文 / 若离
自从美联储上周宣布无限期、无限总额的开放式QE3以来，投资者和评论人士们就常常问这个问题：既然美联储将劳动力市场实质好转与QE3直接挂钩，那么要怎样利用这个购买MBS的QE项目创造就业？
到目前为止，美联储还没有给出QE3怎样运转的完整解释，而QE1和QE2并没有成功地大幅降低美国的失业率。
证券公司KT ZMICO经济学家Isara Ordeedolchest提供的以下图表为我们展示了美联储怎样用MBS传动美国就业，以下就是这个传输机制的运转方式
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Ordeedolchest无法确定这个过程将持续多久，也不知道它是否可持续进行。但压低住房抵押贷款利率是这个链条最初的关键。如果银行不愿放贷，就不可能极大地刺激房产市场。
美国银行MBS策略师Chris Flanagan认为，实现QE3会引起房产市场和经济发生翻天覆地的变化。
现在对银行来说要大幅提升住房抵押贷款的能力。因为美联储这么做是押注MBS会涨价，同时收益率会下降，从价值角度看，银行持有MBS并没那么有吸引力，这将迫使银行寻找其他的利润源。
因此，Flanagan预计银行会重拾贷款方式寻找获利机会。为了找到可以营利的贷款机会，银行将不得不放宽住房抵押贷款担保标准，开始向信用较低的客户提供贷款。
Flanagan在最近的客户报告中写道
银行要对自己的住房抵押贷款信用政策做出决断，我们认为他们的问题是，是否他们想和美联储一决高下。
如果Flanagan的预测得到证实，那么以上美联储创造就业的图标可能更有意义，因为我们不能忘记美国上一次大规模证券化带来的经济影响。
QE3是美联储自危机以来最有力的尝试，它显示出美联储试图让美国经济重新得到信贷流动。
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