2012年06月28日 21:40
文 / 静中闻竹
ZH：去年印度的表现非常奇怪：在发达国家狂热地开足马力，打压货币汇率，提振出口之际，印度面临着完全不同的问题：通胀高居不下，经济日渐放缓，印度卢比兑其它国家货币却一直在走低。可能更重要的是：卢比相对金价急剧下行，由下图可以看出。
数月的“用卢比做多黄金”的策略被证明是非常牢靠和赚钱的，印度政府也同样明白这点，而且对此很不高兴。因为在他们看来，导致卢比贬值的关键因素与实体经济无关，而与印度人试图对抗通胀与货币贬值的手段有关：即购买黄金。而印度政府再也不能忍了。
印度央行（RBI）将打压银行的金币出售，因黄金进口增加正对印度经常账户赤字和疲弱的卢比施压。《银行业监管法案》（ Banking Regulation Act）不允许银行买卖商品，只允许他们扮演金融中介的角色。这个规定在2008年之前就已经放宽，当时美元流入印度，导致卢比急剧升值。为冲销美元的涌入，印度政府允许银行进口并出售黄金。当然，这个规定只是暂时的。印度央行某高管表示，当年是为冲销美元过度流入而允许银行进口黄金并出售。而目前印度状况已经完全相反，这项措施也应该转向了。这只是个暂时性的规定，但不幸的是，银行将其长期化了。在欧元区主权债务危机的影响下，去年8月份以来卢比已贬值30%，这导致投资者仓惶寻求避风港。疲弱的宏观经济基本面，如财政和经常帐赤字，也导致投资者从印度市场抽身而出。
在近期与银行的沟通中，印度央行表达了对银行力推金币销售的不满，并要求他们放慢动作。但是银行并没有停止激励员工销售黄金，因每卖出1克黄金，他们就能盈利100-150卢比。
不幸的是，印度的这一措施无助于解决经济疲软的实际原因，反而会产生反作用，正如其他经济上的疯狂行为通常为导致的结果一样。然而，印度的下一步将更加艰难，对于这点，一战和二战间隙的美国人特别了解：这是6102新政指令（美国总统罗斯福当年签署的行政命令,没收所有美国人私人持有的黄金)在21世纪首度上演。
No comments:
Post a Comment