2012年05月11日 05:49
文 / 吴晓鹏
摩根大通在当地时间下午4点30分（北京时间5月11日凌晨4点30分）发布通知，称下午5点钟将召开紧急电话会议，但并没有说会议的主题是什么。
摩根大通CEO戴蒙随后电话会议上说，其首席投资办公室在合成债券上的仓位出现了20亿美元交易损失，现在预期公司部门二季度出现8亿美元亏损。
该信息公布后，摩根大通股价在盘后交易中一度暴跌7%。
戴蒙说，这个交易是“草率的”，是“惊人的错误”。
他说，投资策略“有缺陷”，是“糟糕的评估”、“糟糕的执行”、“糟糕的监管”。
他说，“不能因为我们很愚蠢，就认为其他人都很愚蠢。”
他说，这个季度的情况可能很容易就变得更糟糕，下个季度可能会更加动荡。
但戴蒙并不认为这个交易违反了沃克尔规则。
戴蒙说话的语气显示此问题可能非常严重。
摩根大通在4点30分发布了SEC文件披露的部分信息。公告中说：自今年3月31日以来，摩根大通首席投资办公室在合成债券投资组合方面出现了重大损失。这个投资组合证明比之前预期的更加危险，更加动荡，并不是有效的对冲工具。
SEC文件以及戴蒙的会议都没有披露这起交易的细节，但所有人此刻都在讨论伦敦鲸。
这20亿美元亏损是在过去6个月的时间出现的，而媒体关于伦敦鲸的报道始于5月5日，即5个星期之前。
一个月前，戴蒙当时还指责关于伦敦鲸的报道大题小做。
一个月前我们发的微博：
@华尔街见闻 ： 【摩根大通的“伦敦鲸” 你需要知道的一切】在华尔街，或许没人愿被别人称为“鲸鱼”，因为这很可能意味着操纵。然而许多对冲基金相信，最近在企业债市场上就有一头鲸。他大约有1000亿美元仓位，以一己之力就可撬动10万亿美元市场。此人叫Bruno Iksil，在伦敦工作，雇主是摩根大通。
@杰瑞Au的评论："There is blood in the water. Let's go kill someone!" 现在市场上大大小小对冲基金就象食人鱼一样咬住这人。投资最忌讳的就是自己的头寸被曝光，尤其是这种巨型short position。这人擅长熊市策略，但最近观点空翻多，卖一篮子公司的CDS赚保费。小摩处境不妙，砍仓要亏损，不砍很容易被夹仓
4月7日的文章：关于摩根大通的“伦敦鲸” 你需要知道的一切
在金融市场上，可能不会有人愿意被别人称为“鲸鱼”，因为这很可能意味着操纵市场。他们把这名交易员称为“伦敦鲸”，他的名字叫Bruno Iksil。对冲基金与Iksil做对手交易，交易的产品名字叫Markit CDX.NA,IG.9债券指数。Iksil是卖方，对冲基金是买方。而现在，这些对冲基金指责Iksil严重扭曲了市场价格。彭博社引述一名交易员的话说，“基于他对交易的预估、价格波动，以及对该市场规模和结构的理解，Iksil可能在该债券指数上建立了大约1000亿美元的仓位。”
基本面
摩根大通的一名交易员最近与企业债衍生品市场联系了起来，许多其他公司的交易员相信，他积累了如此巨大的头寸，以至于可以造成10万亿美元市场的价格波动。据五个对冲基金和银行的交易对手说，这个交易员名叫Bruno Iksil，位于伦敦。他从事信贷衍生品指数工作，债券洐生品指数市场是一个场外市场，在过去十年已经取代企业债市场成为对企业违约风险定价的主要市场。投资者抱怨，Iksil的CDS空头头寸大得惊人，他一个人就可以撬动规模高达数万亿美元的债券市场，操作行为严重扭曲了债券市场的价格，影响到债券持有人的保险成本。Iksil很少对外透露他的CDS头寸，但两名对冲基金交易员告诉彭博，当他们被告知Iksil已经入场时，市场价格经常会出现大幅波动。这些交易员说，Iksil可能已经破坏了这一企业债CDS指数，原因是投资者不能再押注该指数与其组成部分的价格趋于一致，两者之间的套利空间不再趋于零。这种价格差异持续存在让一些押注息差会扩大的对冲基金感到备受挫折。据彭博数据，他1999-2003年在法国投行Natixis工作；据英国金融服务局数据，他于2005年加入摩根大通。
Iksil是法国人，2007年1月加入摩根大通，每周从巴黎的家中前往伦敦上班，多数时候周五是在家里上班。他在办公室里有时候会穿黑色牛仔裤。据知情人士透露，跟Iksil一起工作的还有两名初级交易员，他们的交易策略需要获得摩根大通的高管批准。这位神秘的交易员近几年来每年都为CIO赚入近1亿美元。Iksil经常看空企业债市场并建立相应的头寸，他业绩最佳的几个时段发生在债券市场下跌的时候。然而，最近Iksil开始看多企业债市场，并做空与125家企业债相关的CDS指数，押注企业的信用环境改善。他通过CDX IG 9这个指数来追踪这些公司。近几周以来，某些对冲基金受Iksil操纵的价格信号影响，建立了相当重的关于这类企业债CDS的多头头寸，而卖出方正好是Iksil。
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