文 / 若离
伍迪·艾伦说过：
有人连在唐人街转悠都很难摸清路，还想“了解”宇宙，真是让我吃惊。
某种程度上看，预测本来就是明知不可为而为之。
对冲基金Seabreeze Partners Management公司创始人兼总裁Doug Kass说，自己职业生涯中有五大核心教训：
传统观念可能一直都错得那么离谱。
不确定性将持续存在。
预计那些无法预期的。
黑天鹅事件出现的频率上升。
在瞬息万变的环境下，投资者不可能改变风向，但可以调整自己的舵和投资组合，努力达到自己的投资回报目标。
即使黑天鹅已经不那么“黑”，也应该了解今年可能有哪些共识预期之外的意外。
以下就是Kass的今年15大意外：
1、美国经济不及共识预期。
共识预期是，虽然即将到来的预算争论可能形势变得复杂，但仍会达成今后十年内削减2万亿美元的协议。
意外是：
2013年实际GDP增长仅有1.5%，或者更低。美联储预测为3%。
国会没有达成大协议，又一次拖延了债务上限和预算问题。
预算争论唯一真正的进展是，以推行金融交易税换来联邦医疗保险项目（Medicare）规定的年龄增加一年。
到今年年中，美联储副主席耶伦或者前美联储副主席Alan Blinder接替伯南克任主席。奥巴马总统的经济顾问委员会大洗牌，大部分成员换人。
问：把美国经济弄得一团糟需要多少政治家？
答：537人。436名众议员，100名参议员，一位总统。
对策：2013年上半年购买指数看跌期权。
2、2013年上半年市场坠入2013-14年盈利悬崖。
投资界的担忧由财政悬崖转为盈利悬崖。
经济增长缓慢，利润下降增加了企业盈利的压力，标普500盈利降至每股95-97美元，远低于共识预期。
房地产活动与房价增长持平。
零售销售明显疲弱。
股市在1月的前两周就达到了年度最高峰。
股市两重天，上半年下跌，下半年上扬。
2013年标普500波动范围1275-1480点。年终平收，与2011年相同。
要强调的是，标普500年底完全持平在84年里只出现过两次，分别在1947年和2011年。
对策：2013年上半年购买指数看跌期权。做空 Market Vectors零售ETF。
3、美国联邦政府机构无法发挥正常功能，这产生了深远的政治影响，形成了有影响力的第三党（人民党）。
离婚后的前国务卿希拉里·克林顿正式退出2016年的美国总统竞选。
纽约市市长布隆伯格成为第三党领导人。
提倡金融交易税的参议员Elizabeth Warren成为民主党的总统候选人。
威斯康辛州州长Scott Walker成为共和党的总统候选人。
对策：无
4、以证券交易税换来增加Medicare的合格年龄。这项税对金融类股和对冲基金普遍带来负面后果。
金融类股表现不及大盘，盈利低于预期。
交易税迫使对冲基金业进一步整合。
对冲基金收费减少。
对策：做空SPDR金融指数ETF与高盛
5、在政治、经济与股市的压力下，奥巴马开始转向中间路线，但为时已晚。
到今年年底，预计人民党拥有美国20%的选票支持。
对策：购买美国宾州银行控股公司Northwest Bancshares股票
6、尽管对利率上升的担忧越来越多，10年期美国国债收益率仍在窄幅波动。
10年期美国国债收益率今年停留在1.5-2%区域，因为全球缓慢增长仍是债券市场的主要影响因素。
对策：债市走弱时买入iShares巴克莱20年美国国债ETF，走强时做空ProShares UltraShort20年美国国债。
7、2013年会出现四件影响市场的黑天鹅事件。
又一场旱灾降临。美国、巴西与俄罗斯的旱灾会使今年商品和食品价格上涨5%以上。
日冕物质抛射。太阳发出的这种物质会穿透地球大气层，大多数GPS系统失效，全球无数通信系统、电子设备和电网都受到干扰。世界各地多个地区几周内断电，因担忧破坏范围扩大此后会出现小规模人群恐慌。
闪电崩盘次数增加。今年上半年发生一系列小型闪电崩盘。一次这样的崩盘将导致一家大银行损失20亿美元。为遏制市场波动性及阻止高频交易泛滥，今年年底以前将出台证券交易税。
网络攻击。美国电网或其他关键基础设施将成为一场大规模网络攻击的目标，无法查到攻击源。网络安全类股上涨，但大盘会下跌3-4%。
对策：买入Sourcefire和Palo Alto Networks。
其他黑天鹅：
摩根士丹利：2013年17大宏观黑天鹅
德银：2013年13只全球市场的黑天鹅
系列文章：
Doug Kass的15大意外及对策（二）
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