商品比股市先对QE影响“免疫”？

2013年03月25日 12:51　　　 

文 / 若离

如此前普遍预料，本周的美联储FOMC会议决定保持每月买850亿美元资产的QE规模不变。但标普还是变了，四周来首次单周下跌。

在会议以前，法国兴业银行就发布报告指出，商品比股市还先行一步，已经没有体现QE的效应：

 

QE对商品的影响（如果有的话）比股市还早一步消失。

 

在美联储进行前两次QE期间，商品价格上涨了25%以上。但2012年9月宣布QE3以后，商品下跌了，CRB指数跌7%。

 

这提醒我们，商品的主要驱动因素仍然是经济周期，不是央行的行动（黄金是明显的例外）。实际上，股市现在看来是唯一受益于央行充裕流动性的资产。

 

美股创历史新高可以证明，发达市场的股票是得益于当前投资者“冒险”情绪的唯一主要资产类别。

 

 

金融服务机构Orcam Financial创始人Cullen Roche由此提出疑问：

 

• 在QE背后，有没有驱动股市的真正因素，股市上涨的大部分原因都是心理作用吗？

 

• 一方面，系统增加了那么多的资金，另一方面这些新增的资金追逐的资产类别越来越少，怎么会形成这样脱离干系的现象？

 

• 有没有可能是因为目前股价还有别的真正根本动力（比如企业盈利部分由大规模政府赤字推动），或者QE的“财富效应”已经深入人心？

 

本站内容仅供读者参考，并非投资建议。转载请注明来源并加上本站链接。