美国历史上最好与最差的复苏

2013年01月24日 23:41　　　 

文 / 莫西干

ZH：如果关于美联储的宽松货币政策究竟是挽救了美国经济，还是只是挽救了美国金融市场（特别是美国的中小盘股指数Russell2000）还存在争议，那么下面两个图将终结这些争议。如下图，来自圣路易斯联储的数据显示，在上季度结束以后，美国这次的经济复苏被确认为美国“复苏”历史上最差的复苏，跌穿了至今为止的复苏轨迹区间。

（真实GDP表现，绿线代表这次复苏，虚线代表历史上最好和最差的复苏轨迹，实线代表平均水平）

下图来自摩根大通的Michael Cembalest，更清晰地与历史走势进行了对比：

但不要怕：这只是对于某部分人来说最差的复苏，这部分人的生活没有完全摆脱对传统经济分配模式的依赖，只能依靠劳动性收入养活自己。

对于最幸运最富有的1%美国人，他们的财富都集中在金融资产里，这次的复苏对他们来说并没有这么差。

（标普500指数走势，红线代表这次复苏走势，暗红色区域代表最好和最差的复苏走势，红线代表历史复苏平均走势）

这次复苏的股市走势不是历史复苏中最好的，但是已经接近最好了。美联储主席伯南克在过去已经几次承认，资产价格对美联储是唯一真正重要的问题。

美联储每天给经济打点滴，向市场注入大量的流动性，却未能重新激活实体经济，而只能在金融市场上制造大量的虚幻财富。如果实体经济是价值，而金融市场是价格，那么价格总归要绕着价值走的，美联储现在的政策可能只会加剧未来资产市场的价格波动。

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