2012年06月25日 14:32
文 / Shox
伯南克上周说他仍然有“弹药”阻止美国经济衰退。FT说如果市场的判断是会出现某种措施的话，那么投资者似乎也倾向联储主席拿出会是小口径弹丸，QE对提升市场风险偏好的作用已经降低。
美联储决定用延长“扭转操作”——某买入较长期限的国债，卖出同量较短期限的债券——对冲疲软的增长。更为重要的是央行提醒投资者，如果事态恶化的话，它愿意采取更多非常规的刺激手段。
经验上即便联储暗示一下QE3，——印钱购买债券——也会提升风险风险资产，特别是当避险债券的收益率处在更低趋势的时间点上。
与此相反，投资者在周四（联储会议结果公布当天）抛售股票和大宗商品，当天标普500指数下降超过2%，原油则18个月以来首次低于90美元每桶，投资者似乎已经患上了QE疲劳症。
现实情况要求联储进行更多行动。上周的首次申请失业、重要的费城联储制造业指数，以及联邦快递的财报，都指出经济状况不佳。
瑞穗证券首席经济师Steven Ricchiuto说：“在这些数据下会有进一步的宽松，我们已经距离只有最后几天。”
联储自己对增长和预测也是将低于设定目标。FOMC声明强调通胀放缓，这解放了央行的手脚让扩大货币供给成为可能。
FT认为如果对华尔街运转失效的判断证明是正确的，QE3随之启动，市场将如何反应呢？许多策略师的回答是：疲软。
第一，美国人现在还没有走出2000年的那轮债务泡沫，更低的利率和更多容易来的钱（easy money）不一定能让他们借更多花更多。
富国银行分析师Scott Wren说：“你能像过去一样把利率维持在低位，但是可能仍然无法让货币扩张。”
第二，市场正在视欧洲的局势而动，而那里不是联储的管辖范围。
第三，华盛顿的政策瘫痪使得对“财政悬崖”的忧虑加深，年底美国两党就税收和支出的争斗将再次激化。
最后由于今年春天经济数据趋向缓和，从联储评论看现在美国央行官员还没有做好应对准备。
伦敦经济咨询公司资本经济(Capital Economics)经济学家John Higgins 认为，联储的一轮新债券购买计划可以提高股票和大宗商品价格，但是“QE可能已经失去了不少的力量，它也许不再能激发投资者对风险的胃口，也无法培育对经济复苏的希望”。
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