2012年12月14日 18:37
文 / H.Lin
ZH：ConvergEx的Nick Colas说，黄金是投资者面临的终极人格测试。一些人讨厌黄金，称它是原始时代的产物，与现代文明脱节。但另一些人认为，在这个充满操纵和不透明交易的市场中，黄金是理性世界的最后遗产。不过人们往往容易忽略的一点是，黄金也是一种商品，也可以像商品一样被分析。在此基础上，我们列出了有关真实世界黄金基本面的十大清单。
来自ConvergEx的Nick Colas和Sarah Millar：
1. 印度是世界上最大的黄金消费国，但中国（包括香港、台湾在内）也正在缓步赶上。根据世界黄金协会（WGC），2012年第三季度印度的黄金消费需求是223.1吨，而中国是185.1吨，差距已收窄至38吨。自从1997年第三季度以来，这一差距已缩小71%。在今年三季度，印度黄金消费占全球的30%，而中国占25%。香港成为了黄金人均消费最多的城市，仅在第三季度，香港的总需求就高达6.4吨，人均消费约为0.03盎司（用今天的价格计算，约为50美元）。
要点：新兴市场是黄金的大玩家。
2. 黄金生产方面。南非已不再是世界金矿之都，中国和澳大利亚正在领跑，今年三季度分别生产了335吨和270吨黄金。有意思的是，虽然如此，中国仍是黄金的净进口国。不过，世界上产量最高的金矿并不在上述任何一国，而是位于巴布亚岛，名为Grasberg金矿。这座金矿2011年的产量超过了63吨（200万盎司）。世界第二大金矿是乌兹别克斯坦的Maruntau金矿，2011年生产了56.3吨黄金（180万盎司）。
要点：黄金是如此稀缺，以至于连中国都要进口黄金。
3. IMF的黄金储备为2,814.1吨，在世界排名第三。这超过了印度(557.7)、荷兰 (612.5)、日本(765.2)、中国(1,054.1)和法国(2,435.4)。如果把黄金上市交易基金（ETF）SPDR GLD的黄金储备也加入排名的话，那么其1,289.8吨的储备将排在第5位。许多人可能已经知道，美国的黄金储备是世界上最多的 (8,333.3吨)，在外汇储备中所占比例也是最高的(75.4%)。世界上25%的黄金都存放在纽约联储，虽然它们中的多数都属于外国政府。
要点：即便是央行，也仍认为黄金是储藏价值的手段。
4. 虽然传统上来说，黄金消费的目的主要是制造首饰（这一比例在2002年占到78.5%），但在2012年三季度，首饰消费已降至59.9%，而投资消费（金币、金条等）占了40.1%。黄金投资比例的上升，可能说明人们更青睐于用黄金来对抗风险。但在美国，黄金的主要用途仍是用于制作首饰：30.8吨黄金是用于首饰需求，占总黄金需求的75%；只有10.5吨是用于投资。不止是美国，在印度、中国和中东地区，人们消费黄金，主要也仍是首饰需求。
而另一方面，欧洲消费者们几乎只购买金币和金条。据WGC，2012年第三季度，91%的欧洲黄金消费都用于投资。考虑到欧元生存面临的不确定性，投资黄金是有意义的。但只要美元的基础仍然稳固，美国人估计就不会对黄金狂热。
要点：黄金仍是珠宝之王。
5. ETF实际上是黄金需求增长最快的市场，在截止2012年三季度的过去一年里，其黄金需求上升了56%。当然，由于ETF的胃口一直在扩大，这并不会让人特别震惊。但在同期，黄金的总投资需求下跌了10.3%。因此综合来看，投资者似乎对购买类似于黄金的市场工具更感兴趣，而非实物黄金本身。
要点：黄金迷恋者们通常喜欢批评“纸黄金”，但他们其实不该这样做，因为正是“纸黄金”的投资需求支撑了总体投资。
6. 对于那些担心黄金资源耗尽的人们来说，这里有一些令人欣慰的消息：据WGC，自从金矿开采以来，地球上已挖出了171,300吨黄金，其中约有60%是在1950年以后开采的。美国地质学会预测，仍有约51,000吨黄金埋在地下。WGC报告称，每年全球大约开采730吨黄金。其他一些预测称，仍有待挖掘的黄金可能有8600万吨。即便是到万不得已之时，海洋下还有黄金。国家海洋局说，海洋里有将近2000万吨黄金。此外，航天器NEAR 1999年发回的报告称，小行星“Eros”上的黄金数量，超过了地球上已开采出的黄金总和。不幸的是，除非我们想到经济性的办法从海洋或是太空获得这些黄金，否则它们就是不可利用的。
要点：更多的黄金供应，是保持其终极价值储藏地位的关键。除非我们“拉拢”那颗小行星，否则黄金供应仍将继续紧张。
7. 在公元211年，罗马皇帝奥古斯都把金币（被称为“奥里斯”，“aureus”）的价值设定为每45个金币等于1磅黄金（按今天的金价计算，一个奥里斯价值约500美元）。而到了公元312年，康斯坦丁大帝把这一数值修正为72:1，短短100多年里，奥里斯贬值了60%。当然，本世纪的货币通胀更令人震惊：从1911年的每盎司18.92美元到今天的超过1700美元，金价已飙升逾9000%。
要点：从这些记录来看，在政府发起的通胀环境下，黄金仍是有价值的对冲工具。
8. 道指/黄金比率（即以黄金衡量道指的价格）一直是衡量衰退程度的极好指标：如果这一比率跌至1-2，那么情况可能非常糟糕。1980年和2009年之时，这种情况均出现过，但今天的比率仍在7.6。需要承认的是，这一比率目前处于下行趋势。不过，事情显然完全还够不着“启示录”里所说的灾难画面。
要点：黄金是历史上与金融资产不相关的罕见投资产品。
9. 无论是在2012年的任何一个季度，都有约40%的黄金供应是来自废金回收，今年第三季度，这一比例是38.8%。这些废金，包括废弃的首饰、金条、金币，甚至金牙，在世界黄金供应中的比重已经越来越大，即便新开采的黄金数在增多。相对来说，这也是一个好的信号：投资者们愿意以今天的价格出售黄金，这增加了供应，并限制了产生泡沫的可能。
要点：即便是废弃的黄金，也仍是有价值的。但对于股票或是债券，你能这样说吗？显然不能。
10. 如果把所有黄金都送给美国，并按现在的价格售出，那么它将价值约10万亿美元——但这仍无法偿还我们的公共债务。事实上，10万亿美元只能覆盖约60%的债务，而我们目前负债接近16.5万亿美元。更好的方式可能还是继续让美元唱主角。
要点：所有关于新的“金本位制”的想法都不大成熟。
本站内容仅供读者参考，并非投资建议。转载请注明来源并加上本站链接。
No comments:
Post a Comment