场外衍生品市场的几个真相

2012年06月08日 17:48　　　文 / 雷明 

 

编译SoberLook网内容

我们对于这周讨论的场外市场中的CDS交易清算的问题有很多疑问，人们对于数百万亿的场外CDS交易会拖垮全球金融系统深感焦虑， 下面我们试着来缓解这些恐惧。

1）CDS只占全球场外金融衍生品市场交易量的4%，场外金融衍生品市场主要交易的是利率互换和外汇互换，参与金融衍生品互换的交易者都需要像做期货那样交纳初始和变动保证金。

2）尚未结清的合约名义金额代表互换的买入金额和卖出金额，举例来说如果你交易利率互换，用来消除利率风险，但是会显示出巨大的名义金额。从全球角度看，净敞口很小。



3）呼吁设立场外衍生品清算所的理由之一是让最终交易商更容易平掉他们持有的互换的仓位-降低交易总量并且减小对手方风险。与CDS的问题不同，利率互换的结算一直进展顺利，事实上超过半数的场外利率衍生品已经是采用中央结算的形式了。


因此，尽管场外衍生品的名义金额合计达648万亿美元的，但是人们需要明白这个数字的含义，代表的交易品种以及市场正在发生的变化。