外国在美投资创历史新高，远超美国对外投资

2013年03月27日 15:55　　　 

文 / 工生

根据美国政府最新公布的数据，在美境外投资达到创纪录的25.2万亿美元。而美国公司或公民在美国境外的投资则只有20.7万亿美元。这样算下来，美国的国际净投资总额为-4.4万亿美元。人们不仅要问，在这个炫目的数字背后的意义是什么？

QZ认为这可以说明以下问题：

一、美国经济依然为世界所看好

这里还要再列举一些数据来说明这个问题，全美境外投资的1/5来自于外国政府，而来自于外国政府的投资中又有1/5来自中国。这类投资的大部分投资于美国国债。而美国境外的私人投资者则主要投资于债券和股票，这也可以被看做是美国经济向好的标志。

二、美国经济状况不会过多依赖外部干扰

上世纪九十年代，美国的国际净投资总额趋于0。当时外界普遍认为这是一个比较健康的状态。但是现在境外投资大幅上涨虽然带来的就业，给与了美国政府以赤字的空间。但是也有可能加重了美国经济对于境外经济状况的依赖。

虽说这种担心不无道理，但是欧元区自09年爆发危机以来，美国接受境外投资不降反升。虽然这有可能是由于非欧美资金从不安全的欧洲转向美国所引起的，但事实还是有力的回击了这种怀疑。

三、境外资金对美国经济安全难以构成威胁

近年来，最被热炒的的莫过于中国成为美国最大的债权国，所以也有声音担心美国经济安全会受到中国威胁，特别是如果中国方面突然撤资，是否会导致美国经济的全面崩溃。

答案显然是否定的，因为中国向美国投资是出于自身外向型拉动经济的需要。改变这种现状需要中国全面的产业升级，这种缓慢和痛苦的过程也为美国赢得了重要的时间。所以这种情况不会威胁到美国的经济安全。

四、美国参与全球经济尚有余力

尽管美国是外境外投资最大的国家，但是就美国的实力而言，还有相当大的投资空间。在2011年美国股市总市值达到了15.6万亿美元，但美国持有的境外的股票仅价值5万亿美元。考虑到美国的经济增长速度低于全球的平均水平，更加深入的参与全球经济对美国而言是不可多得的创造财富的机会。

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备注：该数据以现行汇率和市场价格计算。

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政府没钱怎么办？

2013年03月27日 11:54　　　 

文 / vickyxia

Simon Black：

大家注意了，现实是无比残酷的。我们已经数不清有多少次破产、有多少次政府危机。历史证明，当这些发生的时候，政府可以采取的措施其实也屈指可数：

1. 直接征收

正如塞浦路斯所发生的，破产的政府倾向于侵吞人们的银行储蓄，尤其是对有钱的少数人。除了银行账户之外，类似的措施还包括攫取退休金账户（阿根廷），增加对公民财产的没收（美国），以及在黄金上做手脚。

2. 税收

税收是另一种没收，税收掠夺了人们的心血和智慧。但是由于数十年的洗脑，人们已经从心理上接受了税收。我们将税收当做存在即合理的恶，却忽略了数世纪以来政府都不征收所得税。

然而，当政府无计可施的时候，他们开始征收新的税种，主要包括财产税（阿根廷）或者额外利润税（20世纪70年代的美国）。

3. 通胀

这是间接的掠夺，是从人们的储蓄中缓慢逐渐地掠夺。另外，政府同样成功地灌输了通胀是合理的恶的概念。他们同样擅长用虚假的通胀数字来欺骗民众。

4. 资本控制

政府可以并且将会控制资本的跨境流动，他们将会阻止你将钱存到安全的过度，迫使你将自己的血汗钱放在家里可供掠夺。

这种现象在发达国家屡见不鲜，从欧洲的取款限额到边境线的嗅钱犬。而且当从IMF到诺奖得主克鲁格曼在内的所有人都赞成资本控制时，这种现象更是变本加厉。

5. 工资和物价控制

当最底层人民也无法承受价格的攀升时，政府就会介入开始价格控制。

通常，这也包括工资控制。尽管工资涨幅对于价格来说是小巫见大巫了。

当然，正如经济学教科书所说，价格控制只会带来物资短缺和大量的资源误配。

6. 工资和物价控制——进阶

当第一轮价格控制不见成效时，下一股就是施加更严重的惩罚。

在公元4世纪戴克里先的价格法令中，任何违反价格控制的罗马人都将被处以死刑。

在大革命后的法国，违反了《全面限价法令》的店家要被罚掉其私人财产，并且有一个全国性的监视系统来帮助加强这些措施。

7. 加强监管

尽管监管系统漏洞重重，政府将加大其监管力度来做最后一击。

在20世纪20年代早期，魏玛共和国的官僚数量增加了242%，虽然最后这个国家还是在巨额的战争重建费用和超高通胀中灭亡。

监管机构和官僚的增加控制了人们的每一点行为，从我们的衣食住行到如何养育我们自己的孩子。

8. 战争和国家紧急事件

当所有措施失败时，就入侵其他国家好了。选一个国家，开始战争，把人们的注意力转向战火下的惨剧，政府的目的就达到了。

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1200万吨大米再次帮我们避免全球食品危机？

2013年03月27日 11:12　　　 

文 / 若离

汇丰本周公布的报告称，全球食品价格并没有比亚非拉粮食出口严重受干扰的2008年低很多。食品价格已经使全球食品危机接近危险水平，而今年的好收成和谷物存量增加可能降低全球的食品成本。

汇丰指出，除了社会动荡的风险，居高不下的食品价格也困扰着城市居民，政府不得不补贴贫穷国民。

 

全球牛奶成本已经因为新西兰干旱而上涨。印度则是洋葱涨价。

 

在中国，价格上涨推高了通胀。今年1月的食品价格贡献了CPI的三分之一，相当于三分之一的月收入都用来购买食品。

 

而全球玉米与大豆出口大国美国目前才刚刚从1930年以来最严重的干旱打击中恢复过来。

 

下图是汇丰根据联合国粮农组织（FAO）数据制作的全球食品价格图表。

 

 

大米是发展中国家的主食，它可能关系着至少全球半数国家的温饱问题。2008年，米价翻三倍就加剧了食品危机。

 

不过，FAO今年1月的大米市场监控数据预计，由于收成超过了现有供应规模，今年全球大米产量将比消耗量高1100万公吨（约合1200万吨）。

 

FAO预计，2012-13年，全球大米库存将达到创纪录的1.71亿公吨，连续八季存量超过消耗量。

 

这会使出口商和要解决过剩产量的政府压力加大。

 

彭博调查交易员的预测中值结果显示，截至今年12月，大米基准价格越南价格会下跌6.6%，降至每公吨377.50美元的三年来最低水平。

 

这不是大米产量头一次缓解食品紧缺的担忧。

 

经合组织（OECD）称，2011年，米价涨幅不及其他谷物，使食品成本上升势头缓和，避免了2008年的危机重演。

 

展望未来，缅甸的大米供应强势增长，将挑战泰国的全球头号大米出口国地位。本月26日，缅甸还签署了向日本出口5000公吨大米的协议。

 

印度与越南也在努力争夺国际大米市场份额。

 

此外，泰国政府继续向本国农民购买大米的资金和存放空间将要耗尽。

 

专家称，过去两年泰国政府大米库存翻倍，将被迫出售存货。

 

分析师称，一旦泰国清空库存，今后几年大米都会低价。

 

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双赢交易，巴菲特放弃成为高盛大股东

2013年03月27日 07:20　　　 

文 / 龙吟

沃伦.巴菲特已经放弃成为高盛大股东的机会，将其在高盛的认股权证转换成了较小比例的股权，而不用支付任何额外的费用。

在2008年金融危机正盛的时候，巴菲特通过一份协议获得了高盛的认股权证，他的投资被认为是对高盛坚定信心的一票。根据这次协议，在今年10月1日前，伯克希尔有权购买约435万股高盛股票，或者大约9%的股权，行权价格为每股115美元，总额大约50亿美元。

据路透的消息，周二，高盛宣布了一项新协议，高盛将给予伯克希尔较小比例的股权，但是不需要伯克希尔支付任何费用来行使它的认股权证。伯克希尔转换的高盛股票价值为认股权证行权价格和10月1日前10天交易日的平均收盘价之间的差额。

这意味着，高盛将以股份结算这部分认股权证，即高盛将这部分认股权证的增值部分以股票作价给到巴菲特。

 

根据路透的数据，按照现在的市场价格，巴菲特将获得920万股，或者2%的股权，这将让他成为高盛第九大股东。

摩根士丹利的伯克希尔分析师Gregory Warren说，“他将获得利润，而不用付出现金，他只是接受了股票，并把它们放进自己的投资组合中。”

对高盛来说，如果巴菲特完全行使他的认股权证的话，其股权将被稀释，新协议让高盛有机会防止这样的情况发生。

野村证券的高盛银行分析师Glenn Schorr认为，“这个协议对高盛绝对有利，谁不希望巴菲特成为自己公司的一个长期的大股东呢？”

在周二下午稍晚的市场中，高盛的股票上涨0.16%至146.34美元，伯克希尔广泛持有的B类股票上涨1.3%至103.68美元，离其历史最高价不远。

“我们很高兴看到伯克希尔公司愿意成为高盛的长期投资者。”高盛CEO Lloyd Blankfein在声明中表示。

在这个声明中，巴菲特肯定，伯克希尔将保留在高盛的“重大投资”。

近年来，巴菲特还投资了其他几家金融公司。

在2001年8月，伯克希尔在美国银行投资了50亿美元，在这笔交易中，伯克希尔获得了优先股和10年内购买7亿股美国银行的认股权证，行权价格为每股7.14美元。这些股票在周一的收盘价为每股12.4美元。

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可燃冰助日本迎来能源独立？

2013年03月26日 15:56　　　 

文 / 若离

美国人说2020年可以实现能源独立，这倒不算白日梦。去年美国原油进口规模创1997年以来新低，石油日产量创15年来新高，晋升为全球最大的燃料出口国。

而如果是日本这样一个历来没有能源安全感的国家喊出能源独立的口号，以前我们可能觉得是梦想。

 

但近来开发甲烷水合物——可燃冰的好消息给日本带来莫大的希望。他们乐观地预计，本世纪的天然气需求都有了指望。

 

本月12日，日本经济产业省（METI）宣布，从距日本海岸约80公里处的海上，成功从冰冻的可燃冰中提取出天然气。

 

日本《朝日新闻》报道，此次日本的“地球”号深海探测船用特殊钻头在南海（Nankai）海沟约1000米深的海底钻孔约300米深后竖起钻井，通过降低地层压力的方法将混合着沙粒以固体形态存在的可燃冰分解为水和甲烷气体，并取出甲烷气体。

 

日本官方表示，这是全球首次通过分解海底水合物获得天然气。

 

一些预测数据显示，日本附近海域的可燃冰储量为7万亿立方米，以目前消耗水平估计，这一储量可支持日本自给自足一个世纪。

 

难怪日本方面预计，可燃冰大有希望成为其新一代的“国产燃料”，可满足本国100年的天然气需求。

 

METI计划最早明年试生产天然气，并宣布试产后一年估计开发成本。

 

今年2月，日本政府公布了截至2018财年的开发可燃冰生产技术计划，目标定为在2023年以后实现商业化开采。

 

日本媒体称，本月底政府会批准新的海洋政策，不仅会掀起开采可燃冰的运动，也会重振海底稀土矿开发。

 

领衔可燃冰试产的国有企业日本石油天然气金属矿产资源公司（JOGMEC）发言人Takami Kawamoto说：

 

日本可能最终拥有属于自己的能源来源。

 

日本产业技术综合研究所（AIST）海洋地质学高级研究员Mikio Satoh称：

 

现在我们知道开采是有可能的……下一步是看日本可以将成本降低多少，让这种技术更经济可行。

 

由于消耗的能源几乎全部依赖进口，日本成为全球第二大煤炭进口国和头号LNG进口国。

 

去年全年，日本贸易逆差6.927万亿日元，已经创最高纪录。

 

今年2月，在日元持续下跌和原油价格高企的影响下，日本进口原油与天然气的成本同比分别增长20%与10%，使贸易逆差达7775亿日元，规模创史上同月最高纪录。

 

亚太经济与金融问题专栏作家Anthony Fensom指出，去年日本与中国的钓鱼岛争端至少部分源于该岛屿附近海域可能储藏的能源。有鉴于此，本月公布的南海海沟可燃冰开采突破消息会更受日本政府欢迎。

 

从历史上看，严重依赖国外能源来源是日本决策者敏感的战略弱点。2011年，日本海啸引发福岛核电站泄漏，此后日本被迫关闭一些核电站。这种能源依赖性的担忧越来越严重。

 

美国地质调查局（USGS）预计，全球可燃冰资源约为10万TCF到1亿TCF，折合天然气储量未足以维持美国使用4000年。

 

USGS称，这些资源中只有小部分可燃冰可能比较集中，足以作为能源来源的开采目标。

 

更大的问题在于，从经济角度看，可燃冰离商业化还很遥远。目前开采海底可燃冰获得每百万BTU的成本为50美元，美国开采页岩气的成本是3美元，日本进口天然气的成本是15美元。

 

此外，环保主义者对开采不稳定的可燃冰感到担忧，因为甲烷对气候改变的影响力是二氧化碳的21倍。

 

尽管困难很多，顾问公司Wood Mackenzie仍认为日本的能源独立梦可能成真。

 

不管看来有多不可能，但达到这个（可燃冰全面商业化生产）目标将极大地提升日本在全球能源舞台的地位，可能使日本由天然气进口国变为自给自足的地区。

 

对澳大利亚和其他天然气出口国来说，可燃冰的技术突破当然不是好消息。

 

Wood Mackenzie认为

 

天然气进口会随之减少，这将严重干扰全球LNG市场，澳大利亚、马来西亚和巴布亚新几内亚的天然气项目可行性将遭质疑。

 

日本会成为天然气超级大国吗？这个问题现在还无法回答。

 

不过，Fensom提醒我们，在页岩气技术革新出现以前，很多人也怀疑过美国，从来没有觉得美国可能再次实现能源独立。

 

以下可见全球可燃冰资源分布。

 

 

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美国企业界反对天然气出口声日益上涨

2013年03月26日 09:04　　　 

文 / Shox

页岩天然气革命对美国经济的天赐礼物，但是与其他新生事物一样往往遭受质疑一样，美国企业界对于是否应该借此契机出口能源正展开辩论。

FT称主张暂缓美国出口液化天然气（LNG）的游说声势，在美国企业界中正变得越来越响亮。

反LNG出口的领导人之一，Huntsman化工首席执行官Peter Huntsman说：

“我不认为我们应该就这样打开大门。如果我们鲁莽的建设所有拟议中的天然气出口项目，那么美国的天然气价格将暴涨”。

FT说在能源问题上出现争议表明，美国页岩天然气对全球市场的影响，可能小于之前最大胆的假设。

美国能源部将审批21个拟建的LNG出口项目，这意味美国未来允许出口量将达到每天2830万立方英尺，相当于去年美国市场上可销售天然气产量的41%。

目前美国只有 Cheniere Energy一家公司获得了向非美国自由贸易国家出口天然气的牌照。

行业游说集团液化天然气中心（Center for LNG）主席Bill Cooper认为应该授予更多企业出口LNG的牌照。美国1938年的《天然气法》要求申请牌照的企业举证出口不会损害美国的能源市场。

Bill Cooper说：

“美国能源部应该遵守法律，现在是时候开始批准这些项目”。

Huntsman则认为出口对美国能源市场的风险十分明显。尽管美国天然气的价格已经比去年低点翻了两倍，达到约4美元每百万英国热量单位，但是这仍然只相当于向西欧北欧出口LNG价格的三分之一，向日本出口价格的四分之一。价差令美国本土的制造业，尤其是化工业获得了相当显著的优势。

Huntsman说：

“就在四五年前化工产业的95%的投资都在北美市场之外，现在每化工业每做一笔投资都要衡量相对北美市场的成本”。

他认为如果大规模的出口令美国天然气价格上升到与欧洲或亚洲类似的水平。那么化工产业的前景将非常困难。

他说：“如果我们明天醒来发现美国天然气价格与全球价格持平，我们不认为我们还有能力与全球市场竞争”。

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SumZero：华尔街最优秀的14大买方分析师

2013年03月25日 13:38　　　 

文 / 张澄

Bill Ackman和David Einhorn这样的对冲基金大佬随随便便评论一只股票就能够成为各大媒体的头条，但是华尔街大部分对冲基金分析师或经理都还不被大众所熟知。

对冲基金社交媒体SumZero因此总结了一份名单，以截至2012年12月份的18个月内投资业绩为衡量标准，这份名单列举了14位最出色的买方分析师。

这14位优秀分析师全部来自于不同的对冲基金，而其中的5位都曾就读于沃顿商学院。14位分析师中，12位来自于美国，另两位分别来自于葡萄牙和澳大利亚。

在这18个月期间，这些分析师基本上都因为有一些很特别的投资观点而收获颇丰。其中有一个观点是发现了一家中国名为柯莱特信息系统（Camelot Information Systems）的公司，其收入数据有疑点，然后予以曝光，这只股票几天之内便崩溃了，再也没能恢复。

另外，也有一位分析师成功预测了美国线上网络服务公司（AOL）的股价已经触底，因此大赚了一笔。还有分析师因为看出了法国媒体公司Technicolor的价值被严重低估而入选。

卖方的分析师竞争通常格外激烈，华尔街日报从1993年就开始总结卖方分析师的排名了。但是买方分析师虽然也腰缠万贯，但是却常常默默无闻，只有大型对冲基金的那些“主动投资者”会引起公众的注意。

下方是SumZero总结出的名单：

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