文 / xiaopi
相关文章：资产泡沫之美国页岩气狂潮（二）
在开始正文之前，有必要引述一下谢国忠对矿业的描述，因为这段话是如此精确的描绘了我们即将要讲述的这个故事：
矿业在历史上一直是一个波动性很大的行业。根源在于矿业投资的长期性。当需求推高矿产品价格，供给需要一段时间才能做出反应。因此，价格在需求高涨的初期会走的非常高。令人咋舌的利润吸引各色人等涌入行业在新的矿产上投机，供给持续快速增长，这将行业拖入萧条，对背后的融资者也产生巨大影响。
随着矿产价格飙升，巨额的利润吸引了全球的淘金者。无数投资者涌入非洲丛林和蒙古草原淘金。即使这些投资的风险非常高，金钱的魅力仍然让这些投资者无所畏惧。
遗憾的是，当这些投资开始产出之际，这种利润率就开始消失了。大部分的淘金故事都是如此收尾。
当然NYT的这个故事要精彩的多，这是一个涉及数百亿美元、影响全球能源乃至经济格局的大事件，这里源源不断的产生的金钱也埋葬着金钱，这里是华尔街的财源、也是冒险家的乐土，这里有能源巨头的愚蠢，也有中国资金的身影，这是页岩气的故事。
NYT记者Clifford Krauss：
“我们如今亏得裤子都没了。我们根本不赚钱，所有人都在亏钱。”
在巅峰期，Chesapeake一度在路易斯安那的Haynesville Shale运营着38口气井。Haynesville横跨路易斯安那和德克萨斯，密布着富含天然气的致密岩，Chesapeake合计在这里打了超过1200口井。在淘金梦的激励和华尔街的快钱推动下，从Oklahoma到Pennsylvania的广袤大地的页岩带上，Chesapeake和其竞争者们重复着同样的故事。
对于这个国家的大部分人来说，这带来了廉价的能源。美国的天然气产量大幅上升，使得那些使用天然气发电的电厂可以控制电费的增速，并更多的从煤炭转向了天然气来发电。
企业和市政政府们启用了数千辆新的天然气驱动的卡车和大巴，控制了尾气排放，减少了美国对进口石油的依赖。
而那些用天然气做原材料的肥料和化工制造商们突然发现美国是建立新厂的理想之地，相比之下亚洲的天然气价格是美国的4倍。廉价天然气带来了潜在的700亿美元投资和接近300万个工作岗位。
休斯顿大学金融学教授Edward Hirs参与编写了一份报告预计美国经济仅去年就从低气价中获益超过1000亿美元，他说道：“这些企业家给美国带来了意外之财。”
但当天然气热潮让大部分美国人收益时，许多天然气勘探公司和他们数以万计的投资者至今仍然亏钱。
勘探公司挖了太多的气井，用液压裂化技术获取了太多的天然气，天然气价格被拉低至历史低点。而由于在繁荣阶段签订的复杂的融资和租赁协议，勘探公司们无力停止开采来避免气价崩盘，美国的天然气价格自2008年夏天以来下跌超过60%。
尽管银行家们从撮合交易中享有丰厚利润，一些在市场峰值时退出的能源企业赚的盆满钵满，这个行业里的大部分企业却深陷困境--他们被迫出售资产，承担巨额减记并且将尽可能多的气井转向石油开采，后者的价格要稳定的多。
美孚石油在2010年花了410亿美元收购了天然气巨头XTO Energy，当时的气价几乎是如今的一倍，其CEO Rex W. Tillerson今年夏天在纽约出席活动时对行业的困境直言不讳。
他说道：“我们如今亏得裤子都没了。我们根本不赚钱，所有人都在亏钱。”
如同信贷泡沫一样，天然气的繁荣与萧条很大程度上是被来自华尔街投行设计的创造性的融资安排所带来的数百亿美元所推动，而站在这背后的是高盛、巴克莱和Jefferies。
在金融危机后，天然气热潮是少数几个华尔街投行的重要利润点之一，他们发现能源企业和外国投资者都对此很有兴趣。
从Chesapeake这样的行业巨头到Quicksilver Resources和Exco Resources这样的无名之辈都能够通过全球融资大幅提升其增长，这改变了美国的能源图景。据安永的数据，在过去6年里，前50大油气公司年均募得和支出1260亿美元在美国境内的勘探、购地和其他资本支出上，是2005年的一倍。
如今，这些天然气公司承诺支出的金额远高于其收入。这些公司的股价和债券信用评级已遭重创。
Tudor Pickering Holt & Company的联席主席 Maynard Holt说道：“我们一直在竭泽而渔，而现在，我们遇到了麻烦。”
接下来请看 资产泡沫之美国页岩气狂潮（二）
53岁的德克萨斯本地人Eads是这个世界的王子。他的金融创新促成了这场油气勘探的热潮，自2007年以来，他参与的油气交易总金额高达1590亿美元。
“这就像是拥有帝国大厦，”Eads回忆着自己最喜欢的推销措辞：“过了这个村就没了这家店了。你错过了这次，就永远错过了这个机会。”
一位中国主要石油企业的高层告诉Eads中国想要从投资美债的资金中抽出7500亿美元投资北美的能源行业。
...
To be continued
本站内容仅供读者参考，并非投资建议。
除非注明，本站文章均为原创或编译，转载请注明来源并加上本站链接。
相关文章：
资产泡沫之美国页岩气狂潮（二）
页岩油：最新的观点
中国页岩气探矿权二轮招标首次面向民企合资 83家投标民企1/3
美国或将很快成为全球最大产油国
外企高管：中国不太可能复制美国页岩气繁荣
No comments:
Post a Comment