文 / xiaopi
ZH：尽管日本政府和央行不断的干预市场，但其有效性正在逐渐下滑，下图很好的显示了强势日元的影响。当然，在过去，日本至少还有贸易盈余不断带来资本流入，而如今甚至连这也没了。
正如瑞信所指出的：
危机后，日元的贸易加权指数上涨超过40%，甚至超过瑞郎！但真正伤害日本企业的是日元相对韩元的强势地位。韩元在危机后大幅贬值，此后也从未恢复至危机前水平。三星与主要的日本科技企业的市值变化可以部分反映两国企业相对竞争力的变化。三星的市值是日本最好的科技企业市值总和的三倍。
自危机以来，三星的市值走势就将最大的5家日本科技企业远远甩开
多年以前，是完全不同的景象
放入苹果后的对比
为何这应该值得关注呢？这是因为在过去，日本经济至少可以依靠外贸盈余带来的资本持续流入来抵消国内资本的损耗，而如下图所见，如今再也不会有这种好事了。
这意味着日本政府如今是唯一有效的资本来源来冲抵其他经常账户资本流出。这也意味着日本将被迫越来越多的印钞，越来越多的发债，即便人口老龄化愈发严重，也只能抽出更多的储蓄，金融体系因此将收缩并且出售更多的证券，最终加速日本这个货币“定时炸弹”的爆发。
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