文 / 静中闻竹
WSJ：美国债务积压引起了大众关注。它也应该引起关注，美国公共债务约为15.88万亿美元，比2011年经济产出总值（2011年美国GDP为15.094万亿）还要多。
美国巨额债务的一部分——4.811万亿美元，实际上是美国政府自借的，以持有美国政府信托基金的形式，为员工支付薪资（或社保支出）。
剔除美国政府自己欠自己的债务，美国债务与GDP的比率约为73%，若将其包括在内，该比率则为105%。不管怎样，美国的债务负担已经达到二战以来最高水平。这归咎于美国总体经济萎缩（源自严重的金融危机/衰退）和联邦政府开支增加（部分因为提振经济）。对比来看，穆迪（Moody）列出的欧元区深陷债务危机的国家，如意大利和西班牙，2011年他们的债务与GDP的比率分别为120%和69%。
追踪美国债务的一个有趣元素是负债结构。一般而言，若债务是长期的，那么负债是很容易解决的，也不容易受到市场情绪波动的侵害。（若以3%的利率标售1亿美元30年期债券，那么30年间的利率是固定的。但若以同样的利率售出同样总额的3个月期票据，那么当不得不赎回或债务展期时，就需担心3个月内市场的看法了）
在这方面，美国已经在延长债务到期时间发面取得一定进展。
上图中可以看出，在金融危机最严重的时候，美国政府匆忙买入大量短期债务。此后，美国债务的平均到期时间快速上升。截止3月底，美债的平均到期时间约为63个月。
同样有趣的是，我们承担债务的成本有多少。我们需要付出的利息支出仅为GDP的1.5%，这主要归因于市场上跌至低位的利率水平，经济萧条及美联储（Fed）买入大量国债的事实。很明显，山姆大叔的精明之处就是尽量将利率维持在历史低位，这也正是我们试图去做的事情。
本站内容仅供读者参考，并非投资建议。
除非注明，本站文章均为原创或编译，转载请注明来源并加上本站链接。
相关文章：
美国债务降至危机前水平
美国众议院象征性否决奥巴马提升债务上限提案
伯南克周三国会述职 全球复苏前景不容乐观
穆迪股票评级遭下调 评级人遭降级
罗杰斯：美国准备好另一场更严重的金融危机了吗？
No comments:
Post a Comment