EPS/NTA是资本回酬，也就是所谓的ROE(Return on equity)。
EPS/Price是投资回酬，我把它称为ROI(Return on investment)。
它们有什么分别呢？
就拿DRB－HICOM和BJTOTO做为例子吧：
DRB－HICOM
EPS ＝ 0.21
NTA = 2.35
Price = 1.00
所以DRB－HICOM的
ROE 就是 0.21/2.35 = 0.089 = 8.9%
ROI 就是 0.21/1.00 = 0.21 = 21.0%
BJTOTO
EPS ＝ 0.50
NTA = 1.71
Price = 4.14
所以BJTOTO的
ROE 就是 0.50/1.71 = 0.29 = 29.0%
ROI 就是 0.50/4.14 = 0.12 = 12.0%
如果是比较ROE：BJTOTO是比DRB－HICOM来得好。
如果是比较ROI：DRB－HICOM是比BJTOTO来得好。
那么我们应该看ROE还是ROI？
如果是要看一间公司素质的好坏，我们要看ROE。
理论上来讲，ROE越高，公司的素质越好。
ROE越高就是说公司的赚钱本领越强，意思是说公司善于利用资金来赚钱，所以说是素质好。
再讲得详细一点：
BJTOTO每1.00令吉的资金可以赚0.29令吉。(也就是29.0%的资金回酬)
DRB-HICOM每1.00令吉的资金只可赚0.089令吉。(也就是8.9%的资金回酬)
所以理论上BJTOTO的素质是比DRB－HICOM来得好，因为公司善于利用资金来赚钱。
理论归理论，事实归事实。
BJTOTO就是一个特殊的例子。
它的素质就有问题，因为它可以把10亿令吉的资金借给自己的母公司，BJGROUP。
上梁不正下梁歪。
BJGROUP本身的素质本来就有问题。
它的管理层可以在公司蒙受上亿令吉的亏损时还领取3000万令吉的董事酬劳。
这样的做法，它的素质还会好吗？
BJTOTO是直接受BJGROUP控制的，你说它的素质会好到那里去？
接下来让我们谈谈ROI。
ROI就是直接的回酬。
它就好像银行的定期存款利息的算法，越高越好。
如果银行的定期存款是4%，那么它的ROI就是4%。
就是这样的简单。
如果我们要求的是每年26%的回酬，那么我们要找的ROI就是26%。
当然26%的ROI在马来西亚的银行是找不到的。
这样高的回酬通常只可以在股票投资里才找得到。
回酬高，风险大。这就是股票投资的特征。
但是要注意的是股票的ROI虽然高，但是我们却不能像定期存款那样到期就可以获得全部的利润。
挂牌公司赚到的利润通常是存在公司里。股东只可以从公司所分发的股息里才能分得到这些利润。
如果遇到素质不好的公司，累积多年的利润可以在一朝里就不见了！
(最多不是告诉股东：投资失利，亏掉了！)
这就是投资股票所要冒的风险。
所以在追求高ROI的同时，我们也要考虑风险。
要减少风险的最好方法就是投资在好的素质的公司，也就是高ROE的公司。
这就是ROI和ROE的分别！
我们投资的目标其实是ROI，可是我们却不能只考虑ROI高的股项就冒冒然的投资。
我们要先从ROE下手，先在高的ROE股当中，再选出高的ROI股项。这样的投资法才是正确的。
这就是我常常强调的：选股要先选高的ROE才选低的本益比(PE)。
因为高的ROI就是低的PE！
不信？
请算算看：
ROI 10% 就是10倍的PE。
ROI 20% 就是5倍的PE。
ROI 25% 就是4倍的PE。
ROI 50% 就是2倍的PE。
原来兜了个大圈子，ROI高就是PE低！
这就是投资。
看起来复杂其实是很简单的。
结论：
我是注重ROE超过ROI的。也就是说我是先看ROE才看PE的。
一间公司的素质(也就是赚钱能力)，是反映在它的ROE。
ROE不好的公司，PE再好也是没有用的。
就好像“理财能力”不好的人，薪水再高也是没有用的。
(例如：他可以随意把钱借给没有用的亲戚)
所以我们不能单单选低的PE而忽略了ROE！
