LME铜库存创10年来新高

2013年03月22日 14:51　　　 

文 / 龙吟

伦敦金属交易所（LME）铜库存上升到2003年以来的新高，这是铜市场转向供应过剩的新信号。

自去年10月以来，LME铜库存已经上涨了165%，与此同时，全球铜产量增长，中国铜进口放缓。

周四，LME铜库存增加了6625吨，达到557450吨，这是自2003年以来的最高峰，中国工业化带动的大宗商品超级周期还处于初始阶段。

                       

虽然LME库存只是全球库存的一部分，但交易者和分析师都把这看做是供应过剩的标尺，这里的结果将快速传递到市场。

自2月初以来，3个月交割的期铜基准价格下跌9%，周四当天下跌0.4%，至7587美元/吨。

铜库存的上涨激起了投资者的担心：高铜价和铜矿企业高额利润的时代即将结束。

当采矿企业开始大幅提升产量以对长达10年的高价格作出反应时，近年来市场最大驱动力——中国的铜进口已经放缓。中国2月份的精炼铜进口环比下降了11.6%，虽然这有一部分是由于受中国的春节因素的影响。

法国兴业银行金属分析师Robin Bhar表示，随着中国基础设施建设支出的放缓，加上矿山增加的供应，铜今年可能将供应过剩，并将持续几年。

投资者持仓的变化也反应了市场行情下跌。根据大宗商品期货交易委员会的数据，投资者已经囤积了史上最高仓位的看空头寸或看跌投注头寸（按6个月的净额基准）。

巴克莱银行的大宗商品高级分析师Kevin Norrish称，鉴于目前疲弱的基本面，过剩的市场供应，以及上升的库存，我们认为前两天的价格反弹是不可持续的。

尽管如此，其他一些人认为，由于LME铜价下跌，从LME买入铜后将其进口到中国将变得有利可图。

渣打银行今本金属分析师Leon Westgate表示，如果上述套利长期存在，现货市场的紧缺可能比人们预想的来得要快，所有会导致出现紧缺的要素已经存在。