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| 1. | 相关资产的前景 当你在选择投资某个相关资产时，必须现考虑它的趋向，发展的层度和速度。 你可以透过基本分析，技术分析和市场消息来分析相关资产。 |
| 2. | 风险承受幅度 有这样一句话“风险越高，回报率就越高”。 别把 “廉价凭单”成为你唯一的选择。更重要的是要了解本身的风险承受幅度，于此选择合适你的凭单。 如果你是一个高风险投资者并预计相关资产将会大幅度上升， 那么你可以考虑购买高“有效杠杆率”和期限较短的价外凭单。这类型的凭单将有机会提供最高的回酬；但也意味着将给你带来加倍的损失，一旦你对相关资产的趋势判断错误。 相反的，期限较长的价内凭单会适合低风险投资者 |
| 3. | 凭单条款 a) 凭单期限 凭单是有一个特定的期限。马来西亚的凭单期限一般位于6个月至5年之间。 期限较长的凭单使你有更多的时间进行买卖获取利益。凭单期限越长，其时间值就越高，你也因此拥有更多的时间从买卖凭单中获益。期限越短凭单价格就越便宜，因为凭单价格内的时间值已经随着时间的减短而大幅度的流失。 总的来说，期限较长的凭单适合低风险投资者，而期限较短的凭单适合高风险投资者。 你必须留意凭单的所剩期限，因为时间值的流失幅度会随着时间的减短而大幅度的提升。 b) 行使价 正如我们在 “天龍智慧 4：凭单价格 － 内在价值”中提到，只有价内凭单拥有内在价值，价内凭单也因此比价外凭单昂贵。价内凭单会比较适合低风险投资者，而高风险投资者则可以考虑价外凭单。因为价外凭单将有即高的可能性在到期日变得毫无价值。 c) 有效杠杆 投资者可利用有效杠杆比率来衡量凭单和相关资产的互动关系。价内凭单一般拥有较低的有效杠杆比率，因此比较适合低风险投资者。价外凭单一般拥有较高的有效杠杆比率，是造成凭单能够带来加倍的回报率或亏损的原因之一，也因此比较适合高风险投资者。 |
| 4. | 比较引伸波幅 引伸波幅是决定凭单价格最重要的因素。然而，只利用引伸波幅来决定凭单价格是不正确的。 选择引伸波幅最低的凭单 你应该在众多类似的凭单 （如：相同的相关资产，类似的有效杠杆比率，行使价和期限）中选择引伸波幅最低的。这是因为引伸波幅越高，凭单价格就越高。 流动量 流动量较高的凭单一般都有较高的引伸波幅。虽然，这类型的凭单都比较昂贵，但这也表示你能够轻易的以好价格买卖凭单。 |
| 5. | 比较发行商 在马来西亚，发行商也可以充当做市商或委派第三者充当其结构凭单的做市商。 一个好的做市商会确保凭单拥有充足的流动量，并且连续不断的提供合理的买价和卖价，使较你容易的买卖凭单。 这也意味着做市商有责任确保凭单价格的稳定性。 因此，你因该选择拥有良好做市商的发行商。 天龍金言 在你决定投资于凭单之前，必须要先了解影响凭单回报率的因素。 关键要点也在于你必须时时检讨自己所设下的投资目标和定期观察凭单的表现。 |
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