研究显示是楼市而非股市让人们感觉富有

2013年01月25日 11:22　　　 

文 / Shox

国家经济研究局（NBER）的研究显示，在产生“财富效应”方面楼市重要性胜过股市，能影响家庭增加支出的关键因素，是一个健康房地产而不是上涨的股市。

这份研究由Karl Case, John Quigley 和Robert Shiller三位经济学家共同完成，他们在文章中完善了过去做出的“财富效应”的研究。

许多经济学家和决策者同意资产价格上升，可能是推动消费者购买力的主要动力。在普遍意义上经济学家同意股价或者房价上涨能增加消费者支出，而资产价格下跌则导致支出减少。

研究认为过去很长一段时间内决策者都很难量化的“财富效应”。造成这个问题的原因是多方面的，但它更可能是基于一个事实，房地产市场的崩溃和显著复苏被认为是影响整体经济状况的核心因素。正是基于此，美联储遵循旨在推动各种形式的资产价格的刺激措施，希望以此推动家庭支出，从而提升经济整体增长。

这份研究报告通过对从1975到2012年二季度的数据，进一步阐明什么是影响“财富效应”主要因素。

报告称：

“最好的情况下，只有疲弱证据显示股市财富与消费存在联系。”而“形成对比的是，我们确实发现强有力的证据证明楼市健康的变化对消费产生重要影响”。

“2001年到2005年四年的‘实际楼市财富增长期’，推动家庭消费总支出增长了约4.3%。而在2005年和2009年的实际楼市财富下降期，导致消费者支出下降了约3.5%”。

该研究还颠覆了过去人们一个认识。三位经济学家认为，事实上楼市上升期推动消费者支出增加的幅度，大于楼市下跌期减少的幅度。

这个研究结论为美国经济复苏增添了希望。即一个正萌芽的房地产复苏，可能在未来几年内为经济出现更广泛加速增长做出实际的贡献。此外它还解释了为什么在最近几年激进货币政策下，虽然股市出现强劲反弹，但是整体经济却只表现出有限的复苏，而与股市的情况脱钩。

 

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