文 / Rita
BI投资图表第四弹新鲜出炉！在本期的图表中，您将直观地看到“美国的企业利润创史上新高，但员工收入却创史上新低”这一奇特现象，将弄清楚罗素1000价值指数与罗素1000成长指数的比率有什么意义，还将学会用某一指标来判断金融市场何时会发生反转……
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第二十一张图：企业的工资占利润比例
图表描述：该图表显示的是美国企业工资占利润比例的走势，阴影部分表示的是美国经济衰退时期。
启示：今年六月的数据显示，美国的企业利润创史上新高，但员工收入却创史上新低。Business Insider经济评论员Matt Busigin对此评论道，“这都得‘归功于’多年来美国实行的供给型财政政策，使得美国经济中出现了极大的不平等现象。”
第二十二张图：标普500成分股中有多少公司的股息收益率超过了美国国债收益率？
图表描述：如图所示，从1990年至2007年（除2002年之外），标普500成分股中只有不到10%的公司，其股息收益率超过了美国十年期国债收益率。而近两年来，标普500成分股中却有超过40%的公司，其股息收益率超过了美国十年期国债收益率。
启示：Strategas的首席投资策略师詹森·特伦纳特(Jason Trennert)认为，“量化宽松政策旨在压低国债收益率。一旦国债收益率创历史新低，投资者便会从债市撤资，转投高风险资产。这张图表很好地体现了宽松政策在这方面取得的效果。”
第二十三张图：罗素1000价值指数与罗素1000成长指数的比率
图表描述：该图反映的是自2011年9月19日至2012年6月19日，罗素1000价值指数与罗素1000成长指数的比率。此比率在2012年1月达到峰值，其后一路走低。2012年4月以后，才开始有所回升。
启示：罗素1000价值指数和罗素1000成长指数中，每一个公司的P/B根据减值准备调整后的净资产进行计算。他们的排名是由长期增长率进行复合排列而来。大约30%的公司可能出现在两种指数的不同部分，70%的公司则仅仅属于一种风格。罗素指数在每年的6月30日进行调整，采用的则是5月31日的市场价值。
券商菲尼克斯集团(Phoenix Partners Group)首席策略师Michael Block表示：“这一比率可以用来衡量投资者的风险偏好。如果这一比率上升，就意味着投资者撤资高风险的成长型股票，转投低风险的价值型股票。”
第二十四张图：中国的国际收支及其对购买美国国债的影响
图表描述：如图所示，蓝色的实心柱形图表示中国的国际收支，虚线柱形表示预测的未来几年中国国际收支，红点表示购买美债的变化情况，右侧方框反映了购买美债的变化将对10年期美国国债收益率的影响。根据预测，2012年将基本持平，而2013年将下降10个基点，2014年将下降15个基点，2015年将下降10个基点。
启示：在野村控股美国利率策略主管George Goncalves看来，“中国国际收支流入的减少意味着中国可能会减少买入美国国债。由于中国是美国国债的大买主，因此，中国如果减少对美国国债的购买，那么，将给美国国债收益率施加向上的压力。”
第二十五张图：美国经济扩张时期的GDP增长率与就业增长率
图表描述：此图用立体柱形图的形式表现了不同时间段内美国GDP与就业的增长情况。这些时间段分别是横坐标标示的1961年-1969年、1970年-1973年、1975年-1980年、1980年-1981年、1982年-1990年、1991年-2001年、2001年-2007年，以及2009年-2011年。黄色的立体柱形图表示的是美国的GDP增长率，紫红色的立体柱形图表示的是美国的就业增长率。
启示：美国经济周期研究所（ECRI）的首席运营官Lakshman Achuthan称：“ECRI的研究显示，美国每次经济扩张时期的GDP与就业增长都展现了一种引人注目的增长模式，这种增长模式表现为，在1970年以后的历次经济扩张中，GDP与就业增长均呈下楼梯状。于是，我们得出结论，持续的衰退之后，便是弱势的经济扩张。2008年的那个夏天，雷曼兄弟风雨飘摇。数周之后，它便轰然崩塌，金融危机拉开序幕。至今，弱势的经济增长模式仍在延续，而去杠杆化又进一步巩固了这一模式。”
第二十六张图：美国经济与市场预期的吻合度
图表描述：该图来源于高盛全球经济、商品和策略研究，表现了自2011年1月至2012年7月美国经济与市场预期的吻合程度。图中的指数为美国经济数据高于（或低于）市场预期的60天指数加权平均值。
启示：高盛首席经济学家Jan Hatzius认为，当图中的数据维持负值，而其下降幅度在减小的时候，则意味着数据正在好转，投资者开始调整他们的预期，金融市场将发生反转。
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