文 / 米小兜
惠誉最近发布的美国货币市场基金报告总结了三个趋势：
1、在非美国资产的配置方面，美国的货币市场基金对欧元区的敞口持续下降，取而代之的是澳大利亚、加拿大和日本的资产。这有可能是欧元区银行退出美国业务的一个主要原因。
2、美国货币市场基金跟欧洲银行的交易越来越多地通过回购协议执行。
3、规避风险的代价越来越高，基金经理把资金转移至更安全的资产后，出现收益率跌至基金成本以下的情况。下图的红线代表货币市场基金的净成本比率中值，蓝色柱色代表各类资产的收益率中值。
从左到右依次是美国国债、机构债券、机构回购协议、资产支持商业票据、金融企业商业票据、大额定期存单、其他回购协议，其中前三者的收益率已经不足以弥补货币市场基金的的净成本。
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