债务上限的方案。
美国财政部数据显示，美国联邦政府到今年5月16日已经突破14．29万亿美元的法定举债上限，如果国会不能在8月2日前提高债务上限，美国政府将面临违约风险。近期，美国会两党围绕提高债务上限展开了艰难的讨价还价。
中新网8月1日电 据外电报道，当地时间31日晚，美国国会两党在最后一刻达成妥协，避免了债务违约打击处境不佳的美国经济。
朝野两党通过谈判协定，首先政府承诺未来十年削减约1万亿美元赤字，第二步是两党议员组成的国会特别委员会将于今年11月23日前制定方案，再至少削减赤字1.5万亿美元，而众议院与参议院将于12月23日前就有关方案投票。
若国会无法通过这一方案，那么将自动进入削减赤字的程序，同时债务上限也将再次被提高1.5万亿美元，但国会保留否决提高上限的权力。
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