张图解释美国“影子银行”数十年变迁史

2012年06月26日 16:10　　　 

文 / 米小兜

08年金融危机的成因之一，是监管部门不知道“影子银行”的实际规模，或是对它们与整个金融体系的关联性知之甚少。早在2008年3月，美国“影子银行”的负债规模一度创下21万亿美元的历史新高，而当时传统银行的负债规模仅13万亿美元左右。

然而，08年金融危机爆发以后，“影子银行”的规模在持续缩小。截至2012年3月，“影子银行”和传统银行负债规模已经相当，均在15万亿美元附近。如下图所示（点击查看大图，下同）。

在过去16个季度里，美国“影子银行”的规模持续缩小，各个季度的缩水幅度如下图所示。

把美国传统银行和“影子银行”的负债规模合并起来看，可以看出，“去杠杆化”的趋势依然在持续。

美国的“影子银行”体系包括货币市场共同基金、政府支持企业（GSE）及其他机构发行的证券、资产支持证券、融资公司、公开市场票据及回购协议。如下图所示，在“影子银行”规模缩小的过程中，各个组成部分的变化不一致。

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