文 / carlos
FT:最新报告显示，由于基金行业的资金流入日趋不稳定与随之而来的流动性问题，主动管理基金的经理们时常需要短期持有ETF来进入其挂钩的高收益债券市场。
然而，这份S&P Capital IQ发表的报告指出，美国市场中高收益ETF日渐统治性的地位也意味着主动操盘的经理们可以跑在ETF前面。
根据规定，ETF无法直接在发售时买入债券。因此基金经理可以用相对较低的价格抢在ETF资金进入之前买入债券。
Neuberger Berman旗下高收益债券基金经理Ann Benjamin认为，主动基金经理们也可以从短期持有ETF头寸中获利，因为这么做可以帮助他们避开市场的波动。
根据报告中来自理柏(Lipper)的数据，自今年7月以来的12个月内，40家表现最好的主动高收益债券基金的回报中位数为8.4%，超过了美国两个领先的高收益债券ETF：iShares iBoxx美元高收益企业债券ETF录得了8.05%回报而准普尔预托证券（SPDR）下巴克莱资本高收益债券ETF取得7.07%回报。
参与研究的经理们一致认为明年高收益企业债券的违约率仍旧将保持在低点。但是一些经理相信市场将会开始变得昂贵起来。
该研究报告还提到，和2011年的情况相反，欧洲高收益债券基金市场今年以来的收益比美国市场更高。
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