文 / liya
昨天中国官方公布的CPI数据创30个月新低，为1.8%，虽然比预计的高出0.1个百分点，但还是给不少希望中国立即降息以及降低存款准备金率的人浇了一盆冷水。
因为食品价格的原因，央行对采取货币宽松政策异常敏感。因为在一个拥有13亿人口的国家，食品价格变动很容易引发负面情绪，乃至危及其机制本身。
然而，由于目前西班牙不愿意割让财政主权给三驾马车和德国，以换取欧洲央行新一轮徒劳的债券购买计划。而美联储也不想被视为一个政治机构，不愿在大选之前做更多的量化宽松。因此，目前市场就将量化宽松的希望寄于中国，因为中国正值有此需求，而且一直是全球需求的边际驱动者。但这种希望有可能因为一个小小的东西而落空：大豆价格。
下图揭示了中国食品通货膨胀与芝加哥期货交易所大豆价格的惊人相关性。这也就是高盛认为大豆价格在未来几个月的变动趋势。不需要多么内行的专家来解释大豆价格即将飙升。上涨原因不仅是供给紧张，也有需求因素。
高盛的观点
由于中国国内的洪涝灾害和美国的干旱，食品价格存在急剧上升的风险，虽然说目前我们认为这种影响是可控的。
由图可见，这意味着大豆价格将会难以控制。
在大豆价格注定飙升并会引起中国食物通胀的情况下，再考虑到粮食需求增长，难道中国会为了考虑将本国带入食品通胀而放松银根？
当然不是。（自然，这是在全球经济还没有完全崩溃的前提下。）
对于那些仍不相信的人，下图提供了食品价格在各国CPI组成所占比重：在中国，食品占到CPI比重的30%以上，而美国仅为8%，为全球最低。
因此现在可以看出：中国央行的手绑着，欧洲央行的手被绑着，美联储的手也被绑着（当然还有日本银行，但是没人关心它会怎么做）。
现在市场仍然在祈祷并希望，企业盈利下滑和低迷的企业盈利指导数据，会让央行们出手相助。
也许会的，但如果大豆价格上涨的话……
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