文 / 顾喆彬
By Carolyn Cui
七月以来，上海的铜板库存总量增长了20％。上海的一些铜金属仓库内，铜板存货已经积压至仓库顶部。由于大量铜板的积压，一些仓库的地面甚至出现破裂。
渣打银行分析师朱慧表示，中国的金属库存量超过预期。在通常情况下，由于空调和电网制造商在夏季对铜金属的需求上升，因此铜库存量在夏季通常出现下降。
巨大的铜库存量使分析师和投资者们感到担忧。分析师们表示，大量的铜金属库存释放出一个危险信号，这意味着世界上最大的铜金属买家---中国，对铜金属的需求出现急剧下降。该现状对全球经济发出了不利信号。
IHS Global Insight公司的分析师John Mothersole表示，对铜金属库存的关注反映出人们对中国经济增长前景的担忧。铜金属库存上升导致铜金属价格被压低。
也有人在铜库存问题上看到了积极的一面。他们认为，铜金属库存量上升表明中国经济疲软。这将促使中国政府施行更多的经济刺激计划。许多投资者寄希望于中国政府，他们认为中国政府对能源和房屋市场的支持将刺激铜金属价格上涨。事实上，铜价在过去的一个月内出现明显上升。目前，没有哪种金融能够像铜一样让投资者同时感到乐观和担忧。
下图左上方展示了铜金属价格涨幅（黄线）自去年六月至今的走势，与之参照的是镍金属（蓝线）和铝金属（红线）；下图右上方展示了世界各主要经济体铜金属消耗量占世界总量的百分比；下图下方展示了中国铜金属库存量的变化。
尽管政府施行的经济刺激计划对铜金属需求起到了积极作用，但一些分析师认为中国可能需要数月时间来削减规模庞大的铜金属存货。
投资者在本周一普遍看多金属价格，金属价格升至4个月以来的高点。
9月10日，铜价上涨1％，至每吨8050.50美元。自今年六月以来，铜价累计上涨了7％，其价格涨幅远超其他金属。与此同时，美联储和欧洲央行可能施行的刺激政策同样引发铜价上涨。
德意志银行的分析师认为，在高库存量的压力下，任何由投资者信心引发的铜价反弹均不可持续。德意志银行将今年第三季度铜金属预期价格下调17％至每吨7300美元，但预计铜价将在第四季度反弹至8000美元。
渣打银行表示，中国铜金属库存量由6月的50万吨上升到目前的60万吨。他们预测，由于铜金属采购合同减少，铜库存量可能将持续上升。相比之下，伦敦金属交易所目前铜金属存货仅为21.4万吨。
近期，中国铜金属进口总量依然较大，但中国进口的大量铜金属并未得到使用。
巴克莱银行的分析师Nicholas Snowdon认为，在过去的几个季度，铜金属的需求状况并未得到改善，中国铜金属消费市场的复苏需要更长时间。
Snowdon补充道：“如果市场对铜金属的需求出现回升，则铜金属将在短时间内由供给过量转变为需求过量”。根据加拿大丰业银行的数据，由于伦敦金属交易所的铜库存在今年下降了42％，全球范围内铜金属库存量与去年相比出现明显回落。
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