文 / 张澄
对于美国经济来讲，这可能将成为又一个“黑天鹅”，但将发生在一个完全不同的领域……
美国银行美林2013年能源展望报告中，分析师Sabine Schels及其同事做出了一个令人咋舌的预测——预计WTI原油价格有可能暴跌至每桶50美元。
“美国页岩油的产出飙升，使得WTI原油价格面临暴跌至每桶50美元的风险。北美能源供应正在激增，但同时全球其他地方还在持续为了稀缺的石油和天然气进行争夺。我们预估，目前美国陆上原油产出将大规模增加，液态油和天然气的产量增长都将远远超过此前水平，尤其是在美国本土48个州。由于出口将为美国国内石油生产商带来巨大利润，而预计美国也不会出台相关法规阻碍石油出口，所以我们预计WTI原油价格将持续走弱，拉低全球油价。”
“实际上，我们预计接下来24个月内，WTI原油价格有暂时跌落至每桶50美元的风险，从而导致原油供应增长放缓或者石油出口相关法规的变动。”
Sabine Schels及其同事强调的关键一点是，石油市场有可能重蹈天然气市场的覆辙。天然气市场发生过什么？天然气的产出超出了美国想要或需要的额度，这些多余的天然气不可能用得掉，也不能通过出口实现价值。所以，虽然国际上天然气价格还保持较稳定的水平，但美国国内天然气价格已经崩溃了。
最关键的是，页岩油产量正在疯狂增长，速度之快超出了任何人的预期，而基础设施却很难跟得上这一步伐。
美林称：“美国石油产量的增长，让其它非OPEC国家汗颜。”
同时，输油管的能力根本就跟不上这种标准，所以石油生产商尽可能多地通过铁路来运输石油。
2012年，铁路运输石油达到了空前的水平。如果你还不了解2012年对于铁路运油意味着什么，请看下图（这种断层式增长简直可以用野蛮来形容）：
同时，页岩油生产商没有理由停止生产。他们的借贷成本处于记录低水平，而且其盈亏平衡盈利水平远远低于目前的价格。
但故事依然在继续。现阶段炼油能力还非常短缺。关键的因素在于：大规模产量、低盈亏平衡成本、低融资成本以及整个石油基础设施的能力不足。
这些因素加在一起，正在酝酿着一次价格“大崩溃”……
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