市场价格已反映65%的QE3效果

2012年07月27日 10:08　　　
文 / Shox

美联储周二通过自己的“通讯社”说现在离QE3更近一步，周四欧洲央行的德拉吉央行亲自出马说将尽一切努力捍卫欧元，SMP重启和开到LTRO3的希望增大。央行官员深知“买入谣言，卖出新闻”的奥妙：他们在没有实际启动“QE”的情况下，通过释放消息让市场预先计入“QE”的效果。不过效果究竟如何呢？美国银行认为：现在作用不大，截至目前为止市场对QE3可能产生效果反映了65%。

美银：



现在和之前两轮美联储的资产负债表扩张计划（前两轮QE）有几个关键不同：1）财政政策可能趋紧而不是宽松 2）全球增长疲软的多 3）在欧元区债务危机恶化的背景下，美元可能会出现类似QE2时期的疲软 4）实际上前两轮QE并不能刺激一个更强劲和可持续的经济复苏。

QE3的市场影响可能是市场在它被正式发布前计入多少价格的函数。根据我们目前的模型预期市场已经计入了65%的QE3效果，这个比率大大低于QE2宣布前的水平。因此美联储近期释放强烈的QE3信号，我们预期收益率会有面对更多的下行压力。不过我们预期在QE3宣布之前，市场可能将把这些下行压力计算在内。

美联储FOMC会议定于7月31日到8月1日召开，前一天欧洲央行和英国央行将各自举行利息会议，三大央行的利息会议间隔不足24小时。
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