2013年06月16日 10:08
文 / 张澄
今年初，日本央行推出了超大规模的货币宽松政策，随后日本股市飙涨，到现在市场开始在剧烈波动中飘摇前行。许多投资者担心，这样的政策是否有可能酝酿一个超级资产泡沫。
目前为止，好消息是——日本经济似乎还没有陷入大规模宽松所导致的危险之中。
瑞信分析师Tomohiro Okawa专门为所谓的“安倍经济学”创造了一个 “安倍指数”，即资产泡沫评估指数。该指数的目的在于衡量资产价格是否正在向高出基本面的方向发展。这一幕曾经在上世纪80年代的日本就切切实实地发生过。
这一资产泡沫评估指数主要衡量了过去30年间东京和大阪的平均公寓房价格、新增外国豪车登记数量以及珠宝、贵金属销售数据。
瑞信分析师发现，这样的统计指标能够反映出1986年至1990年东证指数（TOPIX）的迅猛增长。然而，正如下面几张图表所示，即使过去4年中，安倍指数激增，但今年5月的时候该指数还是徘徊在1984年的水平。换言之，目前安倍指数还处于较为安全而正常的水平，远远低于上世纪80年代大规模资产泡沫时期的水平。
瑞信分析师表示：
“目前资产泡沫还没有形成，但是需要对安倍指数的走势加以关注。如果市场情况会变成上世纪80年代那样，那么2013年仅仅是市场飙涨的初级阶段。”
下图为“安倍指数”所包含的三种数据走势图，每幅图中蓝色方框部分是上世纪80年代资产泡沫时期的数据水平：
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