凭单价格

Source: Naga Warrants

方程式: 凭单价格 = 内在价值 + 时间价值 内在价值 凭单的内在价值是指相关资产价格和行使价之间的差别。 当相关资产价格高于行使价，凭单就处于价内。价内凭单具有内在价值。 换言之，只有价内凭单存有内在价值，而价外凭单只有时间值没有内在价值。
认购凭单 内在价值 = 相关资产价格 – 行使价

时间值 凭单都有一定的期限。它的价值会随着日子而逐渐削减。距离到期日还有一段时间的凭单都有机会成为价内凭单，也因此存有一定的价值。凭单在发行日的时间值是100％，在到期日跌至0%。(如图3所示)。当凭单越接近到期日其时间衰减 (凭单时间值下降率）成度也逐渐加速。
续天龍智慧3的例子，认购凭单的行使价是RM2.11相关资产价格是RM2.50，那么该认购凭单的理论性价格就会是RM0.105 (使用天龍计算机)。 此凭单的内在价值是RM0.078 ([2.50 - RM2.11] / 5转换比率)，其余的RM0.027 (RM0.105 - RM0.078) 就是时间值。 (图3: 迈向到期日的时间值) (例子) 认购凭单
相关资产 ABC 相关资产目前价格 RM2.50 行使价 RM2.11 转换比率 5份换1股 认购凭单价格 RM0.105 期限 6 个月 波幅 45%
如上述例子显示，此认购凭单的行使价是RM2.11，当相关资产价格处在RM2.50时认购凭单的理论性价格是RM0.105 (使用天龍凭单计算机)。凭单的内在价值是RM0.078 ([2.50 - RM2.11] / 5份）以及RM0.027的时间值（RM0.105 - RM0.078)。