文 / 若离
对冲基金软件及服务供应商Pertrac以一副图表全方位展示了对冲基金业从上世纪30年代走到如今的历程、目前的规模、资金来源比例、行业现状和基本投资统计数据。
按顺序首先看到的是对冲基金的历史沿革：
1933年：美国证券业监管始于1933年出台的“证券法”，D条款规定企业可向“有资信的投资者”出售证券。
1934年：依据1934年出台的“证券交易法”成立了美国证券交易委员会（SEC）。
1940年：美国的基金监管始于1940年出台的“投资公司法”。
1949年：Alfred Winslow Jones成立了首只对冲基金，创造了“对冲基金”一词。最终引进了20%的业绩收费标准。
1966年：《财富》杂志发表文章报道Alfred Winslow Jones的对冲基金，此后对冲基金的
数量开始增长。
1969年：罗斯柴尔德家族引进全球首只对冲基金。
1974年：美国商品期货交易委员会（CFTC）成立，商品交易顾问通常都需要在CFTC注册登记。欧洲投资基金联合会（FEFSI）成立，后来更名为欧洲基金与资产管理委员会（EFAMA）。
1990年：另类投资管理业所有从业者的代表——另类投资管理协会（AIMA）组建。
1991年：代表对冲基金和期货管理公司的管理基金协会（MFA）成立。
1996年：代表小型对冲基金和新兴对冲基金的对冲基金协会（HFA）成立。
2001年：监管英国金融服务业的英国金融服务监管局（FSA）成立。
欧洲证券监管委员会（CESR）成立，2011年由欧洲证券和市场管理局（ESMA）取代。
2002年：欧洲发布UCITS III指示，允许UCITIS使用替代策略。
2011年：SEC采用法规要求管理规模1.5亿美元以上的注册顾问汇报全面的基金信息。
2012年：通过“就业法”，允许对冲基金在市场上面向更广大的舞台，面对更多观众。
再看总规模。2012年上半年底，对冲基金报告的管理资产总规模达到2.317万亿美元。如果用一张张美元支票逐张堆积，可以环绕赤道9017万次，或者从地球往返月球470次。
最受欢迎的对冲基金策略有哪些？
图中可见，做多/空股票的比例最高，为29%。其次是商品交易顾问/期货管理，占比15%。
新兴市场策略排名第三，为12%。
对冲基金投资者多种多样，除了对冲基金公司、主权财富基金和散户，还有基金会和慈善组织、消防、警察和教师等养老金、大学的捐赠基金、市政府等等。
对冲基金遍布四大洲，按报告注册地以美国和欧洲数量最多，分别有6178只和4092只。
对冲基金管理的财富相对集中，美国、英国和瑞士的对冲基金管理资产规模分列前三名，第一名美国的规模（1.124万亿美元）是第二名英国（4830亿美元）的两倍多。
每4只对冲基金就有3只以美元或欧元计价。
而CTA和管理期货基金的规模大都超过10亿美元，这类规模的基金占比78.1%。
而1996年至2010年的累计表现显示，小规模基金比大型基金的表现更出色，不过大基金的普遍波动性较低。
接下来，图表中介绍了一些常见的投资统计数据。
对冲基金分配的均值、方差、偏态和峰度。
值得一提的是统计数据的传统风险，左右两边发生风险的机会均等。
而肥尾风险能更好地把握现实，因为有破坏性的事件的确可能发生，它比传统风险统计数据更频繁地预计到这样的情形。
最后必须提到《黑天鹅效应》的作者Nassim Nicholas Taleb的观点：一次观察就可以让千年来目击证实数百万只白天鹅的概论失去价值。你所有需要的就是那么一只（他们告诉我很丑的）黑天鹅。
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