从两张图来看QE与零利率的效果

2012年06月08日 14:04　　　 

文 / Shox

周三美联储副主耶伦（Janet Yellen）说有诸多经济不利因素正使得额外宽松成为需要考虑的货币政策。但是具有讽刺意味的是，自从美联储08年12月进行量化宽松（QE）和零利率政策（ZIRP）以来，就业和楼市这两个最关键的市场指标却没有出现预期中的反弹。

Testosteronepit博主Wolf Richter用下面两张图展示了美国就业和楼市在联储实施大规模宽松后的表现。

如果以就业-人口比——16岁或者以上的劳动人口占总数的比率——作为劳动力市场的替代指标（图1）。如图在2000年达到64.7%的高点后，现在就业人口比处在30年以来的低位，尽管（或者可能是因为）美国实施了零利率和宽松政策。

图1

如果以Case-Shille 20城市综合房屋指数来反映楼市（图2），你会发现在08年之后该指数依旧徘徊在150线以下。

图2

Wolf Richter质疑所谓量化宽松（QE）和零利率政策（ZIRP）能够提振楼市和就业，只是美联储在自说自话。他问：美国央行有一个军队规模庞大的统计员队伍，难道耶伦和伯南克会不知道量化宽松政策和零利率政策的影响几乎为零甚至是负面？

不过也许伯南克已经给出了他的答案。联储主席周四向国会作证时说：

“过去的QE帮助缓解了金融环境。更多QE仍有可能帮助经济，但更多QE的收益会降低。”