市場為QE3買什麼熱身

《信報》投資者日記：......聯儲局公開市場委員會（FOMC）月底舉行今年首次議息會議，決策層雖已改組，鴿派佔壓倒性優勢，惟眾所關注的QE3，相信不會於這次會議便宣布。最快幾時？不少大行認為，3月的可能性頗高。大摩首席美國經濟學家Vincent Reinhart 1月5日發表文章，指美國經濟數據近期普遍勝於預期，主要拜日本去年3月天災核洩負面影響消褪，以及能源價格第三季回落所賜。然而，隨着這兩股「順流」對美國經濟的推動作用開到荼䕷（油價近期因美伊劍拔弩張顯著上升，能源價格對美國經濟可能反過來產生負面效應），今年首季美國GDP增長估計將放緩至2％左右。

Reinhart認為，經過一輪爭持後，聯儲局將調低今年的經濟增長和通脹預測，為決策者「關注經濟下行風險，採取措施防止增長進一步降溫」鋪平道路，針對按揭抵押證券（MBS）和國庫債券的大規模資產購買計劃（LSAP），將於3至6月間推出。換句話說，QE3最快於兩個月後便面世，大摩估計規模介乎5000億至7500億美元。

另一家大行法興對QE3看法大同小異，但比大摩講得更實，且在資產配置上提出具體建議【表】，投資者不妨參考。

匈國告急奧息飆升

匈牙利危機惡化，惠譽成為最後一家把該國主權評級降至垃圾級別的評級機構。這個東歐小國上周通過一項法案，令匈牙利央行獨立性大受掣肘。歐盟和國際貨幣基金組織（IMF）一怒之下，中斷與布達佩斯的經援談判。匈牙利公私部門欠下大量外債，評級下調與貨幣貶值左右夾擊，如今還加上經援談判一波三折，財政雪上加霜債息火速上揚，不在話下。然而，對外界來說，匈牙利債務到期無力償還，受影響最大的是對該國以至整個東歐地區風險敞口最高的奧地利銀行。

這兩天，奧地利國債孳息大幅抽升，這股來自東面的逆風會否令歐債危機更難應付，值得投資者密切注意！