摩根大通终极版市场指南：股市篇（上）

2013年01月09日 14:53　　　
文 / 张澄

摩根大通推出了重量级新年开场白，首席全球策略师David P. Kelly及其团队为投资者提供了2013年一季度的市场指南。

这份重量级市场指南分为股市篇、经济篇、全球市场篇，本文为股市篇（上）。

摩根大通终极版市场指南：经济篇（上） / 经济篇（下） / 股市篇（上） / 股市篇（下）

下图是摩根大通总结的近年来标普500指数走势和美股回报形式的情况：



下图显示，不同行业在标普500股指中的份额占比、市盈率占比以及各细项变化数据。（峰值代表2007年10月9日水平，谷值代表2009年3月9日的水平）：



1997年至2012年标普500指数走势，每次峰值和谷值的时间点和指数水平都在图中有标注：



标普500指数不同估值形式一年以来的变化和历史上不同时间区间的平均水平对比。还能够注意到，目前标普500指数的回报率已经与垃圾债券收益率完成了逆转和进一步分化：



摩根大通给出的标普500指数盈利预期，值得注意的是，大盘混合型股票目前的价格较历史平均价格低23.1%：



从公司利润方面的情况可以看出，私人部门基本上已经回到金融危机前的水平并稳定下来，2012年第三季度，公司季调性税后利润占GDP比率达到9.6%的高水平，这一部分的强劲势头是美国经济增长的一大动力：



（more to come）
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