文 / Rita
“高山流水琴三弄，明月清风酒一樽。”感谢读者的支持与鼓励，让我坚定地乐在其中。
——题记
相关链接：BI：投资必看的67张图表（一）/（二）/（三）/（四）
第二十七张图：美国5年期国债收益率与美元/日元汇率的关系
图表描述：该图直观地展示了从2009年5月至2012年6月美国5年期国债收益率的走势（红色曲线）和这一时期美元/日元汇率的走势（黑色实线），以及野村预测的2012年7月至2013年3月美元/日元汇率走势（黑色虚线）。
启示：由图可见，数年来，美国5年期国债收益率的走势与美元/日元汇率的走势高度相关。野村认为，日元的弱势将降低日本对日元的需求。根据野村的预测，未来美元兑日元将继续走高，因此，美国5年期国债收益率也将上升。
第二十八张图：花旗风险货币的风险逆转指数走势与标普500指数走势
图表描述：该图截取了自2007年至2012年间，花旗风险货币的风险逆转指数走势与标普500指数走势。白色曲线代表的是标普500指数走势，黄色曲线代表的是花旗风险货币的风险逆转指数走势。从图中可以看出，最近这两种指数的走势较为同步，比较吻合。
启示：风险逆转指标能够灵敏地反映风险偏好，比其他风险资产反应更为迅速。在花旗G10外汇主管Steven Englander看来，“当风险逆转指标突破时，往往是因为投资者在避险，这是一个市场恐慌和超卖的信号。当走势明显反弹的时候，表明市场更加放松，这会反映在其他市场中。”
至于为什么风险逆转指标走势与标普500指数走势比以前更加同步，Steven Englander也未能给出确切的答案，只是提供了一些看法：“其一，过去一个月，风险偏好似乎有一种自我漂浮的特征，于是，风险逆转指标可能对基本面改善更加敏感。然而，这次基本面并没有那么快得以改善，因此，没有哪一项指标显得更具优势。也许，我们此次测量的只是知道风险确实发生的各种迹象而已。其二，尽管市场存在担忧情绪，但此次并未矫枉过正，无论是风险逆转指标还是标普500指数，都与近期市场的突破不甚吻合。”
第二十九张图：上证综指走势图
图表描述：此图大部分的A股股民应该再熟悉不过了，彭博截取了今年2月至7月的上证指数走势，并标出了2200、2300、2400和2500这四大整数关口。“文似看山不喜平”，虽然连绵起伏的走势为该图增色不少，但指数自从攀登至5月的高峰后，便一路下行，让多少股民寝食难安，郁郁寡欢！
启示：双线资本(DoubleLine Capital)首席执行官Jeffrey Gundlach认为，“考虑到中国需求对全球经济有着举足轻重的影响，上证综指的走势对于世界经济以及全球金融市场都至关重要。”
第三十张图：标普500成分股公司利润来源的地区分布图
图表描述：此图展现的是标普500成分股公司利润来源的地区分布。其中，60%的利润来源于美国国内，17%来源于欧洲，8%来源于其他发达市场，还有15%来源于新兴市场。
启示：德意志银行首席美股策略师David Bianco有感而发：“在过去十年中，标普500成分股公司的全球化进程在加速，由此导致了美国GDP数据与标普500指数之间的联系越来越不密切。”
第三十一张图：美国与日本的CPI走势及房价顶峰
图表描述：图中，以美日两国房价顶峰时期为横坐标零值，美国房价顶峰的基准日期是06年4月，日本房价顶峰的基准日期是90年9月，往右依次是房价顶峰后的第二年、第四年、第六年……一直到第12年。黑色曲线表示的是美国核心CPI(Core CPI，即剔除食品和能源价格影响)的走势，红色曲线表示的是日本核心CPI的走势。
启示：野村控股美国利率策略主管George Goncalves对此图评论道：“将美日两国房价顶峰前后的CPI数据进行对比，可以看出，美国的复苏已经偏离了类似日本‘失去的十年’这一轨道。”早在此次金融危机爆发伊始，美国当代最具影响力的经济大师保罗·克鲁格曼(Paul Krugman)便认为，虽然现今社会环境不太会出现如1929年—1933年的经济大萧条,但这次危机引发国际贸易萎缩,过分乐观引发过度负债,美国很可能会面临日本上世纪90年代 “失去的十年” 那样的状况（即日本在泡沫经济崩溃后，自1991年开始到2000年代初期经历的长期经济不景气时期）。现在看来，美国的经济也许比克鲁格曼预测的要乐观。
第三十二张图：纵观经济周期时期的ISM制造业指数
图表描述：该图蓝色曲线显示的是自1948年至2012年6月ISM制造业指数的走势。截止2012年6月，这一指数的读数为49.7，在图中，这一数值水平用虚线划出。蓝色曲线上的红点表示的是衰退前一月的ISM制造业指数。
启示：位于芝加哥的Cronus期货管理公司总裁Kevin Ferry认为：“一旦ISM制造业指数高于50，则说明制造业在发展。反之，一旦ISM制造业指数低于50，则说明制造业在收缩。通过分析以往历次衰退前的ISM制造业指数，我们今后可以较准确地判断出每次衰退前的ISM制造业指数。”
第三十三张图：5年期欧洲各国债券对德国国债的利差
图表描述：此图显示的是自2010年3月至2012年7月初，欧洲各国5年期债券对5年期德国国债的利差日走势图。图中，蓝青色曲线表示的是西班牙债券对德国国债的利差走势，黄色曲线表示的是比利时债券对德国国债的利差走势，绿色曲线表示的是意大利债券对德国国债的利差走势，红色曲线表示的是法国债券对德国国债的利差走势，橙色曲线表示的是荷兰债券对德国国债的利差走势，紫色曲线表示的是瑞典债券对德国国债的利差走势。由图可见，西班牙和意大利债券表现最差，而瑞典债券表现最好。
启示：经济学家们用多种方法衡量主权融资压力，但美国著名财经博客Stone Street Advisors的知名撰稿人Dutch Book却强调，这张图不得不看，“许多人用缺乏流动性的CDS或者10年期债券对德国债券的利差而不是图中的5年期，这是由于他们认为，5年期债券利差不能说明任何问题，因为它不能代表这些国家的融资成本。”
第三十四张图：美国政府的利息支出与收入之比
图表描述：此图显示的是自1970年至2012年美国政府每年的利息支出与收入之比柱状图，以及2013年至2020年预测的利息支出与收入之比柱状图。由图可得，根据预测，2013年后，利息支出与收入之比逐渐增大，甚至在2015年预计将超过上世纪90年代的前期高点。
启示：越来越大的利息支出与收入之比意味着，美国政府将越来越入不敷出。正如黑石集团副总裁Byron Wien所言：“如果美国政府的债务以每年增长1万亿的速度继续增长，而利率也从2.16%增长到了3%，那么，美国政府偿还债务的成本将从目前税收的7%增长到2020年税收的20%，这将会排挤掉诸如社保、医保和国防开支等公共项目的支出。”
第三十五张图：法国5年期信用违约互换息差（CDS）走势图
图表描述：此图截取了自2011年7月11日至2012年6月11日这一时间段内的法国5年期信用违约互换息差（CDS）走势图。
启示：对于这一走势图的意义，券商菲尼克斯集团(Phoenix Partners Group)首席策略师Michael Block一语道破：“这是防范法国违约的保险费。一旦西班牙和意大利违约，法国各大银行将深受其害，惨不忍睹。因此，这一走势是衡量欧元区整体实力的一个间接指标。”
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