如今的美国债券市场更像2007年

2013年01月11日 16:55　　　
文 / carlos

这周的债券市场已经和去年年底的时候大相径庭了。正如美银美林的Barnaby Martin所指出的，包括beta被挤压、更平坦的收益率曲线以及债券市场相对股市的更好表现已经是烂大街的话题了。细心研究后可以发现，债券市场的相对价值依旧存在，但已经没有之前那么高了。他补充说：“债券市场的情况开始变得越来越像2007年的时候。”他预计，这一趋势将以更加缓慢的速度发展下去，高收益债券市场的基本面还保持着极大的流动性。因为全球央行提供的流动性大多流入了发达市场中最高利差的产品（直到流动性耗尽为止），而真正值得关心的是杠杆贷款市场的趋势。欧洲高收益债券12个月滚动债券违约率在12月下降到了1.8%，而贷款违约率则上升到了8.5%。

投资级债券现在的利差是雷曼事件收紧程度最高的：



高收益债券的收益率也非同寻常：



风险最高的资产（来自于表现惨淡的边缘国家）表现最好：



即便贷款违约率正在上升：




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