巴克莱：3年后美国的债务水平将跟边缘国家相仿

2012年06月26日 14:30　　　 

文 / 米小兜

巴克莱最近发布了对美国、法国、葡萄牙、爱尔兰、西班牙、意大利未来几年的政府债务/GDP水平走势预测。如下图所示。巴克莱估计，3年后美国的债务/GDP水平将跟意大利、爱尔兰相仿。

跟边缘国家不同，到目前为止，美国国债依然被投资者视为避险资产。受5月非农就业数据远差于预期影响，6月1日美国10年期国债收益率跌至历史新低1.44%。

与此同时，德意志银行经济学家Joe LaVorgna称，最新数据显示美国家庭的去杠杆化进程已经完成一半多。Joe LaVorgna写道：

美国家庭和金融机构债务总额占GDP的比重降至2002年4季度以来的最低点。家庭和金融机构很大程度上修复了资产负债表。金融机构的财务状况更加稳健。

按照目前的趋势，预计美国的家庭债务/GDP比率将在2013年3季度回归长期趋势线。……保守一点估计，美国家庭的去杠杆化进程将在两年内结束。拿家庭债务/可支配收入来衡量得出的结果也是一样的。这一比率已经从2009年一季度的高点123%降至今年一季度的107%，这是2003年3季度（106%）以来的最低点。这一切都告诉我们，美国消费者的去杆杆化进程正在接近尾声。

图一：家庭&非盈利机构债务

下图显示，美国家庭和非盈利机构债务正在逐步回到长期趋势线水平。

图二：家庭&金融机构债务

下图显示，美国家庭和金融机构债务总额占GDP的比重降至2002年4季度以来的最低点。

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