文 / 顾喆彬
在美国干旱导致玉米价格飙升的背景下，Sober Look发问玉米制作的乙醇燃料成本上升能对美国汽油价格造成多大事实质影响？或者这只是年底大选前，美国两党为了争取选民采用的一个政策策略？
彭博：
奥巴马政府正在重新评估当前的乙醇政策，以响应美国政党和联合国的呼吁。由于56年来最强的干旱推升了玉米价格，各界呼吁美国政府撤销乙醇年度生产目标。
二十五位美国参议员质询美国环境保护署（US EPA）负责人Lisa Jackson，要求其撤销或下调EPA制定的有关乙醇生产量的强制性生产指标。
而根据最新发布的相关数据，证明了美国政治家们言过其实。美国能源信息管理局（US EIA）的数据显示，美国乙醇预期产量仅会下降3%。
EIA下调了2012年乙醇产量预期，由每天90万桶（138亿加仑）下调至每天87万桶（133亿加仑）。EIA预测乙醇生产量将在2013年下半年恢复正常，2013年美国平均乙醇生产量将为每天88万桶。
下图展示了2011年初至今乙醇挤压价差（ethanol crush spread）的走势
乙醇挤压价差=（乙醇价格/加仑*2.8）-玉米价格/蒲式耳
由于乙醇价格升幅不及玉米价格升幅，故乙醇挤压价差在今年降为负值。近期该曲线的持续走低意味着乙醇价格并不会与玉米价格呈正比例上升。
EIA认为：
当前玉米市场的现状不会影响汽油零售价格。我们根据若干因素（年初至今的乙醇供应量，乙醇价格与汽油价格的联系，汽油中所含乙醇的比例）推断汽油价格不会因为乙醇价格的变化而出现明显波动。真正能影响汽油价格的还是原油价格和炼油利润。
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