黄金陷入8年来最长下跌周期的动因

2013年01月08日 21:43　　　
文 / 张澄

上周黄金延续跌势，连续第六周下跌，较10月4日的金价水平下跌了8%。这也使得黄金价格经历了8年以来最长的一次亏损周期。

黄金的吸引力真的消失了吗？首先要明白，驱动黄金价格涨跌的因素主要有两个：

一个是波动性。当波动性上涨时，投资者往往会向“安全资产”求助，这时黄金就会是他们的主要选择。但最近，波动性一直在下降，即使财政悬崖和债务上限的问题依然存在，但投资者似乎已经疲于政治推诿，有相当的免疫力了。

还有一个因素是利率，尤其是实际利率。随着实际利率的上涨，美元就会有走高趋势，从而影响到以美元计价的黄金价格。上周美联储FOMC会议纪要公布，关于何时结束QE的问题制造了一定的市场动荡，导致实际利率有所上涨。

上述两个原因可能就是目前黄金价格失去增长动力的部分影响因素。

下面这张图也许是巧合，但由于其相关性很高，不妨关注一下，图中为波动性指数（VIX）走势和黄金价格/WTI油价相对值的走势相关性：


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