文 / 张澄
股市在今年夏天上涨了10%，公然蔑视了许多对冲基金和共同基金经理们看跌股市的下注。这些经理们看跌的理由是欧债危机恶化、美国经济放缓以及公司利润受挫带来的多重阻力。
现在，这些经理们不得不接受华尔街行话中所谓的“痛苦交易”——不得不买入股票，以免接下来继续被市场落下。
下图显示，许多股票对冲基金和共同基金已经错过了标普500指数的上涨，今年到目前为止，股票对冲基金、共同基金的平均表现分别是上涨2.6%和上涨6.9%，但同期标普500指数上涨了11.6%：
股市保持这种涨势的时间越久，基金经理们感受到的痛苦也就越深，这迫使他们不得不被动买入。而他们的买入也将给股市进一步的上涨动力，潜在的行车鞥股票市场的良性循环，同时也让那些犹豫不决的基金承受更大痛苦。
据WSJ，美国宏桥信托投资公司（BTIG ）首席全球策略师Dan Greenhaus表示，“很多人都在等待下一轮大规模抛售，但这种情况一直没有显现。”
今年以来，标普500指数接近12%的涨幅其中有9.8%都是在6月1日之后完成的。标普500和一些对冲基金的表现差距尤为明显。
巴克莱银行对冲基金咨询总管Anurag Bhardwaj表示，“对冲基金要填补这个差距将是非常艰难的一件事。现在已经是股市上涨的剧目接近尾声的时候了，你决定这时候上台吗？”
下图显示，对冲基金与股票市场表现的差距，但即使这样，也依然有许多对冲基金还是保持自己的观点，没有立即采取如实的行动。
而共同基金也非常谨慎，今年6、7两个月，股票共同基金手中的3.8%资产为现金或其它流动性投资。
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