2012年05月10日 21:58
文 /若离
我们4月图示了欧元区的流动性恶性循环问题。
随着欧元区边缘国家的经常账户赤字越来越多，原本为了欧元区内部实时结算便利而起用的第二代“泛欧自动实时全额快速结算”支付系统（Target 2）却成为德国央行的沉重枷锁，使德国央行的净贷款额越来越高。
当时就预计，假如现状持续，德国继续将经常账户盈余投入欧洲边缘国家，德国的Target2债权就会继续滚雪球增加，甚至远远超过其国内GDP。
而现在下图显示出，德国央行的Target2负担进一步急剧增加。
截至今年4月30日，德国央行Target债权6441.8201045605亿欧元，仅4月一个月就增加了286亿欧元，2012年至今增加1810亿欧元。而前IMF首席经济学家Simon Johnson去年说，德国去年GDP才2.5万亿欧元。
德国央行这一路债主当下来，连美联储的3.5万亿美元“资产”总额都相形见绌，只可惜如此“忍辱负重”，却未必得善终。单看希腊，以希腊目前选举后的组阁形势，指望希腊人乖乖还债还“路漫漫其修远兮”。
所以，我们都会理解德国人对希腊的殷殷期盼——坚持紧缩、坚守承诺、不许赖帐、否则……
最新的消息来自路透，德国财长朔伊布勒又说话了：
- 希腊可以依靠欧洲的团结力量，但如果希腊不自助，就什么也做不了。
- 希腊危机的原因来自希腊，希腊必须坚持协议的道路，现在轮到希腊决定是否准备做需要做的。
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